كيف أعاد بيتر ثيل تموضع محفظته التكنولوجية: التحول الاستراتيجي بعيدًا عن Nvidia و Tesla نحو Microsoft و Apple

المستثمر الذي كتب دليله الخاص للاستثمار: دروس من كتب بيتر ثيل حول قرارات التكنولوجيا

اسم بيتر ثيل يثير الانتباه في وادي السيليكون لسبب وجيه. كونه أحد مؤسسي بالانتير وباي بال، وأول داعم مؤسسي لـ ميتا بلاتفورمز، فإن غريزته الاستثمارية قد حددت مرارًا فرصًا تحويلية قبل أن تحظى باعتراف واسع. يدير صندوق التحوط الخاص به، ثيل ماكرو، أكثر من $100 مليون في الأصول، مما يفرض الإفصاحات الفصلية الإلزامية نموذج 13F للSEC—مما يجعل تحركات محفظته شفافة أمام التدقيق العام.

تكشف تحركاته الأخيرة خلال الربع الثالث عن تحول استراتيجي لافت يتحدى الحكمة التقليدية حول مكان تركيز ثروة الذكاء الاصطناعي.

لماذا تخلى ثيل عن عملاقين في الذكاء الاصطناعي: الأرقام وراء الانسحاب

تحكي البيانات قصة درامية. بين الربع الثاني والربع الثالث، تغيرت ممتلكات ثيل بشكل كبير:

• تسلا: انخفضت من 272,000 سهم إلى 65,000 سهم (تخفيض بنسبة 76%)
• إنفيديا: انخفضت من 537,000 سهم إلى الصفر (خروج كامل)

لم يكن هذا تقليمًا عاديًا أو إعادة توازن للمحفظة. قام ثيل بتصفية كامل مركزه في إنفيديا—وهو خطوة غير بديهية عندما يواصل الذكاء الاصطناعي جذب حماس المستثمرين. بدلاً من التوجه إلى قطاعات مختلفة مثل الرعاية الصحية أو الصناعات، حول هذه العائدات إلى عملاقين تكنولوجيين: آبل ومايكروسوفت.

يبدو أن استحواذه على آبل استغلالي أكثر منه قائم على فرضية، خاصة بالنظر إلى جهود الشركة المتعثرة في دمج الذكاء الاصطناعي. لكن تراكمه في مايكروسوفت يستحق فحصًا أدق.

مايكروسوفت: المنصة المحايدة في سباق التسلح في الذكاء الاصطناعي

نهج مايكروسوفت في الذكاء الاصطناعي التوليدي يختلف بشكل حاد عن المنافسين الذين يسرعون لبناء نماذج مملوكة داخليًا. بدلاً من ذلك، قامت الشركة بشراكة استراتيجية مع OpenAI، واستحوذت على حوالي 27% من ملكية قسم الربح. أعطت هذه الحصة حقوق دمج لـ ChatGPT عبر منتجات مجموعة Office، وبحث Bing، ونظام التشغيل Windows، ومساعدي Copilot للمؤسسات.

ومع ذلك، من المحتمل أن تمتد فرضية ثيل إلى ما هو أبعد من هذه الشراكة الواحدة. داخل مايكروسوفت أزور، تحافظ الشركة على حياد متعمد من خلال تقديم خيارات للعملاء بين عدة مزودي ذكاء اصطناعي توليدي—مثل كلود من أنثروبيك، وGrok من xAI، وR1 من DeepSeek، وLlama من Meta، وغيرهم. هذا يضع مايكروسوفت ليس كمنافس في حروب النماذج، بل كمزود للبنية التحتية يسهل جميع المنافسين.

وقد أدى هذا التموقع الاستراتيجي إلى نتائج ملموسة: توسع أزور بمعدل نمو 40% خلال الربع الأول من السنة المالية 2026 لـ مايكروسوفت المنتهي في 30 سبتمبر—وهو أداء حولها إلى جوهرة التاج في كامل الأعمال.

نمط ثيل: التوقيت والتموضع

ثبت أن علاقة ثيل مع مايكروسوفت دورية. لم يكن لديه أي أسهم عند دخول الربع الرابع من 2024، وجمع ما يقرب من 80,000 سهم بحلول الربع الأول، ثم باع المركز بالكامل في الربع الثاني، ثم عاد وشراء حوالي 50,000 سهم في الربع الثالث.

منذ تاريخ تقديم الملف في 30 سبتمبر، انخفض سهم مايكروسوفت بنحو 6%—مما يشير إلى أن التقييمات الحالية قد تقدم نقاط دخول أكثر جاذبية مما كانت عليه عندما قام ثيل بشراء الربع الثالث. لا يزال السهم حوالي 2% أدنى من سعر إغلاق 30 يونيو، مما يدل على أن نافذة الفرص ربما تكون قد اتسعت بدلاً من أن تكون قد أُغلقت.

بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في خطة ثيل، فإن تموضع مايكروسوفت كمستفيد من بنية تحتية للذكاء الاصطناعي ومنظم بيئة حيادية يمثل خيارًا مقنعًا بدلاً من السعي وراء استثمارات مخصصة في الذكاء الاصطناعي التي تتطلب تنفيذًا مثاليًا من شركة واحدة.