حجم بيبسيكو الجذاب ونقطة الدخول المخفضة: غوص عميق في التقييم الحالي

شركة بيبسيكو إنك. (PEP) شهدت ضغطًا ملحوظًا على سعر السهم في الأشهر الأخيرة، حيث يتداول نسبة السعر إلى الأرباح المتوقع خلال 12 شهرًا (P/E) البالغة 16.27 مرة الآن أدنى من متوسط القطاع للمشروبات – المشروبات الغازية الذي يبلغ 17.5 مرة. يعكس هذا الخصم في التقييم مخاوف السوق بشأن التحديات قصيرة الأجل، بما في ذلك ضغوط الحجم في قطاع الأغذية في أمريكا الشمالية وضغط الهوامش الناتج عن ارتفاع تكاليف سلسلة التوريد وتأثيرات الرسوم الجمركية. ومع ذلك، فإن وراء هذه التحديات الدورية شركة تتمتع بحجم جذاب وتنويع عالمي يواصل تقديم المرونة.

فرصة التقييم مقابل نظرائها في القطاع

يحكي تقييم شركة بيبسيكو الحالي قصة مقنعة عند مقارنته مباشرة مع منافسي القطاع. بتداولها عند 16.27 مرة من السعر إلى الأرباح المتوقع، تقع الشركة بشكل كبير أدنى من شركة كوكاكولا (KO) عند 21.51 مرة، وشركة مونستر بيفيرج (MNST) عند 33.93 مرة، وشركة فيتا كوكو (COCO) عند 34.75 مرة — جميعها شركات تحقق مسارات نمو قوية ولكنها تتداول بمضاعفات أعلى بشكل كبير. على أساس السعر إلى المبيعات، يقل معدل بيبسيكو البالغ 1.96 مرة عن متوسط القطاع البالغ 4.66 مرة، مما يبرز قيمة الفرصة المتاحة للمستثمرين المميزين.

لقد زادت ديناميكيات السوق الأخيرة من اتساع هذا الفارق في التقييم. خلال الشهر الماضي، انخفضت أسهم PEP بنسبة 6.9%، متفوقة على انخفاض قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية الأوسع بنسبة 3.2%، وتراجعت بشكل كبير عن انخفاض كوكاكولا بنسبة 1.2% وزيادة مونستر بيفيرج بنسبة 1.9%. سعر السهم الحالي البالغ 139.37 دولار يقبع بنسبة 13% أدنى من أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا عند 160.15 دولار، ومع ذلك لا يزال أعلى بنسبة 9.2% من أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا عند 127.60 دولار. التداول أدنى متوسطه المتحرك لمدة 50 يومًا يشير إلى زخم هبوطي على المدى القصير، لكن التمركز فوق المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم يوحي باستقرار طويل الأمد أساسي.

الأساسيات لا تزال ثابتة رغم التحديات

يستمر الحجم الجذاب لعمليات بيبسيكو العالمية في تمييز موقعها التنافسي. أظهرت نتائج الربع الثالث من عام 2025 صورة مختلطة: واجهت شركة بيبسيكو للأغذية في أمريكا الشمالية (PFNA) ميزانيات مستهلكين مقيدة وضعف في الحجم، لكن الإدارة بدأت في استقرار هوامش التشغيل الأساسية من خلال تحسين التكاليف بشكل مكثف واستراتيجيات ترويج تجارية منضبطة.

الأهم من ذلك، أظهرت شركة بيبسيكو للمشروبات في أمريكا الشمالية (PBNA) زخمًا متسارعًا، مدفوعًا بابتكار قوي في عروض بدون سكر. علامات تجارية مثل بيبسي زيرو سكر ومانتِن ديو، إلى جانب منصات ناشئة مثل poppi، تلتقط طلبًا متزايدًا من المستهلكين على بدائل أكثر صحة. هذا القوة في القطاع تشير إلى أن الرياح المعاكسة للفئة لا تزال سليمة على الرغم من عدم اليقين الكلي.

على الصعيد الدولي، حققت شركة بيبسيكو ربعها الثامن عشر على التوالي من النمو العضوي في الإيرادات بنسبة لا تقل عن أرقام فردية متوسطة، مما يؤكد متانة حجمها الجذاب ووجودها الجغرافي. يوضح سجل التوسع الدولي المستمر قدرة الشركة على تحقيق النمو خارج تحديات أمريكا الشمالية.

ضغوط التكاليف وتعديلات تقديرات الأرباح

لقد ضغطت تضخمات سلسلة التوريد والتحديات المرتبطة بالرسوم الجمركية على الربحية على المدى القصير. يعكس تقدير إجماع زاكز للأرباح للسنة 2025 انخفاضًا بنسبة 0.5% على أساس سنوي، بينما يُتوقع أن ينمو المبيعات بنسبة 1.9% فقط في 2025. ومع ذلك، تشير تقديرات 2026 إلى تعافٍ ملحوظ، مع توقع نمو المبيعات بنسبة 3.7% ونمو الأرباح لكل سهم بنسبة 5.4% — مما يعكس توقعات المحللين لاستقرار الهوامش وتجدد الزخم التشغيلي.

يشير التعديل الهبوطي البسيط بنسبة 0.3% على تقديرات أرباح 2026 خلال الثلاثين يومًا الماضية، إلى جانب ثبات تقديرات 2025، إلى استقرار المعنويات بدلاً من تدهور الثقة. لا تزال مبادرات إعادة تشكيل المحفظة وزيادة الإنتاجية جارية لمعالجة تحديات التكاليف الهيكلية.

وجهة النظر الاستثمارية: الاحتفاظ أو التجميع

تقدم شركة بيبسيكو ملف مخاطر ومكافأة متوازنًا. بالنسبة للمساهمين الحاليين، فإن الأساسيات التي تدعم خلق القيمة على المدى الطويل — علامات تجارية عالمية قوية، قدرات ابتكار مثبتة، والتزام الإدارة الواضح باستعادة الهوامش — تبرر الحفاظ على المراكز. قدرة الشركة على تحقيق 18 ربعًا متتاليًا من النمو الدولي في أرقام فردية متوسطة، إلى جانب تسارع أداء PBNA، تشير إلى مزايا تنافسية دائمة.

بالنسبة للمستثمرين الجدد، فإن التقييم الجذاب مقارنة بالنظراء، إلى جانب حجم بيبسيكو وتنويع عملياتها، يجعل نقطة الدخول الحالية مغرية لاستثمار رأس مال طويل الأمد. ومع ذلك، فإن الحذر يوصي بالانتظار حتى تظهر أدلة أوضح على استقرار PFNA واستعادة الأرباح على المدى القصير قبل تخصيص رأس مال جديد كبير.

حاليًا، تحمل شركة بيبسيكو تصنيف زاكز رقم #3 (Hold)، مما يعكس هذا التقييم المتوازن.