اتفاقية تسعير أدوية ترامب تثير إعادة تنظيم كبيرة في صناعة الأدوية: ماذا تخبرنا اقتباسات شركة J&J وتحركات الأسهم

صناعة الأدوية تشهد إعادة ترتيب تاريخية للسياسات. أصبحت شركة جونسون & جونسون JNJ مثالًا رائدًا على كيفية فرض جدول أعمال تسعير الأدوية لإدارة ترامب إعادة تنظيم كبيرة في تخصيص رأس المال واستراتيجية التصنيع عبر القطاع.

إطار السياسات ورد فعل السوق

في جوهر الأمر، يقف اقتراح تسعير الدولة الأكثر تفضيلًا (MFN)، الذي يلزم أن تتوافق أسعار الأدوية في الولايات المتحدة مع تلك في الدول المتقدمة الأخرى. ارتفعت أسهم جونسون & جونسون بنسبة 30.6% خلال الأشهر الستة الماضية—متفوقة على نمو القطاع الأوسع بنسبة 20.4%—مما يشير إلى أن المستثمرين يضعون في الحسبان فوائد طويلة الأمد من هذا التحول التنظيمي.

لقد أمنت إدارة ترامب الآن اتفاقيات مع 15 من أصل 17 شركة أدوية كبرى مستهدفة في يوليو 2025. يوفر هيكل الصفقة نهجًا منجزًا ومقايضة: الشركات التي تخفض الأسعار تحصل على إعفاءات مؤقتة من رسوم الاستيراد على مكونات الأدوية، ولكن فقط إذا وسعت التصنيع المحلي. لا تزال شركة أبفي وريجينيرون في مفاوضات نشطة.

رهان جونسون & جونسون على التصنيع: $55 مليار وما يتبعه

يؤكد رد فعل شركة جونسون & جونسون على أن اتفاقية التسعير تعيد تشكيل استراتيجية الشركات. تسرع الشركة خطة استثمار بقيمة $55 مليار لبناء قدرات التصنيع والبحث والتطوير والبنية التحتية التكنولوجية في الولايات المتحدة بحلول أوائل 2029. على مدى العقد الماضي وحده، تم الالتزام بمليارات الدولارات لبناء قدرات محلية جديدة.

التفاصيل ملموسة: تقوم جونسون & جونسون ببناء منشأة علاج بالخلايا من الجيل التالي في بنسلفانيا ومصنع تصنيع أدوية حديث في نورث كارولينا. والأهم من ذلك، من المتوقع أن يخلق مجمع تصنيع الأجسام المضادة الحيوية بقيمة $2 مليار في ويلسون، نورث كارولينا حوالي 5000 وظيفة في التصنيع والبناء، مع بدء التوظيف بالفعل. بالإضافة إلى ذلك، يدعم موقع الأدوية الحيوية الذي يزيد عن 160,000 قدم مربع في هولي سبرينغز، نورث كارولينا، التزامًا بقيمة $2 مليار لمدة 10 سنوات من المتوقع أن يخلق حوالي 120 وظيفة.

إعادة تخصيص رأس المال على مستوى الصناعة

لا تقتصر خطة جونسون & جونسون على ذلك. لقد أدت سياسة التسعير إلى تأثير الدومينو عبر أكبر لاعبي صناعة الأدوية، حيث أعلن كل منهم عن التزامات استثمارية ضخمة في السوق المحلية.

أسترازينيكا AZN التزمت بـ $50 مليار حتى 2030 لتعزيز البحث والإنتاج في الولايات المتحدة. بدأت الشركة في بناء منشأة تصنيع في فيرجينيا بقيمة 4.5 مليار دولار—وهي أكبر استثمار لها في منشأة واحدة—تركز على علاجات إدارة الوزن وعلاجات السرطان المرتبطة بالأجسام المضادة. كما أعلنت أسترازينيكا عن توسعة في ماريلاند بقيمة $2 مليار من المتوقع أن تولد 2600 وظيفة.

إيلي ليلي LLY اتخذت خطوة أكثر جرأة، حيث وعدت بـ $27 مليار في أربعة مواقع تصنيع جديدة في الولايات المتحدة في فبراير 2025. وهذا يرفع إجمالي الالتزامات بالتصنيع المحلي منذ 2020 إلى أكثر من $50 مليار. يدعم التوسع بشكل مباشر إنتاج منتجات GLP-1 الرائجة مثل مونجارو وزيبباوند، بالإضافة إلى أول علاج فموي لـ GLP-1، أوفورجليبرون، الذي يخضع حاليًا لمراجعة إدارة الغذاء والدواء.

أبفي ABBV أعلنت عن استثمارات تزيد عن $10 مليار حتى 2035، بما في ذلك ترقية بمقدار $70 مليون لمصنعها في وورسيستر، ماساتشوستس، لإنتاج الأجسام المضادة والأدوية المناعية والأورام.

ماذا يعني هذا للمستثمرين الذين يراقبون أسهم جونسون & جونسون

يعكس اتجاه توحيد التصنيع تحولًا أساسيًا: القوة التسعيرية المحمية من الرسوم الجمركية تدفع إلى إعادة توطين رأس المال. بالنسبة لمراقبي أسهم جونسون & جونسون، يشير ارتفاع 30.6% خلال ستة أشهر إلى أن السوق يرى أن السيطرة على سلسلة التوريد المحلية تعتبر خندقًا تنافسيًا. الشركات التي تنجح في توطين الإنتاج قد تستفيد من استقرار الأسعار ودعم الحكومة في المفاوضات على عقود التوريد.

يبدو أن المقامرة السياسية تعمل. من خلال نقل التصنيع إلى أمريكا، تحول شركات الأدوية نفسها إلى أصحاب مصلحة محليين بدعم سياسي، مع تلبية رسالة إدارة ترامب “أمريكا أولاً”. النتيجة: نموذج تشغيل جديد حيث يكون الامتثال التنظيمي واستراتيجية التصنيع الجغرافية لا ينفصلان.