هذه الأيام انفجرت دائرة التمويل. ثلاثة من رؤساء الاحتياطي الفيدرالي السابقين ييلن، بيرنانكي، وغرينسبان أصدروا بيانًا مشتركًا في 12 يناير 2026، للدفاع عن الرئيس الحالي باول الذي يواجه تحقيقًا جنائيًا. كانت تصريحاتهم صارمة جدًا، حيث وصفوا ذلك بأنه هجوم "غير مسبوق" على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.

لنبدأ بالسبب وراء ضخامة هذا الحدث. أن يُحقق جنائيًا مع رئيس الاحتياطي الفيدرالي أمر نادر الحدوث في التاريخ الأمريكي. وفقًا للقانون، يتمتع رئيس الاحتياطي بفترة ولاية طويلة تمتد لـ14 عامًا، ولا يمكن عزله إلا لأسباب محددة، وهذه التصميم يهدف إلى إبقاء السياسة النقدية بعيدًا عن التدخل السياسي. بمعنى آخر، بمجرد أن يباشر أحدهم تحقيقًا جنائيًا ضد الرئيس الحالي، بغض النظر عن النتيجة النهائية، فإن العملية بحد ذاتها تصبح أداة ضغط سياسي قوية.

هناك نقطتان رئيسيتان في بيان الرؤساء السابقين: الأولى تصنيف الحدث على أنه "هجوم من قبل النيابة"، معتبرين أن هذا غير مسبوق في تاريخ الاحتياطي الفيدرالي؛ الثانية، مقارنة الأمر بدول الأسواق الناشئة، قائلين إن مثل هذا السلوك شائع في الدول ذات المؤسسات الضعيفة، ويمكن أن يؤدي إلى التضخم والفوضى الاقتصادية، ويجب ألا يظهر في الولايات المتحدة.

ماذا يعني هذا للسوق؟ القلق المباشر هو أن استقلالية السياسة النقدية الأمريكية قد تتعرض للضرر. بمجرد أن يبدأ السوق في الشك في أن سياسات الاحتياطي الفيدرالي قد تتأثر بعوامل سياسية، فإن عدم اليقين في الاقتصاد والأسواق المالية سيرتفع بشكل كبير. هذا النوع من عدم اليقين غالبًا ما يدفع إلى تقلبات عالية في الأصول عالية المخاطر، والأسواق المشفرة كأصول مخاطرة لن تكون بمنأى عن الصدمات. بالإضافة إلى ذلك، إذا كانت التدخلات السياسية تؤثر حقًا على منطق قرارات الاحتياطي الفيدرالي، فقد يؤدي ذلك إلى ردود فعل متسلسلة على حركة الدولار، وسياسات الفائدة، وحتى السيولة العالمية.