فهم مؤشر الدولار الأمريكي (DXY): لماذا قوة الدولار مهمة للأسواق العالمية

مؤشر DXY، أو مؤشر الدولار الأمريكي، يقف في قلب التمويل العالمي. إنه ليس مجرد أداة تداول أخرى—إنه مقياس لعملة العالم الأكثر تأثيرًا ومحرك رئيسي لأسعار السلع على مستوى العالم.

ما الذي يجعل مؤشر DXY حاسمًا جدًا؟

يحتل الدولار الأمريكي مكانة فريدة في الاقتصاد العالمي. تحافظ البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم عليه كاحتياطي العملات الأجنبية الرئيسي لها، مما يجعله العملة الاحتياطية العالمية الفعلية. توجد هذه المكانة بسبب سجل أمريكا الطويل من الاستقرار السياسي والاقتصادي.

عند تسوية المعاملات الدولية، لا تحتاج إلى تحويل كل زوج عملات—فالدولار يتولى المهمة الثقيلة. إنه سائل، مستقر، ومقبول عالميًا. يتداول مؤشر DXY على (بورصة إنتركونتيننتال )ICE في أسواق العقود الآجلة والأسواق خارج البورصة، مما يمنحه سيولة عميقة واكتشاف أسعار في الوقت الحقيقي.

كيف نقيس قوة الدولار؟

يقيس مؤشر DXY الدولار الأمريكي مقابل ست عملات احتياطية أخرى، مع أوزان محددة:

USDX = 50.14348112 × EURUSD^(-0.576) × USDJPY^(0.136) × GBPUSD^(-0.119) × USDCAD^(0.091) × USDSEK^(0.091) × USDCHF^(0.036)

تحمل اليورو الوزن الأثقل بنسبة تقريبًا 57.6% لأنه ثاني أهم عملة احتياطية على مستوى العالم. تأتي هذه العملات الست من اقتصادات مستقرة سياسيًا ومتداولة بحرية. يراقب ICE المؤشر في الوقت الحقيقي، ويقوم بتحديثه باستمرار من تغذية أسعار السوق الفورية—لا حاجة لإعادة توازن دورية.

تأثير الدولار على السلع والأسواق

عادةً، يضغط ارتفاع DXY على أسعار السلع نحو الانخفاض. إليك السبب: تُسعر السلع عالميًا بالدولار. عندما يقوى الدولار، يواجه المنتجون الأجانب تكاليف إنتاج محلية أقل، مما يسمح لهم بخفض الأسعار. يحدث العكس عندما يضعف الدولار—ترتفع تكاليف السلع بالدولار.

هذا الديناميكي يؤثر على كل شيء من النفط الخام إلى المنتجات الزراعية والمعادن الثمينة. يراقب المستثمرون تحركات DXY للحصول على رؤى حول اتجاهات أسواق السلع.

ارتفاع مارس 2020: الهروب إلى الأمان

أدى الوباء إلى تفعيل أمان التداول—شراء الدولار. في مارس 2020، قفز DXY إلى 103.96، وهو أعلى مستوى له منذ 2002—أي منذ ما يقرب من عقدين. يعكس هذا الارتفاع دور الدولار كملاذ آمن نهائي عندما يتلاشى شهية المخاطرة العالمية.

من الذروة إلى التماسك: انعكاس الدولار

ما يصعد في النهاية يهبط. بعد ذلك الارتفاع الدرامي في مارس 2020، دخل DXY في اتجاه هبوطي مستمر. بحلول أوائل 2021، انخفض إلى 89.165—بتراجع قدره 14.2% خلال تسعة أشهر فقط. وجد المؤشر نفسه بالقرب من أدنى مستوى له منذ فبراير 2018.

كانت العوامل وراء هذا الانعكاس متعددة. خفضت الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قصيرة الأجل إلى الصفر، مما ضيق الفارق في أسعار الفائدة بين ودائع الدولار واليورو—وهو محرك رئيسي لتقييمات العملات. عندما تختفي ميزة العائد، يضعف الدولار.

بالإضافة إلى ذلك، رفع حل أوروبا لعدم اليقين بشأن بريكست في أواخر 2020 قيمة اليورو والجنيه الإسترليني، اللذين يشكلان معًا 71.2% من وزن مؤشر DXY.

بحلول 2021، استقر مؤشر الدولار ضمن نطاق تداول ضيق بين 89.165 و91.605، متماسكًا بالقرب من مستويات دعم حاسمة دون اتجاه حاسم.

ثلاثة عوامل معيقة تظل تضغط على الدولار

يستمر الاتجاه الهبوطي الذي بدأ بعد ذروة مارس 2020 لثلاثة أسباب رئيسية:

عجز سعر الفائدة: الفارق بين أسعار الفائدة قصيرة الأجل في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو يقف عند 50 نقطة أساس فقط—وهو أدنى مستوى تاريخي. هذا الفارق الضيق يزيل حافز العائد لاحتفاظ بالدولار.

توسع عرض النقود: حفزت إجراءات الاحتياطي الفيدرالي والإنفاق الحكومي القياسي عجز الولايات المتحدة الذي تجاوز $28 تريليون. يهدد تدفق السيولة النقدية والمالية بقيمة الدولار، مما يضعف من قدرته الشرائية.

الضعف الفني: لا يزال الاتجاه هابطًا. في حكمة السوق، الاتجاه هو صديقك—يعكس قرارات جماعية لملايين المشاركين. مع انخفاض الدولار دون مستويات مقاومة رئيسية واقترابه من منطقة دعم 88.15 منذ فبراير 2018، يستعد المتداولون الفنيون لمزيد من الانخفاضات المحتملة.

ما القادم لمؤشر DXY؟

اختراق مستوى 88.15 قد يؤدي إلى تسريع عمليات البيع مع إضافة المتداولين الفنيين والمضاربين لمراكز البيع على المكشوف. ومع ذلك، لا تقلل من شأن تنسيق البنوك المركزية—فالساسة النقديون حول العالم يتدخلون عادة في أسواق العملات لتقليل التقلبات المفرطة.

يمكن أن تستمر اتجاهات العملات لفترات ممتدة. حتى أوائل 2021، ظل مؤشر الدولار في اتجاه هبوطي، لا يزال العملة الاحتياطية للعالم، لكنه أصبح أكثر عرضة لمزيد من الانخفاض مقابل العملات الرئيسية.