## توقعات سعر الذهب لعام 2026: ما يراهن عليه متنبئو السوق

رؤية الإجماع حول توقعات سعر الذهب لعام 2026 تصور صورة صاعدة، حيث يتوقع معظم المحللين أن يتداول المعدن الثمين بين **US$4,500 و US$5,000 للأونصة**. تتوقع مورغان ستانلي أن يصل الذهب إلى **US$4,500 بحلول منتصف 2026**، بينما تتوقع بنك أوف أمريكا أن يتجاوز **US$5,000** خلال العام. تركز جولدمان ساكس بشكل مماثل على **US$4,900** كهدف محتمل، مع نمذجة Metals Focus لمتوسط سنوي مرتفع قدره **US$4,560** وذروة محتملة تصل إلى **US$4,850** في الربع الرابع.

### لماذا يظل الذهب المفضل كملاذ آمن

يعتمد أساس توقعات سعر الذهب هذه على عدة ركائز اقتصادية كبرى لا تظهر أي علامات على الضعف. **تقلبات التجارة وعدم اليقين الجيوسياسي** تواصل خلق الظروف التي يخشاها المستثمرون أكثر—اقتصاد عالمي غير مستقر. أدت سياسات التعريفات الجمركية للرئيس ترامب إلى زيادة القلق في الأسواق، مما دفع كل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات إلى التوجه نحو الأصول الدفاعية.

لا تزال البنوك المركزية مشتريًا نشطًا، ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه طوال عام 2026. يؤكد جو كافاتوني من مجلس الذهب العالمي أن "المخاطر وعدم اليقين" ستظل السرد السائد، مما يترجم إلى تدفقات مستمرة لصناديق الاستثمار المتداولة وطلبات تنويع الاحتياطيات من السلطات النقدية حول العالم. سجلت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب أرقامًا قياسية في 2025 ومن المتوقع أن تظل قوية مع تزايد اعتراف المستثمرين الغربيين بقدرة المعدن على التحوط.

### البطاقة الرابحة في تصحيح التكنولوجيا

أشار محللون من بنك أوف أمريكا وماكواري إلى سيناريو يكتسب مصداقية بين مراقبي السوق: تصحيح كبير في أسهم الذكاء الاصطناعي قد يؤدي إلى تدفق كبير من رأس المال إلى الذهب. لم تظهر الاستثمارات الضخمة في قطاع الذكاء الاصطناعي بعد عوائد ثابتة، مما يثير تساؤلات حول استدامة التقييم.

إذا تبرد الحماسة تجاه أسهم الذكاء الاصطناعي—وهو أمر قد يسرعه قيود التجارة التي يفرضها ترامب—يصبح الذهب الوجهة الطبيعية لرأس المال الحذر من المخاطر. ي argue المراقبون مثل مايك مالوني أن تباطؤ التجارة يضر مباشرة بآفاق توسع قطاع الذكاء الاصطناعي، مما قد يحفز التصحيح الذي سيزيد من الطلب على الذهب بشكل أكبر.

### السياسة النقدية: الريح المعاكسة النهائية للذهب

ربما يكون الدافع الأقوى لتوقعات سعر الذهب لعام 2026 هو التحول المتوقع في سياسة الاحتياطي الفيدرالي. مع انتهاء ولاية جيروم باول، يتوقع المشاركون في السوق أن يتبنى خلفه موقفًا أكثر تساهلاً، مما يفتح الباب لمزيد من خفض أسعار الفائدة بخلاف تلك التي تم تسعيرها بالفعل.

تؤثر أسعار الفائدة المنخفضة على الذهب بشكل مزدوج: فهي تقلل من تكلفة فرصة الاحتفاظ بأصل غير عائد، وعادةً ما تضعف الدولار الأمريكي—كلا العاملين يدفعان المعدن إلى الأعلى تاريخيًا. أعلنت الفيدرالية في أكتوبر أن التشديد الكمي سيتوقف بحلول ديسمبر، مما يعزز هذا السرد. يشير المحلل المالي لاري ليبارد إلى الضرورة المالية التي تدفع هذا التحول: مع تجاوز تكاليف خدمة الدين الفيدرالي **US$1.2 تريليون سنويًا** وعجز الميزانية عند **US$1.8 تريليون**، تواجه الحكومة ضغطًا متزايدًا لخفض تكاليف الاقتراض.

من المحتمل أن يجبر هذا الضغط المالي الفيدرالي على اللجوء إلى التسهيل الكمي وطباعة النقود—سياسات تعزز تاريخيًا من جاذبية الذهب كتحوط ضد التضخم. يؤدي ذلك إلى تدهور العملة وتآكل القدرة الشرائية، مما يجعل المعادن الثمينة أكثر جاذبية مقارنة بالعملات الورقية.

### توقعات سعر الذهب لعام 2026: إجماع المحللين

تتوقع مجموعة B2PRIME أن يكون متوسط سعر الذهب لعام 2026 حوالي **US$4,500**، مدفوعًا بالتحديات المستمرة للديون والتسهيلات المتوقعة من الفيدرالي. تشير المنظمة إلى أن العجز في الميزانية الأمريكية الذي يتجاوز ذروات عصر كوفيد، مع تجاوز الدين الوطني **US$38 تريليون**، يخلق حوافز هيكلية لخفض الفوائد والتوسع النقدي.

يقدم لاري ليبارد توقعًا أكثر حدة لسعر الذهب، مقترحًا أن يتقدم المعدن عبر **US$4,500 نحو US$5,000**، مع احتمال وصول الفضة إلى **US$60-70** خلال فترة 12 شهرًا. يعتقد أن السوق قد أدرج بالفعل يقين خفض الفائدة وارتفاع التضخم، مما يجعل وضع المعادن الثمينة تحوطًا منطقيًا للمحفظة.

### الخلاصة للمستثمرين

تخلق تقاطعات التوترات التجارية، والأعباء الديون المتراكمة، والتوقعات بالتسهيل النقدي، وتصحيحات سوق الأسهم بيئة داعمة لاستمرار ارتفاع الذهب. سواء وصل المعدن إلى US$4,500، أو US$4,900، أو تخطى US$5,000، فإن ذلك يعتمد على وتيرة وحجم تحولات سياسة الفيدرالي ومدى سرعة تطور الظروف الجيوسياسية. ما يظل واضحًا هو أن توقعات سعر الذهب لعام 2026 تعكس بيئة تستعيد فيها الأصول الآمنة التقليدية أهميتها في محافظ المستثمرين.