من 123.7 دولار إلى ارتفاعات جديدة: الارتفاع الملحوظ في سهم Applied Materials وما يعنيه للمستثمرين

شركة المواد التطبيقية (AMAT) حظيت باهتمام كبير من المستثمرين مع مسار أدائها الأخير. وصلت الشركة المصنعة لمعدات أشباه الموصلات إلى أدنى مستوى لها خلال 52 أسبوعًا عند 123.7 دولار في أوائل أبريل 2025، ومنذ ذلك الحين، شهد السهم ارتفاعًا ملحوظًا بنسبة 114.1%. على مدى إطار زمني أوسع لمدة 12 شهرًا، ارتفعت أسهم AMAT بنسبة 59.9%، مما يظهر قوة ملحوظة مقارنة بعائد صناعة الإلكترونيات-أشباه الموصلات البالغ 37.6%. هذا التحرك المثير يثير أسئلة مهمة حول تقييم السهم واتجاهه المستقبلي.

الحافز الذكاء الاصطناعي: لماذا شركة المواد التطبيقية مطلوبة

يعود الزخم الحالي أساسًا إلى تزايد الطلب على حلول تصنيع أشباه الموصلات. مع انتشار تطبيقات الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء، زادت طلبات معدات تصنيع الرقائق (WFE) بشكل كبير.

تمتلك شركة المواد التطبيقية موقعًا تنافسيًا مميزًا في هذا المشهد. تمتد قدراتها التكنولوجية إلى ترانزستورات Gate-All-Around التي تعمل عند 2 نانومتر وما دون، وأنظمة توصيل الطاقة الخلفية المتقدمة، وحلول الأسلاك والربط المتطورة، وتقنيات تكديس HBM، وعمليات الربط الهجينة، وحلول قياس الأجهزة ثلاثية الأبعاد. هذه الابتكارات ضرورية لإنتاج بنى أشباه موصلات الجيل التالي التي تدعم أنظمة الذكاء الاصطناعي.

تعزز إطلاقات المنتجات الأخيرة هذا الميزة التنافسية. تكنولوجيا Xtera epi، وأنظمة الربط الهجينة Kinex، وأنظمة PROVision 10 eBeam تمثل إضافات مهمة لمحفظة الشركة. تشير ظروف السوق إلى أن عملاء foundry والمنطق سيزيدون بشكل كبير من قدرتهم التصنيعية، بينما من المتوقع أن يشهد قطاع DRAM والتعبئة المتقدمة نموًا متسارعًا.

يدعم الأداء المالي هذا السرد. خلال عام 2025، حققت شركة المواد التطبيقية نموًا في الإيرادات يزيد عن 50% من عملاء DRAM الرائدين، ويتوقع أن يستمر هذا الاتجاه. قسم التعبئة المتقدمة، الذي يحقق حاليًا حوالي 1.5 مليار دولار من الإيرادات، يبدو أنه في طريقه للوصول إلى $3 مليار خلال عدة سنوات، مدفوعًا بزيادة اعتماد HBM والابتكارات المعمارية.

كما تستحق تحسينات الكفاءة التشغيلية اهتمامًا. قامت الإدارة بإعادة هيكلة إطار التسعير الخاص بها، مع توقع أن تدفع إلى توسيع الهامش الإجمالي بمقدار 120 نقطة أساس في السنة المالية القادمة. توفر هذه المكاسب التشغيلية القدرة على زيادة الاستثمارات في البحث والتطوير، بما في ذلك مركز جديد للابتكار والتصنيع في المعدات والعمليات من المتوقع أن يبدأ تشغيله في 2026.

المؤشرات الفنية تدعم الحالة الصعودية

أداء السهم الأخير وضع سعر سهم AMAT فوق متوسطاته المتحركة البسيطة (SMAs) لمدة 50 يومًا و200 يوم، وهو تكوين فني يشير عادةً إلى زخم إيجابي. يتوافق هذا الترتيب الصعودي مع السرد الأساسي لطلب قوي في صناعة أشباه الموصلات.

التحديات التي تخفف من الحماس

على الرغم من الرياح الداعمة المقنعة، هناك تحديات مهمة تتطلب دراسة دقيقة. التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة والصين، بالإضافة إلى قيود التصدير على معدات تصنيع أشباه الموصلات المتقدمة، تخلق عدم يقين كبير. تمثل الصين مساهمًا هامًا في الإيرادات لشركة المواد التطبيقية، مما يجعل القيود التنظيمية ذات تأثير كبير على توقعات النمو.

بيئة سوق الذاكرة الأوسع تقدم تعقيدات إضافية. لا تزال قطاعات DRAM وNAND ضعيفة على الرغم من تعافي سوق أشباه الموصلات بشكل عام. تشير توجيهات الإدارة إلى تحسن تدريجي في الطلب على الذاكرة حتى 2025، مما قد يحد من توسع الإيرادات على المدى القصير.

كما ازدادت حدة الديناميكيات التنافسية. تتنافس شركات مثل KLA Corp.، وLam Research، وASML Holding بشكل مكثف على حصة السوق في قطاع معدات أشباه الموصلات. تواصل Lam Research تحقيق تقدم في تطبيقات الذاكرة، مستفيدة من زخم الذكاء الاصطناعي. حلول التعبئة والتغليف المتقدمة والتحكم في العمليات من KLA تشهد اعتمادًا قويًا. منصات الطباعة الحجرية EUV من ASML تشهد توسعًا في الاعتماد بين عملاء DRAM الذين يسعون إلى عقد التصنيع الرائد.

يدفع هذا البيئة التنافسية شركة المواد التطبيقية إلى زيادة استثماراتها في المبيعات والتسويق والبحث للحفاظ على قيادتها التكنولوجية. على الرغم من أن هذه النفقات ضرورية استراتيجيًا، إلا أنها قد تضع ضغطًا على الهوامش على المدى القصير. تتوقع تقديرات Zacks الإجماع أن يهبط ربح شركة AMAT في الربع الأول والثاني من السنة المالية 2026 بنسبة 7.1% و5.8% على التوالي.

وجهة النظر الاستثمارية: يبدوا أن الاحتفاظ بمركز هو مناسب

تستفيد شركة المواد التطبيقية من اتجاهات ديموغرافية قوية تركز على توسع الذكاء الاصطناعي عبر قطاعات المنطق، وDRAM، والتعبئة المتقدمة. تؤكد مبادرات توسيع الهوامش وزيادة مشاركة المؤسسات على تفاؤل إيجابي. ومع ذلك، فإن قيود التصدير، وتزايد الضغوط التنافسية، وتقييمات مرتفعة تحد من الإمكانات الصعودية الفورية.

بالنظر إلى هذا التقييم المتوازن، فإن الاحتفاظ بأسهم AMAT كتصنيف #3 (Hold) من Zacks يبدو مبررًا. ينبغي للمستثمرين مراقبة النتائج الفصلية، والتطورات التنافسية، والتغييرات التنظيمية قبل الشروع في مراكز جديدة.