توقعات سوق الأسهم لعام 2026: لماذا لا تزال وول ستريت متفائلة

نقاط التوافق في الاتجاه نفسه

يظهر التوقع الجماعي لوول ستريت لعام 2026 توافقًا ملحوظًا. وفقًا لاستطلاع بلومبرج الذي شمل 21 شركة استثمار كبرى، يتوقع كل محلل أن تكون العوائد إيجابية العام المقبل. المتوسط المتوقع؟ ارتفاع السوق بنسبة 9%. هذا الإجماع لافت بشكل خاص بالنظر إلى مدى ندرة أن تكون جميع التوصيات متفائلة في السنوات الأخيرة.

يكشف نطاق التوقعات عن بعض الفروق الدقيقة المثيرة للاهتمام. تمثل أوبنهايمر وبنك دويتشه الطرف الأكثر تفاؤلاً، حيث يتوقعان أن يتجاوز مؤشر S&P 500 حاجز 8,000—أي تقريبًا ارتفاع بنسبة 16%. في حين أن ستيفيل نيكولاوس تتخذ مسار الحذر مع توقع معتدل بارتفاع 1.3% ليصل إلى 7,000. ومع ذلك، حتى هذا التقدير المحافظ لا يتوقع إلا مكاسب، وليس تراجعات.

الأرقام وراء التفاؤل

قبل أن تتجاهل هذه التوقعات باعتبارها مجرد أماني، فكر في البيانات التي تدعمها. الأداء الفعلي لمؤشر S&P 500 خلال الثلاث سنوات الماضية يروي قصة مقنعة: 24% في 2023، 23% في 2024، و17% حتى تاريخه في 2025. على الرغم من أن هذه العوائد تتجاوز بكثير المتوسط التاريخي البالغ 10.5%، إلا أنها لم تُسحب من الهواء—بل عكست توسعًا اقتصاديًا وماليًا حقيقيًا.

بالنظر إلى المستقبل، يبدو المشهد الاقتصادي مرنًا. يُظهر أداة GDP Now لبنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا أن النمو الاقتصادي الحقيقي ثابت بالقرب من المعايير التاريخية عند حوالي 3%. يظل معدل البطالة منخفضًا نسبيًا عند 4.4%، على الرغم من الزيادات الطفيفة الأخيرة. سوق العمل الفعّال مع استمرار التوسع الاقتصادي يوفر الأساس لتقييمات الأسهم الأعلى.

الأرباح: المحرك الحقيقي

إليكم المكان الذي يصبح فيه سيناريو 2026 مثيرًا حقًا. تتوقع أبحاث Yardeni أن تزيد شركات S&P 500 أرباحها الإجمالية لكل سهم من تقدير $268 في 2025 إلى $310 في 2026—أي قفزة بنسبة 16% على أساس سنوي. يضع متوسط تقديرات المحللين من FactSet الرقم أقرب إلى نمو أرباح بنسبة 15% على مستوى الصناعة.

من المتوقع أن تقود أسهم التكنولوجيا العملاقة “السبعة الرائعة” هذا الزخم مع نمو أرباح متوقع بنسبة 22.7%. لكن الأهم من ذلك، أن المكونات الـ493 المتبقية من المؤشر لن تُترك خلف الركب؛ فهي متوقعة أن تنمو أرباحها بنسبة لا تزال قوية عند 9.4%. هذا التنوع مهم لأنه يشير إلى أن الانتعاش المتوقع في 2026 لن يعتمد على قاعدة ضيقة.

عوامل السياسة وتعديلات المعدلات

لقد تغيرت البيئة السياسية بشكل ملحوظ لصالح مستثمري الأسهم. لقد نفذ الاحتياطي الفيدرالي بالفعل ثلاثة تخفيضات في المعدلات منذ أغسطس، والأسواق المستقبلية تسعر على الأقل تخفيضين إضافيين بمقدار ربع نقطة مئوية حتى 2026. بالنظر إلى انتهاء ولاية جيروم باول كرئيس للبنك في مايو، وتفضيل الإدارة الحالية لسياسة نقدية أكثر تساهلاً، هناك احتمال لدوامة تخفيض أسرع.

بالإضافة إلى ذلك، فإن التغييرات الضريبية التي أُقرت عبر قانون “مشروع قانون جميل كبير واحد” في يوليو 2025 تُطبق بأثر رجعي حتى 2025. يتوقع محللو الضرائب أن يُولّد ذلك استردادات كبيرة وحوافز للأعمال في 2026، مما يوفر دفعة إضافية للاقتصاد.

عوامل الخطر التي تستحق المراقبة

بالطبع، الأسواق لا تتحرك في خطوط مستقيمة. يمكن أن تعرقل التوترات الجيوسياسية في مناطق متعددة النشاط الاقتصادي العالمي. يواجه البناء المستمر للذكاء الاصطناعي احتمال التدقيق إذا بدأ المستثمرون في التشكيك فيما إذا كانت التقييمات قد تجاوزت الأساسيات. قد تضعف أنماط الإنفاق الاستهلاكي إذا عادت مخاوف التضخم و deteriorates القدرة الشرائية.

هذه السيناريوهات تظل احتمالات وليست احتمالات مؤكدة. تشير مؤشرات السوق الحالية والبيانات الاقتصادية إلى أن هذه المخاطر، على الرغم من حقيقتها، لم تغير بعد الخلفية الأساسية من داعمة إلى مقلقة.

ما يقترحه الوضع فعليًا

عند إزالة تعليق المحللين، يتبقى صورة بسيطة: من المتوقع أن تتوسع أرباح الشركات بشكل كبير، ويستمر الاقتصاد في التوسع بوتيرة صحية، والسياسة النقدية تصبح أكثر تساهلاً، والتحفيز المالي يدخل النظام. تاريخيًا، دعمت هذه الظروف ارتفاع أسعار الأسهم.

المتوسط المتوقع بنسبة 9% لا يمثل سيناريو سوق ثور مجنون ولا سيناريو سوق هابطة—بل يقف في الوسط المعقول حيث تلتقي البيانات مع التوقعات. سواء كان عام 2026 يحقق بالفعل ذلك، يبقى غير معروف، لكن الأساس لنمو السوق المستمر يبدو قويًا من الناحية الهيكلية مع اقتراب العام الجديد.