اللعب الخاضع للرقابة في الحفظ، BitGo، يستهدف طرح عام أولي بقيمة تقارب $2 مليار دولار في ظهوره الأول في نيويورك

المستثمرون المؤسسيون يراقبون طرح أسهم BitGo للاكتتاب العام مع استعداد شركة الحفظ الرقمية الأمريكية للقيام بأول ظهور لها في وول ستريت بشكل منظم يركز على التنظيم والأمان.

هيكل عرض أسهم BitGo وتقييمه المستهدف

أطلقت شركة الحفظ الرقمية BitGo رسميًا عرضها العام الأولي، بهدف جمع ما يصل إلى $201 مليون من خلال إدراج في الولايات المتحدة. ووفقًا لملفها المقدم للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، تخطط الشركة لبيع حوالي 11.8 مليون سهم من فئة أ العادية، مما يبرز الاهتمام المتزايد في السوق العامة بالبنية التحتية الرقمية المنظمة.

حددت الشركة التي تتخذ من بالو ألتو، كاليفورنيا، مقرًا لها، نطاق سعر متوقع بين $15 و $17 لكل سهم من أسهم فئة أ. وبناءً على ذلك النطاق ومع الأخذ في الاعتبار الأسهم القائمة، فإن الصفقة تشير إلى تقييم قد يصل إلى $2 مليار، مما يبرز شهية المستثمرين للشركات المشفرة التي تعتمد على نموذج خدمات ورسوم بدلاً من التعرض للتداول الخالص.

يتضمن العرض 11 مليون سهم جديد يصدر من قبل BitGo، بالإضافة إلى حوالي 821,600 سهم يبيعها المساهمون الحاليون. ومع ذلك، لن تتلقى BitGo أي عائدات من تلك المبيعات الثانوية، التي توفر بدلاً من ذلك سيولة للمساهمين الأوائل مع الحفاظ على رأس المال الذي تم جمعه من الإصدار الأولي للاستخدام المؤسسي.

علاوة على ذلك، حصل المكتتبون على خيار لمدة 30 يومًا لشراء ما يصل إلى 1.77 مليون سهم إضافي. وإذا تم تفعيل هذا الخيار بالكامل، فسيوسع حجم الصفقة وربما يزيد من العائدات الإجمالية، وهو ميزة شائعة في عروض الأسهم الأمريكية الكبيرة.

مكان الإدراج، الرمز، والنقابة المصرفية

تنوي الشركة إدراج أسهمها في بورصة نيويورك تحت رمز التداول BTGO. يضع هذا الاختيار مزود الحفظ الرقمي في واحدة من أكثر الأسواق سيولة ومتابعة عن كثب على مستوى العالم، مما قد يوسع قاعدة المساهمين المؤسسيين من اليوم الأول.

تعمل Goldman Sachs كمدير رئيسي للصفقة وفقًا لملف شركة BitGo لدى SEC. علاوة على ذلك، تشارك Citigroup وعدة بنوك أخرى في نقابة الاكتتاب، مما يوفر قوة توزيع وإشارة إلى دعم وول ستريت الرئيسي لطرح BTGO في بورصة نيويورك.

نموذج العمل والتركيز المؤسسي

تأسست في 2013، نمت شركة BitGo لتصبح واحدة من أكبر مزودي التخزين الآمن والبنية التحتية للأصول الرقمية في الولايات المتحدة. تركز الشركة على العملاء المؤسسيين، بما في ذلك البورصات ومديري الأصول والشركات، الذين يحتاجون إلى حلول حفظ، امتثال، وتسوية عالية الثقة.

بدلاً من الاعتماد على فروق التداول أو النشاط المضاربي، تولد BitGo إيرادات من خلال خدمات الحفظ، والامتثال، والبنية التحتية المرتبطة بحماية الأصول الرقمية. ومع ذلك، قد يجذب هذا النموذج الذي يركز على الخدمات المستثمرين الباحثين عن تعرض للعملات المشفرة مع ارتباط أقل محتمل بحجم التداول وتقلبات السوق.

يبرز التمركز الاستراتيجي لطرح BitGo في السوق تحولًا أوسع في الاهتمام السوقي نحو الشركات التي تمكّن المشاركة الآمنة في منظومة الأصول الرقمية. مع توسع المشاركة المؤسسية، من المتوقع أن يستمر الطلب على البنية التحتية الموثوقة والمنظمة في الارتفاع عبر الحفظ، والتسوية، وحماية الأصول.

الموافقة المشروطة من OCC ودفع البنوك الوطنية للثقة

كان التقدم التنظيمي ركيزة رئيسية في قصة BitGo. في ديسمبر، كانت الشركة واحدة من خمس شركات أصول رقمية حصلت على موافقة مشروطة من مكتب مراقب العملات في الولايات المتحدة لتصبح بنك ثقة وطني مرخص اتحاديًا. وكانت الشركات الأخرى Ripple وCircle وFidelity Digital Assets وPaxos.

مثل هذا القرار علامة فارقة مهمة في إدخال الشركات الكبرى للعملات الرقمية بشكل أكبر في النظام المصرفي الفيدرالي الأمريكي. علاوة على ذلك، أشار إلى تزايد الاستعداد التنظيمي لمراقبة خدمات الحفظ والتسوية للأصول الرقمية ضمن إطار البنوك الوطنية، بدلاً من الاعتماد فقط على التراخيص على مستوى الولايات.

بموجب الموافقات المشروطة، يمكن لهذه الشركات التحول من تراخيص الثقة على مستوى الولاية إلى وضع بنك الثقة الوطني بمجرد استيفاء متطلبات OCC. وبمجرد الانتهاء، ستنضم إلى حوالي 60 بنك ثقة وطني آخر يشرف عليها OCC، مما يمكنها من تقديم خدمات الوصاية والحفظ على مستوى البلاد تحت نظام اتحادي موحد.

ومع ذلك، على عكس البنوك الوطنية الكاملة، لا يمكن لبنوك الثقة قبول الودائع أو إصدار القروض. بدلاً من ذلك، يُسمح لها بحماية وإدارة أصول العملاء، بما في ذلك الأصول الرقمية، مما يتماشى بشكل وثيق مع نقاط القوة الأساسية لـ BitGo في التخزين الآمن، والتسوية، وإدارة الأصول ذات المعايير المؤسسية.

السياق ضمن دورة أسواق رأس المال للعملات الرقمية

يأتي طرح BitGo للاكتتاب العام في وقت تتزايد فيه موجة الشركات المرتبطة بالعملات الرقمية التي تختبر الأسواق العامة بعد الإدراجات السابقة من قبل البورصات ومنصات التداول. ومع ذلك، فإن BitGo تميزت عن المجموعة التي يقودها البورصات لأنها تعتمد على نموذج عمل مبني على الحفظ، والامتثال، والبنية التحتية بدلاً من الإيرادات الناتجة عن المعاملات.

قد يتردد هذا التمييز مع الجهات التنظيمية والمستثمرين الذين أصبحوا أكثر حذرًا بشأن الشركات الرقمية التي تعتمد على التداول بعد عدة أحداث ضغط سوقية. ونتيجة لذلك، تجذب الشركات التي تقدم خدمات أساسية مثل المحافظ الآمنة، وآليات التسوية، والبنية التحتية الممتثلة للتنظيم اهتمامًا متزايدًا من رأس المال طويل الأمد.

علاوة على ذلك، مع تصعيد صانعي السياسات لمراقبتهم للأسواق الرقمية، قد تستفيد مقدمو الخدمات الذين يُنظر إليهم على أنهم يعززون الشفافية، وإدارة المخاطر، وسلامة الأصول من إعادة تقييم نسبية. يضع تركيز BitGo على الحفظ من الدرجة المؤسسية وسعيها للحصول على وضع بنك الثقة الوطني في OCC، الشركة في قلب هذا القطاع الأكثر تنظيمًا والذي يعتمد على البنية التحتية.

التوقعات لشركة BitGo المدرجة

سيختبر ظهور الشركة على بورصة نيويورك تحت رمز BTGO شهية المستثمرين للبنية التحتية الرقمية المنظمة على نطاق واسع. سيراقب المشاركون في السوق سعر الاكتتاب النهائي لـ BitGo، والطلب على الأسهم الأولية والثانوية، واحتمال تفعيل خيار التخصيص الزائد البالغ 1.77 مليون سهم.

ومع ذلك، فإن مزيج BitGo من تاريخ تشغيل يمتد لعقد من الزمن، وقاعدة عملاء مؤسسيين، وتقدم الحالة التنظيمية، يوفر ملف استثماري مميز مقارنة بأسماء العملات الرقمية الأكثر تقلبًا والتي تعتمد على التداول. قد يوفر تطورها من متخصص في الحفظ الخاص إلى مزود للبنية التحتية في السوق العامة نموذجًا للشركات الرقمية الأخرى التي تسعى إلى رأس مال دائم.

باختصار، يسلط إدراج أسهم BitGo، ومسار OCC نحو وضع بنك الثقة الوطني، وتركيزه الواضح على خدمات الأصول الرقمية الآمنة، الضوء على تحول هيكلي في قطاع العملات الرقمية نحو نماذج أعمال منظمة، ومركزية للبنية التحتية.