هل تستحق أسهم شركة ميكرون تكنولوجي الشراء بعد ارتفاعها بنسبة 239% في عام 2025؟

قطاع شرائح الذاكرة قدم عوائد استثنائية العام الماضي، حيث برزت مايكروون تكنولوجي، إنك. MU كواحدة من الشركات المميزة. ارتفعت أسهم الشركة بنسبة 239.1% طوال عام 2025، متفوقة بشكل كبير على ارتفاع السوق الأوسع البالغ 18.7%. يعكس هذا التقدير المذهل تحولًا كبيرًا في كيفية رؤية المستثمرين لمصنعي شرائح الذاكرة، خاصة أولئك الذين يركبون موجة الذكاء الاصطناعي. جنبًا إلى جنب مع مايكروون تكنولوجي، شهد نظام الذاكرة والتخزين مكاسب واسعة، حيث سجلت ويسترن ديجيتال كوربوريشن WDC، سيجيت تكنولوجي هولدينجز بي إل سي STX، وسانديسك كوربوريشن SNDK، عوائد سنوية بلغت 219.1%، 188.9%، و388.4% على التوالي. ومع ذلك، يبقى السؤال: هل تمثل مايكروون تكنولوجي فرصة جذابة مع دخولنا عام 2026، أم أن الكثير من الارتفاع قد تم تسعيره بالفعل؟

البيانات المالية للسنة المالية 2026 تصور صورة مذهلة

أقوى حجة لاستمرار جاذبية مايكروون تكنولوجي تكمن في أدائها الربعي الأخير. بدأت الشركة السنة المالية 2026 بنتائج تجاوزت توقعات وول ستريت عبر جميع المقاييس الرئيسية. ارتفعت الإيرادات بنسبة 57% على أساس سنوي لتصل إلى 13.64 مليار دولار، بينما قفزت أرباح السهم غير المعدلة (غير-GAAP) بنسبة 167% إلى 4.78 دولارات. كلا الرقمين فاقا التوقعات الإجماعية بشكل كبير، حيث تجاوزا توقعات الإيرادات بنسبة 7.26% وتوقعات الأرباح للسهم بنسبة 22.25%.

تكشف مقاييس الربحية عن قصة أكثر إقناعًا. توسع هامش الربح الإجمالي غير-GAAP بشكل كبير إلى 56.8%، من 39.5% في الفترة المماثلة من العام السابق—وهو دليل على ديناميكيات التسعير المواتية وتحسين كفاءة التصنيع. اقترب الدخل التشغيلي من ثلاثة أضعاف ليصل إلى 6.42 مليار دولار من 2.39 مليار دولار، بينما ارتفع هامش التشغيل غير-GAAP إلى 47%، مقارنة بـ 27.5% قبل عام. يظهر هذا التوسع في الهوامش قدرة مايكروون تكنولوجي على تحويل نمو الإيرادات إلى تحسين حقيقي في الأرباح النهائية.

لا تزال وول ستريت متفائلة بشأن المسار المستقبلي. للعام المالي 2026 كاملًا، يتوقع المحللون أن تنمو الإيرادات بنسبة 89.3% وأن ترتفع أرباح السهم بنسبة 278.3% عن العام السابق. والأهم من ذلك، أن إجماع توقعات الأرباح للسهم قد تم رفعه بنسبة 80.6% خلال الشهر الماضي، مما يعكس ثقة متزايدة في تنفيذ الشركة.

الاستفادة من عدة عوامل هيكلية داعمة

تمتد مكانة مايكروون تكنولوجي التنافسية إلى ما هو أبعد من تحسينات الطلب الدوري على الذاكرة. تستفيد الشركة من عدة اتجاهات صناعية دائمة من المتوقع أن تدعم النمو لسنوات قادمة.

تسريع بنية الذكاء الاصطناعي التحتية: مع بناء مراكز البيانات السحابية ومنصات الحوسبة الذكية، يستمر الطلب على حلول الذاكرة المتقدمة في التسارع. تظل تقنيات DRAM و NAND الخاصة بمايكروون ضرورية لهذا البناء، وتضمن استثمارات الشركة المستمرة في معماريات الجيل التالي قدرتها على تلبية متطلبات الأداء المتطورة. فئة الذاكرة عالية النطاق الترددي تمثل قطاعًا جذابًا بشكل خاص، حيث حققت منتجات HBM3E من مايكروون زخمًا ملحوظًا. توفر هذه الشرائح عرض النطاق الترددي وكفاءة الطاقة التي تتطلبها أحمال العمل المعتمدة على GPU في الذكاء الاصطناعي.

تكامل سلسلة التوريد: أكد إعلان هام في نهاية عام 2025 دور مايكروون كمورد رئيسي لذاكرة النطاق الترددي العالي لمعالجات الرسوميات الأحدث من NVIDIA، بما في ذلك معمارية GeForce RTX 50 Blackwell. يسلط هذا الشراكة الضوء على التكامل العميق في سلسلة التوريد للذكاء الاصطناعي ويوفر رؤية لطلب متعدد السنوات. يمثل منشأة التعبئة والتغليف المتقدمة للذاكرة عالية النطاق الترددي التي تبنيها الشركة في سنغافورة، والمتوقع أن تبدأ عملياتها في 2026 مع زيادة السعة في 2027، دليلاً ملموسًا على التزامها بالاستفادة من هذه الفرصة.

تنويع المحفظة: من خلال إعادة توجيه التركيز بشكل منهجي بعيدًا عن قطاع الإلكترونيات الاستهلاكية المتقلب نحو تكنولوجيا المعلومات المؤسسية، والسيارات، وتطبيقات إنترنت الأشياء الصناعية، بنت مايكروون تكنولوجي مزيج إيرادات أكثر مرونة. يوفر هذا الموقع الاستراتيجي حماية أفضل من الانخفاضات خلال دورات صناعة أشباه الموصلات، مع الاستمرار في الاستفادة من محركات النمو الدائمة.

التقييم لا يزال جذابًا مقارنة بالنمو

على الرغم من التقدير الكبير الذي شهدته العام الماضي، تتداول أسهم مايكروون تكنولوجي عند نسبة سعر إلى الأرباح المتوقعة خلال 12 شهرًا فقط 9.12، مما يمثل خصمًا كبيرًا على متوسط مؤشر S&P 500 البالغ 23.11. لا تزال فجوة التقييم هذه قائمة حتى عند مقارنة مايكروون تكنولوجي بالمنافسين المباشرين في أسواق الذاكرة والتخزين—حيث تتداول شركة سيجيت تكنولوجي، وويسترن ديجيتال، وسانديسك بمضاعفات تبلغ 22.21، 18.89، و13.14 على التوالي. بالنظر إلى الموقع المتميز لمايكروون تكنولوجي ضمن قطاعات الذكاء الاصطناعي والنطاق الترددي العالي، يصبح هذا الخصم النسبي أكثر أهمية.

للمستثمرين على المدى الطويل، يجمع مزيج النمو القوي للأرباح والتقييمات الأقل من السوق بين مجموعة نادرة من العوامل. تتداول مايكروون تكنولوجي كشركة ناضجة ومستقرة، مع معدلات نمو عادةً ما ترتبط بقيادات التكنولوجيا الناشئة.

حكم الاستثمار

تدخل مايكروون تكنولوجي عام 2026 مع عدة محفزات قوية واضحة على الأفق. تظل أساساتها قوية على الرغم من الرياح الاقتصادية الكلية والتحديات الجيوسياسية التي أزعجت قطاعات صناعية أخرى. يشير الموقع الاستراتيجي في بنية الذكاء الاصطناعي، والشراكات الموثوقة في سلسلة التوريد، والتحول نحو أعمال ذات هوامش ربح أعلى، إلى أن الشركة يمكنها الحفاظ على زخمها.

بيئة التقييم الحالية—حيث تتداول الشركة بأقل من نصف متوسط التقييم السوقي على الرغم من نمو الأرباح ذو الأرقام المزدوجة المتوسطة—تستدعي تراكم الأسهم من قبل المستثمرين ذوي الأفق الطويل. تحمل شركة مايكروون تكنولوجي تصنيف زاكز رقم 1 (شراء قوي)، مما يعكس الإجماع التحليلي.

لأولئك الباحثين عن التعرض لنظام أجهزة الذكاء الاصطناعي دون دفع مبالغ زائدة مقابل النمو، تمثل مايكروون تكنولوجي خيارًا جديرًا بالاعتبار لإضافات محفظة 2026.