تحذير تاريخي لمؤشر S&P 500: سلسلة استمرت ثلاث سنوات نادرة تثير مخاوف السوق

عندما يتحول ارتفاع العطلة إلى علامة حمراء

لقد اعتاد المشاركون في السوق على الاحتفال بالأسبوع الأخير من ديسمبر وبداية يناير كموسم هدايا. يُعرف هذا الفترة بـ"ارتفاع سانتا كلوز"، والذي عادةً ما يحقق أداءً إيجابيًا لـ S&P 500. من عام 1950 حتى 2025، أظهر هذا الإطار الزمني أرباحًا تقريبًا بنسبة 78%، بمعدل عائد يبلغ 1.3%.

لكن أداء هذا العام يروي قصة مختلفة، يجب على المستثمرين النظر إليها بحذر.

كسر نمط استمر سبعة عقود

ما حدث هذا الموسم من العطلات يمثل تحولًا غير مسبوق. لقد سجل S&P 500 خسائر خلال فترة ارتفاع سانتا كلوز لثلاث سنوات متتالية — وهو ظاهرة لم تحدث منذ على الأقل عام 1950.

الأرقام ترسم صورة مقلقة:

• 2024: انخفاض بنسبة 0.9%
• 2025: انخفاض بنسبة 0.3%
• 2026: انخفاض بنسبة 0.1%

كل انخفاض بسيط بمفرده، لكن معًا، يمثل كسرًا تاريخيًا عن نمط السوق الثابت. لا توجد سلسلة خسائر لمدة ثلاث سنوات خلال هذه الفترة التي تعتبر عادةً صاعدة في السجلات التي تزيد عن 75 عامًا.

ماذا يشير ارتفاع السوق إلى العام القادم

تاريخيًا، كان ارتفاع سانتا كلوز بمثابة مؤشر مبكر لأداء السوق على مدار العام. خلال السنوات التي يرتفع فيها المؤشر خلال هذه الفترة، يبلغ متوسط العائد للسنة الكاملة 10.4%. في السنوات التي تتراجع فيها، ينخفض متوسط العائد السنوي إلى 6.1% فقط.

ومع ذلك، تعقد البيانات من السنوات الأخيرة هذه الرواية. على الرغم من ارتفاعات سانتا كلوز السلبية في 2024 و2025، حقق S&P 500 عوائد سنوية مذهلة بنسبة 23% و16% على التوالي. هذا يشير إلى أن العلاقة التقليدية ليست دائمًا موثوقة.

ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن المؤشر حقق عوائد ذات رقمين في كل من 2024 و2025. ومع وجود ثلاث ارتفاعات متتالية في سانتا كلوز، قد يشير ذلك إلى أن سوق الأسهم الأمريكية يواجه خطر تصحيح أكبر. توقيت وحجم أي تراجع محتمل لا يزال غير واضح — وهو ما يثير أكبر المخاوف بين مراقبي السوق.

عامل عدم اليقين

غياب سابقة تاريخية لهذا النمط الذي يستمر ثلاث سنوات يجعل التنبؤ أكثر تحديًا. لدى المشاركين في السوق سيناريوهات مقارنة محدودة للاستناد إليها. لقد ضعفت الأنماط الموسمية التقليدية، وأصبح العلاقة بين أداء فترة العطلات والنتائج السنوية أقل قابلية للتوقع.

على الرغم من أن ارتفاع سانتا كلوز بعيد عن أن يكون أداة تنبؤ علمية، فإن فشله في تحقيق مكاسب لثلاث سنوات متتالية يشير إلى أن ديناميكيات السوق قد تغيرت. سواء كان ذلك يدعو إلى الحذر أو الفرص يعتمد على أفق الاستثمار وتحمل المخاطر الفردي.

التقييم الأكثر صدقًا: السوق يرسل إشارة تحذير، لكن معناه الدقيق لا يزال بحاجة إلى فك الشفرة.