ذاكرة الرقائق تتفوق بنسبة 239% في 2025: إشارة شراء لعام 2026؟

شركة ميكرون تكنولوجي، إنك. (MU) حققت أداءً مذهلاً في عام 2025، حيث قفز أداء الأسهم ليكاد يرباع توقعات السوق الأوسع. بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 18.7%، انفجرت أسهم ميكرون بنسبة 239.1%، مما ضمن لها مركزًا من الطراز الأول بين الرابحين في المؤشر. يعكس هذا الانتعاش الاستثنائي موقع الشركة الاستراتيجي ضمن ثورة الذكاء الاصطناعي، التي أدت إلى طلب غير مسبوق على حلول تخزين ومعالجة البيانات المتقدمة.

كما استفادت الشركات المنافسة في منظومة الذاكرة والتخزين بشكل كبير من هذا الاتجاه. شركة ويسترن ديجيتال (WDC) قفزت بنسبة 219.1%، وشركة سيجيت تكنولوجي هولدينجز بي إل سي (STX) ارتفعت بنسبة 188.9%، وشركة سانديك (SNDK) زادت بنسبة 388.4% في عام 2025. ومع ذلك، يظل مسار ميكرون فريدًا، مدفوعًا بتوغلها العميق في حلول الذاكرة عالية الأداء.

زخم الأرباح يتسارع ليصل إلى 2026

تُظهر نتائج الربع الأول المالي لشركة ميكرون تكنولوجيا صورة لنمو مذهل مع دخول عام 2026. أعلنت الشركة عن قفزة في الإيرادات بنسبة 57% على أساس سنوي لتصل إلى 13.64 مليار دولار، بينما ارتفعت أرباح السهم غير المعدلة بمعدل 167% إلى 4.78 دولارات، وهو أداء أظهر مضاعفات أقوى بمقدار 57 مرة من معايير الأداء السابقة. تجاوزت نتائج كل من الإيرادات والأرباح التوقعات الإجماعية لمؤشر زاكز، حيث فاقت توقعات الإيرادات بنسبة 7.26% وتوقعات الأرباح للسهم بنسبة 22.25%.

تُعد قصة الربحية أكثر إقناعًا. توسع هامش الربح الإجمالي غير المعدل بشكل كبير ليصل إلى 56.8% من 39.5% قبل عام، وقفز هامش التشغيل إلى 47% من 27.5%. كادت الأرباح التشغيلية أن تتضاعف، حيث ارتفعت من 2.39 مليار دولار إلى 6.42 مليار دولار. تؤكد هذه المقاييس قدرة ميكرون على زيادة كفاءة التصنيع مع التنقل عبر التحديات الاقتصادية الكلية والتوترات الجيوسياسية.

يتوقع المحللون أن يُظهر عام 2026 استمرارية في التسارع، مع توقعات الإجماع بنمو الإيرادات بنسبة 89.3% ونمو الأرباح بنسبة 278.3% على أساس سنوي. تم تعديل تقديرات الأرباح للسهم صعودًا بنسبة 80.6% خلال الشهر الماضي، مما يدل على تزايد الثقة في أداء الشركة.

الموقع الاستراتيجي في الحوسبة من الجيل التالي

يرتكز تفوق ميكرون على تعرضها لعدة قطاعات ذات نمو مرتفع. قامت الشركة بتنويع قاعدة إيراداتها بعناية من خلال تقليل الاعتماد على الإلكترونيات الاستهلاكية الدورية، والتحول نحو قطاعات مرنة تشمل السيارات، تكنولوجيا المؤسسات، ومراكز البيانات العملاقة. يخلق هذا التحول الاستراتيجي أساسًا أكثر استقرارًا لمواجهة دورات صناعة أشباه الموصلات.

تتعامل خارطة طريق التكنولوجيا الخاصة بالشركة مباشرة مع متطلبات بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. تشهد حلول DRAM و3D NAND المتقدمة اعتمادًا متزايدًا مع تزايد الأحمال التي تتطلب ذاكرة أكثر. برزت منتجات ذاكرة النطاق الترددي العالي HBM3E من ميكرون كمكونات حاسمة لأنظمة تسريع الذكاء الاصطناعي، وتُقدر لكفاءتها في استهلاك الطاقة وسعة النطاق الترددي.

تطور رئيسي في 2025: أكدت شركة إنفيديا علنًا أن ميكرون هي المورد الأساسي لذاكرة HBM لنظامها GeForce RTX 50 Blackwell، مما يعزز التكامل العميق ضمن سلسلة إمداد الذكاء الاصطناعي. في الوقت نفسه، يُظهر منشأة التعبئة والتغليف المتقدمة التي تبنيها ميكرون في سنغافورة — المقررة لبدء الإنتاج في 2026 مع توسعة في القدرة في 2027 — التزام الشركة بتلبية الطلب المتزايد على مكونات الذاكرة عالية الجودة للذكاء الاصطناعي.

فجوة التقييم تخلق فرصة

على الرغم من النمو الملحوظ في الإيرادات والأرباح، تتداول شركة ميكرون عند خصم كبير في التقييم مقارنة بالسوق الأوسع وضمن مجموعة أقرانها. يحدد سعر السهم مضاعف الربح المتوقع خلال 12 شهرًا فقط عند 9.12، وهو أدنى بكثير من متوسط مؤشر S&P 500 البالغ 23.11.

بالنسبة للمنافسين المباشرين، فإن ميكرون تتمتع بميزة تقييم واضحة. تتداول شركة سيجيت تكنولوجي عند مضاعف P/E بقيمة 22.21، وويسترن ديجيتال عند 18.89، وسانديك عند 13.14. لشركة تتعرض لأسرع قطاعات الطلب في أشباه الموصلات، يبدو أن مضاعف ميكرون الأدنى غير متوافق مع مسار نموها وموقعها التنافسي.

حالة التجميع

تقدم شركة ميكرون تكنولوجي فرصة تجميع مغرية عند المستويات الحالية. تجمع الشركة بين أداء أساسي قوي، وقيادة في تقنيات الذاكرة الحيوية للذكاء الاصطناعي، وتخصيص رأس مال منضبط، ومضاعف تقييم جذاب لا يعكس بالكامل آفاق النمو طويلة الأمد. مع تسارع اعتماد الذكاء الاصطناعي وتزايد الاستثمارات في بنية الحوسبة عالية الأداء، تقف ميكرون في موقع جيد لتحويل الرياح المعاكسة الهيكلية إلى قيمة مستدامة للمساهمين.