توقعات سوق وول ستريت لعام 2026: ما يتوقعه المحللون

نقاط التوافق تمهد الطريق للأعلى

عندما استطلع بلومبرج رأي 21 محللاً من جانب البيع في شركات استثمار كبرى، كانت الرسالة واضحة بشكل ملحوظ: سوق الثور التي دفعت مؤشر S&P 500 لتحقيق مكاسب استثنائية على مدى السنوات الثلاث الماضية تظهر كل علامات استمرار مسارها التصاعدي. جميع المحللين الـ21 توقعوا عوائد إيجابية لعام 2026، مع متوسط مكسب متوقع بنسبة 9%.

هذا التفاؤل بالإجماع يبرز ضد خلفية أداء السوق الأخيرة. حقق مؤشر S&P 500 عائدًا بنسبة 24% في عام 2023، تلاه تقدم بنسبة 23% في 2024، وحقق مكاسب أخرى بنسبة 17% حتى تاريخه في 2025. هذه الأرقام تفوق بكثير متوسط العائد السنوي التاريخي للمؤشر الذي يقارب 10.5%.

نطاق التوقعات يعكس تنوع وول ستريت المعتاد. تمثل Deutsche Bank و Oppenheimer الطرف المتفائل من الطيف، حيث يتوقع كل منهما أن يتجاوز مستوى S&P 500 8,000 بحلول نهاية عام 2026—وهو مكسب محتمل يقارب 16%. في حين تقدم Stifel Nicolaus الرؤية الأكثر تحفظًا، متوقعة زيادة معتدلة بنسبة 1.3% إلى 7,000.

الأساسيات الاقتصادية توفر الأساس

الركيزة التي تدعم هذا التوقع المتفائل تستند إلى بيانات اقتصادية قوية. يواصل الاقتصاد الأمريكي التوسع بمعدل يتوافق مع اتجاهه التاريخي، مع تقدير أداة GDP Now لبنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا لنمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي الحالي بنسبة 3%. يظل سوق العمل قويًا، مع بقاء معدل البطالة عند 4.4%—مرتفعًا قليلاً عن أدنى مستوياته الأخيرة لكنه لا يزال منخفضًا مقارنة بالمعايير التاريخية.

بالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن تساهم تغييرات سياسة الضرائب في تحفيز اقتصادي إضافي في 2026. بعد تمرير قانون “مشروع قانون جميل كبير واحد” في يوليو 2025، ستؤدي التخفيضات الضريبية الرجعية التي تبدأ في يناير إلى موجة كبيرة من الاستردادات والحوافز للأعمال. هذا المزيج من النمو المستقر والدعم المالي يخلق بيئة حيث ينبغي أن يحافظ الشركات والمستهلكون على قوة شرائية قوية.

السياسة النقدية تميل أيضًا إلى دعم أسعار الأصول. لقد خفض الاحتياطي الفيدرالي بالفعل سعر الفائدة المرجعي ثلاث مرات منذ أغسطس، وتشير عقود الفائدة المستقبلية إلى خفضين إضافيين على الأقل بمقدار ربع نقطة خلال 2026. قد يتسارع هذا المسار التيسيري إذا ثبت أن القيادة الجديدة أكثر ودية لخفض الفائدة من رئيس المجلس الحالي جيروم باول.

نمو الأرباح: المحرك النهائي لسوق الأسهم

وراء كل تقدم مهم في سوق الأسهم يكمن نمو الأرباح، ويبدو أن توقعات أرباح 2026 قوية بشكل خاص. تقدر شركة Yardeni Research أن أرباح السهم في مؤشر S&P 500 ستتوسع من $268 في 2025 إلى $310 في 2026—زيادة بنسبة 16% على أساس سنوي. يتوافق هذا التوقع بشكل وثيق مع إجماع وول ستريت، حيث تظهر بيانات FactSet أن متوسط توقعات المحللين يتوقع نمو أرباح بنسبة 15% عبر المؤشر.

من المتوقع أن تقود شركات التكنولوجيا “السبعة الرائعة” هذا التوسع، مع توقع أن تتضاعف أرباحها بنسبة 22.7%. ومع ذلك، لا ينبغي إغفال باقي مكونات المؤشر الـ493. من المتوقع أن تحقق هذه الشركات نمو أرباح بنسبة 9.4%، مما يظهر أن توسع الأرباح القوي يمتد بشكل كبير إلى ما هو أبعد من قطاع التكنولوجيا العملاق.

المخاطر لا تزال تستحق النظر

على الرغم من أن الإعداد الأساسي يبدو بنّاءً، إلا أن العديد من العوائق المحتملة قد تعرقل هذه السيناريوهات المتفائلة. يمكن أن تتصاعد التوترات الجيوسياسية بشكل غير متوقع إلى نزاعات تعطل سلاسل التوريد العالمية والنشاط الاقتصادي. قد يعيد السوق تقييم استثمارات الذكاء الاصطناعي فجأة، مما يؤدي إلى تراجع إذا استنتج المستثمرون أن التوقعات الحالية للبناء تمثل مبالغًا فيه بدلاً من تخصيص رأس مال مبرر. قد تتدهور إنفاق المستهلكين أيضًا إذا زادت مخاوف الأسعار، مما يضغط على الإيرادات وهوامش الربح.

ومع ذلك، في الوقت الحالي، تظل هذه السيناريوهات احتمالات نظرية وليست واقع السوق الحالي. وزن الأدلة الاقتصادية ومسارات أرباح الشركات يشيران حاليًا إلى عام آخر من المكاسب للمستثمرين في الأسهم في 2026.