سعر الزنك اليوم وتوقعات 2026: ما يقوله مراقبو السوق

أنهى الزنك عام 2025 بالقرب من نقطة بدايته، لكن الطريق أمامه يبدو معقدًا. انتهى المعدن الذي يُشغل الفولاذ المجلفن ديسمبر عند حوالي 3,088 دولار أمريكي للطن المتري—حيث بدأ العام عند 2,927 دولار أمريكي. ومع ذلك، فإن بين هذين الحدين توجد قصة تقلبات مدفوعة بتيارات سوق الإسكان، وتغير السياسات التجارية، وعدم التوافق المستمر بين العرض والطلب الذي يخلق توترًا في سوق الزنك.

كيف كان أداء الزنك خلال عام 2025

افتتح العام بهدوء، حيث ظل الزنك ثابتًا خلال الربع الأول. وظهرت المشاكل الحقيقية في أبريل عندما انخفض المعدن بنسبة 14 في المئة إلى 2,562 دولار أمريكي—أدنى مستوى سنوي—ردًا على إعلانات الرسوم الجمركية ومخاوف الركود. كان الانخفاض منطقيًا: فالرسوم الجمركية تهدد التصنيع والبناء، وهما من أكبر مستهلكي الزنك.

من ذلك القاع، بدأ سعر الزنك اليومي في الارتفاع بشكل ثابت. بحلول نهاية يونيو، استعاد إلى 2,753 دولار أمريكي. جلب الربع الثالث والرابع مكاسب مستمرة، حيث وصل سعر الزنك إلى 2,954 دولار في سبتمبر و3,088 دولار بنهاية العام. تشير المسيرة العامة إلى أن المشترين عادوا تدريجيًا، حتى مع استمرار التحديات الأساسية.

لغز العرض والطلب الذي لا يحله أحد

إليكم حيث تصبح الأمور فوضوية. حذرت مجموعة دراسات الرصاص والزنك الدولية (ILZSG) من فائض سوقي قدره 85,000 طن متري في 2025. ارتفع إنتاج المناجم إلى 10.51 مليون طن متري حتى أكتوبر—مقابل 9.87 مليون طن متري قبل عام. ارتفع الإنتاج المكرر إلى 11.52 مليون طن من 11.12 مليون طن. ارتفع الطلب أيضًا، ليصل إلى 11.44 مليون طن، لكنه لم يتمكن من مواكبة نمو الإنتاج.

أغرب جزء؟ انخفض مخزون LME على الرغم من ذلك، من 230,325 طن متري في 2 يناير إلى 33,825 طن متري فقط في 1 نوفمبر. على الرغم من وجود فائض، فإن عدم توفر المعدن دفع أسعار الزنك للارتفاع خلال معظم العام—وهو خلل في السوق أدى إلى ارتفاع تكاليف التحوط.

لماذا يهم سوق الإسكان كثيرًا

طلب الزنك مرتبط بشكل شبه كامل بالبناء. واجه قطاع الإسكان الأمريكي أزمات في القدرة على التحمل، وتوقفات جديدة ثابتة، وفائض من المخزون غير المباع. ظلت معدلات الرهن العقاري مرتفعة، مما أبقى المشترين على الهامش.

أما وضع الصين فكان أسوأ. لا تزال سوق العقارات في البلاد في حالة انهيار منذ أربع سنوات بعد انهيار شركة إيفرغراند. انخفضت مبيعات نوفمبر من أكبر 100 مطور عقاري في الصين بنسبة 36 في المئة مقارنة بـ2024—وتراجعت بنسبة 19 في المئة خلال أول 11 شهرًا من 2025. لم تؤثر التحفيزات الحكومية على السوق. هذا يعني أن الطلب الصيني، الذي توقعت ILZSG أن يرتفع بنسبة 1.3 في المئة في 2025، من المحتمل أن يظل ثابتًا في 2026.

ما الذي ينتظر سعر الزنك في 2026

الوضع الفائض على وشك أن يتفاقم. تتوقع ILZSG فائضًا عالميًا من الزنك قدره 271,000 طن متري في 2026—أي أكثر من ثلاثة أضعاف فائض هذا العام. من المتوقع أن يقفز الإنتاج المكرر بنسبة 2.4 في المئة إلى 14.13 مليون طن. تشمل القدرات الجديدة للمناجم التي تدخل السوق:

• إعادة تشغيل منجم ألمينيا-ميناس ألجستريل في البرتغال
• تشغيل المنجم الرئيسي لشركة Bunker Hill Mining في إيداهو
• إطلاق منجم هونشاويون في شينجيانغ، الصين (المصنف سادسًا عالميًا بين عمليات الرصاص والزنك)
• توسيع الإنتاج من العمليات الحالية في أوروبا وأستراليا والبرازيل وجمهورية الكونغو الديمقراطية

من المتوقع أن ينمو الطلب العالمي على الزنك المكرر بنسبة 1 في المئة فقط ليصل إلى 13.86 مليون طن—وهو بعيد جدًا عن تغطية العرض الجديد.

توقعات الأسعار: قصة نصفين

تتوقع Fastmarkets أن يتبع سعر الزنك اليوم وخلال أوائل 2026 الزخم الناتج عن متوسط ​​سعر LME لعام 2025 البالغ 3,218 دولار أمريكي. من المفترض أن يشهد النصف الأول قوة، خاصة مع استمرار فائض الإنتاج الصيني بينما يظل الطلب العالمي غير منتظم.

لكن في النصف الثاني من 2026، سيبدأ الفائض في التأثير بشكل أكبر. من المتوقع أن تنخفض الأسعار مع انتقال السوق نحو توازن عالمي أفضل—على افتراض أن الطلب لا يتسارع بشكل غير متوقع.

غيرسون ستانلي غيرت مؤخرًا توقعاتها لعام 2026 إلى متوسط ​​سعر سنوي قدره 2,900 دولار أمريكي، مما يشير إلى مخاطر هبوطية كبيرة مقارنة بالمستويات الحالية.

العوامل غير المتوقعة التي قد تعيد تشكيل التوقعات

سياسة إدارة ترامب بشأن البنية التحتية قد تفاجئ بالصعود. إذا زادت الإنفاقات على البناء بشكل كبير، فإن الطلب على الزنك سيتبع. يحتفظ الزنك بتصنيف معدن حيوي في الولايات المتحدة للدفاع والفولاذ البني، مما قد يفيد المنتجين المحليين والحلفاء مثل شركة South32، التي حصلت بالفعل على موافقة تنظيمية معجلة لمشروعها هيرموسا.

توترات التجارة بين الولايات المتحدة والصين تمثل سلاحًا ذا حدين. إذا تصاعدت الرسوم الجمركية، سيحصل المنتجون الغربيون على ميزة تنافسية—لكن خطر الركود العالمي سيرتفع، مما يضغط على الطلب.

موقف المصنعين لا يزال حذرًا. العقود طويلة الأجل توقفت وسط غموض مخزون LME المنخفض. يتخذ المنتجون موقف الانتظار والترقب بدلاً من الالتزام بالشراء المستقبلي، مما يبقي اكتشاف السعر غير واضح ويزيد من التقلبات.

الخلاصة

يواجه الزنك وضعية هابطة كلاسيكية: فائض من الإمدادات يلتقي بنمو ضعيف في الطلب. يعكس سعر الزنك اليوم مؤقتًا ضيقًا في الأسواق المادية، لكن الاختلالات الهيكلية لا تزال قائمة. للمستثمرين الصبورين، قد توفر 2026 فرص شراء إذا انخفضت الأسعار نحو دعم يتراوح بين 2,600 و2,700 دولار أمريكي. للمضاربين، توقع تحركات جانبية وتجنب المخاطر في النصف الثاني.

يعتمد مستقبل المعدن على سؤالين رئيسيين: هل ستؤدي حزمة التحفيز الصينية أخيرًا إلى تحريك سوق الإسكان؟ وهل ستتحقق سياسة البنية التحتية الأمريكية فعلاً؟ حتى تتضح تلك الإجابات، توقع أن يظل سوق الزنك يتراجع رغم أن أرقام الفائض العنوانية تبدو أكثر إثارة للقلق من الواقع على الأرض.