تراجع سهم تسلا مع خيبة أمل التوجيه للربع الرابع في توقعات السوق

تسلا (NASDAQ: TSLA) تراجعت بنسبة 1.2% لتغلق عند 454.24 دولار يوم الثلاثاء، حيث أعاد المشاركون في السوق تقييم التوقعات قصيرة الأجل لصانع السيارات الكهربائية. عكس الانخفاض قلق المستثمرين بشأن توقعات التسليم الربعية الأضعف من المتوقع والتحديات الناشئة في الإنتاج. مع تداول 58 مليون سهم—تقريبًا بما يتماشى مع متوسط التداول خلال الثلاثة أشهر—أكدت الجلسة على الشكوك المستمرة حول مسار نمو الشركة.

تخلف التوقعات في التسليم عن الهدف

المشكلة الأساسية: وجهت تسلا لتسليم 422,850 مركبة في الربع الرابع، وهو رقم يقل بشكل كبير عن تقدير وول ستريت الإجماعي البالغ 445,000 وحدة. كما يمثل أيضًا تراجعًا بنسبة 15% على التوالي مقارنة بأداء الربع الرابع من عام 2024. قام أحد المحللين البارزين لاحقًا بتخفيض تصنيف السهم إلى وزن متساوٍ، مشيرًا إلى نقص زخم النمو. ومع تعقيد هذه المخاوف، ألغى أحد موردي البطاريات الرئيسيين معظم التزامات عقده مع تسلا قبل 24 ساعة فقط، مما زاد من التكهنات بأن زخم إنتاج Cybertruck قد يستمر في التآكل.

سياق السوق الأوسع

تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.13% ليصل إلى 6,896، بينما انخفض ناسداك المركب بنسبة 0.24% ليصل إلى 23,419. في قطاع السيارات، زادت الضغوط التنافسية حيث انخفض كل من فورد موتور (NYSE: F) وجنرال موتورز (NYSE: GM) بنسبة 0.3% و0.7% على التوالي. عكس الضعف المشترك تزايد عدم اليقين بشأن معدلات اعتماد السيارات الكهربائية وإعادة التموضع الاستراتيجي عبر شركات السيارات التقليدية.

سؤال التقييم

تتداول تسلا حاليًا بقيمة سوقية تبلغ 1.5 تريليون دولار مع مضاعف مبيعات 17x—من بين الأعلى في القطاع. لتبرير هذا التقييم المميز، تعتمد الشركة بشكل متزايد على النجاح في تنفيذ تحولها نحو قدرات القيادة الذاتية، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي، وتجارة الروبوتات. إذا تعثرت التنفيذ في هذه المجالات، فإن السهم يواجه خطر ضغط متعدد كبير.

ما الذي تغير منذ الطرح العام الأولي

للسياق، طرحت تسلا للاكتتاب العام في 2010 وارتفعت تقريبًا بنسبة 28,500% حتى اليوم، مما يمثل واحدة من أكثر قصص خلق الثروة انفجارًا في السوق. ومع ذلك، فإن التقييم الحالي المميز يفترض استمرار التميز التشغيلي ومرونة حصة السوق—وهي افتراضات يتم اختبارها الآن مع خيبة أمل في توجيهات التسليم وظهور تحديات سلسلة التوريد.