150 مليار دولار من الذخيرة في اليد، ماذا يخطط a16z سراً؟

المصدر: Odaily Planet Daily

المؤلف: Azuma (@azuma_eth)

العنوان الأصلي: استنادًا إلى الصورة، خمن ما الذي ستستثمر فيه شركة a16z التي تملك 150 مليار دولار؟

في 9 يناير، أعلن عملاق رأس المال المخاطر النشيط جدًا في سوق العملات المشفرة، Andreessen Horowitz (a16z)، عن إتمام جمع تمويل جديد بقيمة 150 مليار دولار، وهو أكبر تمويل منذ تأسيس هذه المؤسسة، حيث يمثل أكثر من 18% من إجمالي حجم رأس المال المخاطر في الولايات المتحدة لعام 2025.

في الإعلان الرسمي الذي لا يتجاوز طوله، ذكرت a16z مرتين العملات المشفرة، وأهم جملة كانت “مهمتنا هي ضمان فوز أمريكا في المنافسة التكنولوجية على مدى 100 سنة القادمة، والتي تبدأ بالفوز بالبنية التحتية الحاسمة للمستقبل — الذكاء الاصطناعي وتقنيات التشفير”، مما يشير إلى أن a16z، التي تملك الآن مخزونًا كافيًا من الذخيرة، ستواصل استراتيجيتها في سوق العملات المشفرة.

تحليل الستة اتجاهات رئيسية

وفقًا لخطة a16z، ستُخصص هذه الجولة من التمويل لستة اتجاهات رئيسية، حيث يُخصص صندوق American Dynamism مبلغ 11.76 مليار دولار، وصندوق التطبيقات App مبلغ 17 مليار دولار، وصندوق التكنولوجيا الحيوية والصحة Bio + Health مبلغ 7 مليارات دولار، وصندوق البنية التحتية Infrastructure مبلغ 17 مليار دولار، وصندوق النمو Growth مبلغ 67.5 مليار دولار، وصندوق استراتيجيات رأس المال المخاطر الأخرى Other Venture Strategies مبلغ 30 مليار دولار.

على الرغم من أن a16z لم تخصص صندوقًا خاصًا للعملات المشفرة ضمن الاتجاهات الكبرى في هذه الجولة، إلا أن هذه الاتجاهات الستة تتداخل بشكل كبير مع العملات المشفرة.

أولًا، صندوق American Dynamism، وهو أحد الاتجاهات التي دفعت بها a16z في السنوات الأخيرة، ويتميز بطابع “سياسي” واضح، وهدفه الرئيسي هو إعادة بناء القوة الصلبة والتنافسية الوطنية لأمريكا من خلال رأس المال المخاطر. يركز هذا الصندوق على الاستثمار في الطيران والفضاء، والدفاع، والأمن العام، والتعليم، والإسكان، وسلاسل التوريد، والصناعة والتصنيع — وبصورة موضوعية، فإن تداخله مع العملات المشفرة محدود.

ثانيًا، صندوق التطبيقات App، وهو أحد الصناديق التقليدية والأكثر تمثيلًا للطابع الاستثماري الخاص بـ VC، وهدفه الأساسي هو التركيز على المنتجات التطبيقية التي يمكن للمستخدمين استخدامها مباشرة. يركز على الاستثمار في المنتجات الاستهلاكية على الإنترنت، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي، وأدوات المبدعين، والمنتجات الاجتماعية، وخدمات المحتوى، والألعاب، والتكنولوجيا المالية، وتطبيقات Web3 — وهو الاتجاه الذي يسهل تطبيق سرد العملات المشفرة فيه.

ثالثًا، صندوق التكنولوجيا الحيوية والصحة Bio + Health، وهو أحد الاتجاهات التي تعتمد على استثمار طويل الأمد خارج نطاق التكنولوجيا الصافية، وهدفه هو إعادة تشكيل علوم الحياة والنظام الصحي باستخدام البرمجيات، والبيانات، والتفكير الهندسي. يركز على الاستثمار في التكنولوجيا الحيوية، ومنصات تطوير الأدوية، وتحرير الجينات، والبيولوجيا التركيبية، وبيانات الرعاية الصحية، والتشخيص بواسطة الذكاء الاصطناعي، وبرمجيات البنية التحتية الطبية — وعلى الرغم من أن تداخله المباشر مع العملات المشفرة محدود، إلا أن DeSci قد يصبح نقطة تداخل محتملة.

صندوق البنية التحتية Infrastructure يركز على البنية التحتية، وهدفه الرئيسي هو توفير الأساس التكنولوجي غير القابل للاستبدال للتطبيقات والمنصات القادمة. يركز على الاستثمار في الحوسبة السحابية والأنظمة الموزعة، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ومنصات البيانات، وأدوات المطورين، وبروتوكولات الشبكة، والبروتوكولات الأساسية للبلوكشين (L1، L2، أدوات أخرى) — وهو ساحة معركة رئيسية أخرى في مجال العملات المشفرة بجانب صندوق التطبيقات.

صندوق النمو Growth يركز على استثمارات ما بعد جولة التمويل C، ومرحلة ما قبل الاكتتاب العام، وهدفه ليس البحث عن فرص جديدة، بل دعم الشركات التي ثبتت نجاحها لتعظيم العائدات. يركز على الاستثمار في الشركات التكنولوجية الناضجة، ومنصات الذكاء الاصطناعي، وشركات التكنولوجيا المالية، والبنى التحتية أو التطبيقات المتقدمة لـ Web3 — ووفقًا لموقع a16z، فإن Coinbase وKalshi من بين الشركات التي تقع ضمن هذا التصنيف.

صندوق استراتيجيات رأس المال المخاطر الأخرى، هو استثنائي نوعًا ما، إذ لا يركز على موضوع واحد، بل هو بمثابة “مخزون تكتيكي مرن”، ويُستخدم عادةً للصفقات ذات الهيكل الخاص، والتعاون بين الصناديق، واستكشاف مجالات ناشئة، وفرص السوق الثانوية، وصناديق تجريبية إقليمية أو موضوعية — وعلى الرغم من أن تداخله المباشر مع العملات المشفرة محدود، إلا أنه قد يظهر علاقات مؤقتة في بعض الأوقات، خاصة في استجابة لسياسات معينة.

عند النظر إلى هذه الستة اتجاهات التي تتوزع عليها 150 مليار دولار، فإن صناديق التطبيقات والبنية التحتية والنمو ستكون قنوات التمويل الرئيسية لسوق العملات المشفرة الأولي. حيث سيركز صندوق التطبيقات والبنية التحتية بشكل أكبر على مشاريع التطبيقات والبروتوكولات الأصلية في سوق العملات المشفرة، بينما يركز صندوق النمو على منصات التبادل، وأسواق التنبؤ، والخدمات المشابهة، مع تفضيل الاستثمارات في الشركات الرائدة التي أظهرت ميزة تنافسية واضحة.

مراجعة استثمار a16z لعام 2025

وفقًا لإحصائيات Odaily Planet Daily، قامت a16z خلال العام الماضي بـ 31 عملية استثمار في مجال العملات المشفرة بشكل عام، حيث استثمرت مرتين في سوق التنبؤ Kalshi، وشركة أمان الذكاء الاصطناعي Doppel، وسلسلة الكتل الخاصة بالخصوصية Seismic — خاصة مع Kalshi، حيث شاركت a16z في أكتوبر بقيادة جولة تمويل من نوع D بقيمة 3 مليارات دولار مع Sequoia، بقيمة تقييم بلغت 50 مليار دولار؛ ثم في نوفمبر، شاركت مرة أخرى بقيمة تقييم 110 مليار دولار في جولة تمويل من نوع E بقيمة 1 مليار دولار — وهو أكبر استثمار قامت به a16z في مجال العملات المشفرة العام الماضي.

من خلال الإحصائيات أعلاه، يتضح أن استثمارات a16z في 2025 تركز بشكل رئيسي على مجالات مثل محافظ العملات، وسلسلة الكتل الخاصة بالخصوصية، والعملات المستقرة، وفرص التداخل بين الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة، وهذه المجالات تقع ضمن تغطية صناديق البنية التحتية والتطبيقات.

توقعات a16z لعام 2026

في أول يوم من عام 2026، أصدر قسم العملات المشفرة في a16z مقالًا يتناول التطلعات للعام الجديد. ذكر المقال 17 تطورًا محتملاً يثير حماسة المؤسسة، ويحتمل أن يعكس توجهاتها المستقبلية في التخطيط.

هذه الـ 17 تطورًا هي:

• ستصبح الخصوصية الحصن الأهم في مجال التشفير؛
• ستصبح أسواق التنبؤ أكبر، أوسع، وأكثر ذكاءً؛
• التفكير في أصول العالم الحقيقي والتوكنة والاستقرار بشكل أكثر “تشفيرًا أصليًا”؛
• التداول هو مجرد محطة وسيطة للأعمال التشفيرية، وليس النهاية؛
• من “اعرف عميلك” (KYC) إلى “اعرف وكيلك” (Agent)؛
• قنوات دخول وخروج أكثر ذكاءً واستقرارًا للعملات المستقرة؛
• ستبدأ العملات المستقرة دورة ترقية في سجلات البنوك، وتخلق سيناريوهات دفع جديدة؛
• مستقبل الاتصالات الفورية لن يكون فقط مقاومًا للهجمات الكمية، بل أيضًا لامركزيًا؛
• من “الكود هو القانون” إلى “اللوائح هي القانون”؛
• التقنية التشفيرية تقدم نوعًا جديدًا من البنى الأساسية تتجاوز استخدامات البلوكشين؛
• أصبح بإمكاننا الآن استخدام الذكاء الاصطناعي لتنفيذ مهام بحثية جوهرية؛
• “الضرائب الخفية” على الإنترنت؛
• صعود وسائل الإعلام المرهونة (Staked Media)؛
• “الأسرار كخدمة” (Secrets-as-a-Service)؛
• إدارة الثروات للجميع؛
• الإنترنت يتحول إلى بنك؛
• عندما تتوافق البنية القانونية مع البنية التحتية التكنولوجية، ستُطلق كامل إمكانيات البلوكشين.

من بين هذه الـ 17 تطورًا، هناك جزء يذكر بوضوح نماذج أعمال محددة، منها التركيز على مجالات مثل الخصوصية، وأسواق التنبؤ، والعملات المستقرة، والذكاء الاصطناعي، حيث تقدم a16z مسارات لتحسين النماذج ذات الصلة، مثل الحاجة إلى حلول أكثر ذكاءً لدخول وخروج العملات المستقرة.

وفي الوقت نفسه، هناك جزء آخر من التوقعات يتخيل مستقبلًا، مثل أن الإنترنت سيصبح بنكًا، لكن كيف ستتحقق هذه التصورات، لم تقدم a16z إجابة واضحة — فهذه المهمة تترك للمبادرين الذين يمكنهم تقديم حلول مبتكرة، وهم الهدف الذي تسعى إليه a16z من خلال استثمارها البالغ 150 مليار دولار.