تغيير محفظة إيزّي إنجلندر في الربع الثالث: التخلص من عمالقة التكنولوجيا، مضاعفة الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي والمركبات الذاتية القيادة

عندما يتعلق الأمر بالتنقل في سوق الأسهم، يلعب المليارديرات المختلفون وفق قواعد مختلفة. بينما يتبع وارن بافيت نهجًا متزنًا مع بروكرشير هاثاوي، معطيًا الأولوية للاحتياطيات النقدية على التداول العدواني، فإن مدير صندوق التحوط إسرائيل “إزي” إنجلندر في ميلينيوم مانجمنت يعمل باستراتيجية تداول أكثر ديناميكية بكثير. تكشف تحركاته في الربع الثالث من 2024 عن تحول واضح: فهو يتراجع عن بعض “السبعة الرائعين” المفضلين لديه، بينما يعيد التموضع بشكل مكثف في أخرى.

الخروج الكبير: لماذا يضغط إنجلندر على ثلاثة عمالقة تكنولوجيا

شهدت آبل أكبر عملية تقليص قاسية. بينما قلص وارن بافيت حصة بروكرشير هاثاوي في آبل بنسبة 25%، قام إنجلندر بتقليص مركزه في ميلينيوم بشكل كبير — بنسبة مذهلة بلغت 90.4%. ومع ذلك، لم يتخلَّ الصندوق تمامًا عن السهم، محتفظًا بـ1.22 مليون سهم بقيمة تقارب $285 مليون. التوقيت يثير الفضول: هل شعر إنجلندر أن طرح آبل للذكاء الاصطناعي التوليدي كان قد تم “تسعيره” بالفعل؟ من المثير للاهتمام أنه في الواقع زاد من تعرض الصندوق للمشتقات، مع زيادة خيارات الشراء والبيع على شركة تصنيع الآيفون.

أما أمازون فقد شهدت أيضًا تقليمًا مكثفًا، حيث قام ميلينيوم ببيع 86.9% من حصته في عملاق التجارة الإلكترونية وخدمات السحابة. هذا التحرك يفاجئ المراقبين نظرًا للأرباح المذهلة الأخيرة التي حققها أمازون في الربحية وتوليد التدفقات النقدية.

أما تعامل إنجلندر مع نفيديا فكان أكثر دقة. بدلاً من الانسحاب الكامل، قلص حصته في شركة الرقائق بنسبة حوالي 12.6% (تم بيع 1.6 مليون سهم)، مع الاحتفاظ بها كأكبر حصة رابعة في صندوقه. من المحتمل أن يكون السبب هو جني الأرباح — رغم أن المخاوف من تأخير شحنات GPU من بلاكويل قد أثرت على القرار.

موجة الشراء: أين يرى إنجلندر فرصة حقيقية

يتغير المشهد بشكل كبير عند النظر إلى عمليات استحواذ إنجلندر. أصبحت مايكروسوفت محورًا رئيسيًا، حيث زاد ميلينيوم من حصته بنسبة مذهلة بلغت 51.4% من خلال شراء 1.56 مليون سهم جديد، مما رفعها إلى ثالث أكبر حصة في الصندوق. السبب واضح: منصة السحابة Azure من مايكروسوفت لا تزال في موقع يمكنها من الاستفادة من اعتماد الشركات للذكاء الاصطناعي.

كما جذبت ميتا بلاتفورمز اهتمامًا معتدلًا لكنه مهم، حيث ارتفعت الحصص بنسبة 7.6% إلى 1.34 مليون سهم. استثمارات ميتا الكبيرة في تطوير وكلاء الذكاء الاصطناعي تشير إلى إمكانات تحويلية يبدوا أن إنجلندر مستعد لدعمها.

أما أكثر تحركات جوجل إثارة فهي استراتيجية الانقسام: باع إنجلندر حوالي 19% من أسهم الفئة C (GOOG)، مع زيادة أسهم الفئة A (GOOGL) بنسبة 6.8%. هذا التموقع الدقيق داخل نفس الشركة يشير إلى تعرض انتقائي بدلاً من تراجع شامل.

أما تسلا فقد أتمت قائمة الاستحواذات، حيث زاد إنجلندر تعرضه بنسبة 51.3% في مركز أصغر نسبيًا. كلا من تسلا وWaymo التابعة لجوجل يمكن أن تستفيدا بشكل كبير من التخفيف المتوقع للتنظيم حول نشر السيارات الذاتية القيادة في 2025.

قراءة أوراق الشاي: ماذا تشير هذه الجراحة في المحفظة فعليًا

تخبرنا إعادة التموضع في الربع الثالث أن إنجلندر يتبع قصة متماسكة حول الاقتناع والتوقيت. الخروج المكثف من آبل، أمازون، ونفيديا — جميعها حصص بارزة — يوحي بأنه يعتقد أن تقييماتها وصلت إلى ذروة الحماس. بالمقابل، تشير زياداته الكبيرة في مايكروسوفت، ميتا، وتسلا إلى الأماكن التي يرى فيها مزايا تنافسية دائمة.

الخيط المشترك بين مواقفه الجديدة هو الذكاء الاصطناعي كمحرك رئيسي. كل من مايكروسوفت وجوجل تسيطران على منصات البنية التحتية السحابية الرائدة الضرورية لنشر الذكاء الاصطناعي في المؤسسات. استثمارات ميتا الكبيرة في تطوير الوكلاء تشير إلى قناعة بأن هذه التكنولوجيا ستغير قواعد اللعبة. في حين أن تسلا وWaymo تمثلان فرصة السيارات الذاتية القيادة — قطاع قد يكون على أعتاب تحرير تنظيمي كبير. هذه ليست رهانات مضاربة، بل تخصيصات محسوبة لشركات تقع عند نقاط تحول تكنولوجية رئيسية قادمة.

بالنسبة للمستثمرين الذين يتابعون تحركات إزي إنجلندر، الرسالة واضحة: عصر مجرد الاحتفاظ بأسهم “السبعة الرائعين” يبدو أنه انتهى. الربح الحقيقي يأتي من التمييز بين من من هؤلاء العمالقة سيقود فعليًا في المرحلة القادمة من الذكاء الاصطناعي — ومن قد استحوذ بالفعل على أرباحه.