أسواق الأسهم تتنقل بين إشارات مختلطة مع خيبة أمل بيانات العمالة

مؤشرات الأسهم الأمريكية أظهرت زخمًا متباينًا اليوم حيث خلقت التيارات الاقتصادية المتعارضة نتائج مختلفة. وصل مؤشر S&P 500 إلى مستويات قياسية جديدة مع ارتفاع بنسبة +0.10%، بينما ارتفع مؤشر ناسداك 100 بنسبة +0.34% ليحقق أدائه الأقوى منذ 3.5 أسابيع. ومع ذلك، عكس مؤشر داو جونز الصناعي من أعلى مستوى له، متراجعًا بنسبة -0.36% حيث قام المستثمرون بمعالجة أرقام التوظيف المعتدلة وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي المتغيرة.

عكست عقود E-mini لشهر مارس النمط الأوسع، مع ارتفاع عقود مستقبلية لمؤشر S&P 500 بنسبة +0.10% وزيادة عقود مستقبلية لمؤشر ناسداك 100 بنسبة +0.38%.

البيانات الاقتصادية تقدم رسائل مختلطة

تغيرت صورة التوظيف بشكل أضعف من المتوقع، مما ضغط على عوائد السندات وقدم دفعة غير متوقعة للأسهم. أظهر تقرير التوظيف ADP لشهر ديسمبر خلق 41,000 وظيفة في القطاع الخاص — وهو أقل من التوقعات الإجماعية البالغة 50,000، مما يشير إلى تبريد محتمل في سوق العمل. وأكد تقرير JOLTS لشهر نوفمبر هذا السرد، حيث انخفضت فرص العمل بمقدار 303,000 لتصل إلى أدنى مستوى لها خلال 14 شهرًا عند 7.146 مليون، مقارنةً بتوقعات 7.648 مليون.

هذا التراجع في سوق العمل يحمل دلالات dovish على سياسة الاحتياطي الفيدرالي، مما يشير إلى أن البنك المركزي قد يحافظ على السياسات التيسيرية لفترة أطول مما كان متوقعًا سابقًا.

قطاع الخدمات يقدم نقطة مضيئة

مع تعويض مخاوف التوظيف، قدم مؤشر ISM للخدمات لشهر ديسمبر مفاجأة إيجابية. توسع المؤشر بشكل غير متوقع ليصل إلى 54.4 — مرتفعًا بمقدار 1.8 نقطة ومتجاوزًا التوقعات بانخفاض إلى 52.2. وكان هذا أسرع معدل توسع خلال أربعة عشر شهرًا، مما يعزز مرونة الاقتصاد في الجزء الذي يهيمن عليه قطاع الخدمات في الولايات المتحدة.

الإشارات المتضاربة — ضعف التوظيف إلى جانب قوة نشاط الخدمات — خلقت خلفية معقدة لموضع السوق.

إعادة توجيه سوق السندات

انخفضت عوائد سندات الخزانة نتيجة لخيبة الأمل في التوظيف، حيث انخفض عائد سندات العشر سنوات بمقدار 2.4 نقطة أساس ليصل إلى 4.150%. ارتفعت عقود مستقبلية لعشر سنوات في مارس بمقدار 6 نقاط مع قيام المستثمرين بإعداد أنفسهم لمسار أكثر dovish للاحتياطي الفيدرالي.

انخفضت عوائد السندات الأوروبية بالمثل بعد بيانات تضخم منطقة اليورو الأضعف من المتوقع. ارتفعت أسعار المستهلك الأساسية في منطقة اليورو بنسبة 2.3% على أساس سنوي، دون توقعات 2.4%. انخفض عائد السند الألماني لمدة 10 سنوات إلى أدنى مستوى له خلال شهر عند 2.814%، بينما انخفضت عوائد السندات البريطانية لمدة 10 سنوات بمقدار 5.6 نقطة أساس إلى 4.424%، مسجلة أدنى مستوى لها منذ 1.75 شهر.

شهدت اتجاهات طلب الرهن العقاري حركة معتدلة، حيث ارتفع مؤشر MBA بنسبة 0.3% خلال الأسبوع المنتهي في 2 يناير. ومع ذلك، انخفض مكون الرهن العقاري للشراء بنسبة 6.2%، في حين ارتفعت طلبات إعادة التمويل بنسبة 7.4%. وانخفض متوسط سعر الفائدة على الرهن العقاري الثابت لمدة 30 عامًا بمقدار 7 نقاط أساس ليصل إلى 6.25%.

إعادة تشكيل القطاع يعيد ترتيب المحافظ

تحملت أسهم أشباه الموصلات وتقنيات التخزين عبء جني الأرباح بعد حماسة الثلاثاء. هبطت شركة Western Digital بأكثر من -7% لتقود تراجعات ناسداك، وانضمت إليها شركة Seagate Technology (انخفضت -6%)، وMarvell Technology (انخفضت -4%)، وNXP Semiconductors (انخفضت -3%). كما تخلت الشركات المصنعة للرقائق القديمة مثل Texas Instruments وQualcomm وLam Research عن أكثر من -2%.

توسعت ضعف المواد لتشمل المعادن الثمينة والمعادن الأساسية، حيث انخفض الفضة بنسبة -5% وانخفض النحاس بنسبة -3%. شعرت شركات التعدين بالضغط، حيث تخلت Hecla Mining عن -8% وCoeur Mining عن -5%.

على النقيض من ذلك، برز قطاع الأمن السيبراني كأبرز قطاع خلال الجلسة. ارتفعت Crowdstrike Holdings بنسبة +4%، وتقدمت Palo Alto Networks بنسبة +3%، وزادت Zscaler بنسبة +2%.

أبرز الأسهم الفردية

تراجعت شركة Apogee Enterprises بنسبة -13% بعد تحديث أرباح مخيب، حيث خفضت توجيه الأرباح المعدلة للسنة الكاملة إلى 3.40-3.50 دولارات من نطاق سابق بين 3.60-3.90 دولارات، متخلفة عن التوقعات الإجماعية البالغة 3.66 دولارات.

انخفضت شركة StoneCo بنسبة -5% بعد إعلان استقالة الرئيس التنفيذي Zinner سارية المفعول في مارس 2026، مع تولي المدير المالي Schere مسؤوليات القيادة.

قفزت شركة Monte Rosa Therapeutics بنسبة +52% بعد نتائج تجارب سريرية مؤقتة إيجابية للمرحلة 1 لعلاج أمراض القلب والأوعية الدموية التي تطورها.

ارتفعت Ventyx Biosciences بنسبة +37% بعد تقرير من وول ستريت جورنال يفيد بأن Eli Lilly & Co. لا تزال في مناقشات استحواذ متقدمة، بقيمة تتجاوز $1 مليار.

ارتفعت MicroStrategy بنسبة +4% بعد أن قررت MSCI الاحتفاظ بشركات الخزانة للأصول الرقمية ضمن مؤشرات سوق الأسهم الخاصة بها.

قفزت شركة Amgen بنسبة +3% لتتصدر مكاسب داو بعد ترقية من UBS إلى شراء مع هدف سعر، بينما تقدمت شركة Bristol-Myers Squibb بنسبة +3% على ترقية مماثلة مع هدف. ووسعت Lowe’s وWayfair مكاسبهما بعد ترقيات من Barclays.

الأسبوع القادم: معالم اقتصادية رئيسية

ستظل الأسواق مركزة على البيانات الاقتصادية الأمريكية هذا الأسبوع. الخميس، تتوقع الأسواق نمو إنتاجية الربع الثالث بنسبة +4.7% مع توقعات لتكاليف العمالة للوحدة بنسبة +0.3%، بينما من المتوقع أن ترتفع مطالبات البطالة الأولية بمقدار 12,000 إلى 211,000.

يحمل تقرير التوظيف يوم الجمعة أهمية خاصة، مع توقع نمو الوظائف غير الزراعية في ديسمبر بمقدار 59,000 وانخفاض معدل البطالة بمقدار 0.1 نقطة مئوية ليصل إلى 4.5%. ومن المتوقع أن يكون متوسط الأجور الساعة بنسبة 0.3% على أساس شهري و3.6% على أساس سنوي.

تشمل بيانات الإسكان المقررة يوم الجمعة بداية أكتوبر المتوقع أن ترتفع بنسبة 1.4% إلى 1.325 مليون، وتصاريح البناء المتوقعة أن ترتفع بنسبة 1.1% إلى 1.350 مليون. من المتوقع أن تصل ثقة المستهلك في يناير من جامعة ميشيغان إلى 53.5، بزيادة 0.6 نقطة.

احتمالات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي متواضعة

يقدر المشاركون في السوق احتمالية خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بنسبة 14% فقط في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 27-28 يناير، مما يشير إلى قلة الثقة في التيسير النقدي على المدى القريب رغم خيبة الأمل في التوظيف اليوم.

الأسواق العالمية تتنقل في مسارات متباينة

عكست الأسهم الأجنبية زخمًا غير متساوٍ. ارتفع مؤشر Shanghai Composite الصيني إلى أعلى مستوى له منذ 10.5 سنة، مغلقًا +0.05%، بينما تراجع Euro Stoxx 50 بنسبة -0.16%. تراجع مؤشر Nikkei Stock 225 الياباني بنسبة -1.06%.