قوة الدولار وعدم اليقين الاقتصادي يحافظان على استقرار سعر الذهب نسبياً مع تصاعد التوترات

حافظ الذهب على مسار شبه مستوي يوم الخميس على الرغم من تزايد الضغوط الجيوسياسية وتحول الإشارات الاقتصادية في الولايات المتحدة، حيث استمر الدولار القوي في الضغط على الطلب على المعادن الثمينة. تداولت عقود الذهب الآجلة لشهر يناير على كومكس بشكل طفيف أعلى، مضيفة 40 سنتًا فقط لتصل إلى 4,449.70 دولار للأونصة تروية، مما يمثل ارتفاعًا بسيطًا بنسبة 0.01%. بالمقابل، شهد الفضة انخفاضًا حادًا، حيث انخفضت عقود يناير بمقدار 2.4190 (3.14%) لتغلق عند 74.716 دولار للأونصة تروية، مما يشير إلى تباين في المشاعر بين المعدنين الثمينين.

سوق العمل يظهر إشارات مختلطة بينما الدولار يواصل الارتفاع

رسمت بيانات التوظيف يوم الخميس صورة دقيقة لسوق العمل في الولايات المتحدة. أفاد تقرير تشالنجر، غراي وكر Christmas أن ديسمبر 2025 شهد 35,553 عملية تسريح معلنة من قبل أصحاب العمل الأمريكيين — وهو تراجع كبير عن تخفيضات نوفمبر التي بلغت 71,321. ومع ذلك، فإن السرد الأوسع لسوق العمل في 2025 يحكي قصة مقلقة: حيث سجل العام 1,206,374 عملية تسريح إجمالية، بزيادة ملحوظة بنسبة 58% مقارنة بعام 2024، مع تحميل شركات التكنولوجيا العبء الأكبر بعدد 154,445 تسريح.

ارتفعت مطالبات البطالة الأولية بمقدار 8,000 لتصل إلى 208,000 للأسبوع المنتهي في 3 يناير، متوافقة مع توقعات السوق. تحسن المتوسط المتحرك لأربعة أسابيع قليلاً ليصل إلى 211,000 من 219,000 في الأسبوع السابق، على الرغم من أن المطالبات المستمرة قفزت إلى 1,914,000 من 1,858,000، مما يدل على استمرار ضغط سوق العمل.

وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي إلى 98.93، بزيادة 0.25 نقطة (0.25%)، مستفيدًا من الطلب على الملاذ الآمن وتوقعات بقاء معدلات الفائدة مرتفعة. عادةً ما يحد ارتفاع الدولار من أسعار الذهب من خلال جعله أكثر تكلفة للمشترين الدوليين.

توقعات السياسة النقدية تظل متشددة

يراقب المشاركون في السوق عن كثب تقرير الوظائف غير الزراعية غدًا، وهو مؤشر رئيسي يؤثر تقليديًا على توجه سياسة الاحتياطي الفيدرالي. تشير التوقعات الحالية إلى احتمالية ضئيلة لخفض الفائدة على الفور، حيث يُظهر أداة FedWatch الخاصة بـ CME Group أن المستثمرين يقدرون فرصة بنسبة 11.6% فقط لخفض 25 نقطة أساس في اجتماع الفيدرالي في 27-28 يناير — وهو موقف يدعم قوة الدولار.

تصاعد التوترات الجيوسياسية عبر عدة جبهات

تستمر التوترات العالمية المتصاعدة في دعم الطلب على الذهب كملاذ آمن. قدم المشرعون الأمريكيون مشروع قانون يمنح الرئيس ترامب سلطة فرض رسوم جمركية على الدول التي تشتري النفط الروسي، مع احتمال فرض دول مثل الصين والهند والبرازيل رسومًا تصل إلى 500% إذا مر القانون في التصويت الأسبوع المقبل. يعكس هذا المبادرة جهود الغرب المستمرة لعزل روسيا اقتصاديًا في ظل استمرار نزاعها في أوكرانيا.

وفي تطور دبلوماسي مهم، أشار كل من المملكة المتحدة وفرنسا إلى استعدادهما لنشر قوات برية في أوكرانيا بعد وقف إطلاق نار محتمل. وردت روسيا بتحذير من أن أي وجود عسكري غربي سيكون “أهداف قتال مشروعة”، مما زاد من التصعيد والضبابية.

وتشمل نقاط الضغط الإضافية الاضطرابات في إيران الناتجة عن سوء إدارة الاقتصاد وانخفاض العملة، حيث حذر ترامب من احتمال تدخل الولايات المتحدة. كما أن اعتقال الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو دفع ترامب إلى التأكيد على اهتمام الولايات المتحدة بموارد النفط في فنزويلا، مما يضيف طبقة أخرى من التعقيد الجيوسياسي.

استمرار تراكم الذهب في الصين بثبات

دعمًا للطلب الأساسي على الذهب، كشفت بيانات بنك الشعب الصيني أن البنك المركزي واصل سلسلة شراء الذهب لمدة أربعة عشر شهرًا متتاليًا. وصلت احتياطيات الذهب الصينية إلى 74.15 مليون أونصة تروية في ديسمبر، بزيادة طفيفة من 74.12 مليون في نوفمبر، مع تقييم الاحتياطيات الآن عند 319.45 مليار دولار. هذا التراكم المستمر من قبل اقتصاد رئيسي يبرز شهية البنك المركزي المستمرة للمعدن الثمين كأصل احتياطي استراتيجي.

مع خضوع مؤشرات السلع لإعادة ضبط سنوية خلال الأيام القادمة، اتخذ المتداولون موقفًا حذرًا، في انتظار إعلانات التعديلات قبل إنشاء مراكز جديدة.