الانفصال بين قوة تصدير الغاز الطبيعي المسال وضعف الدولار في الغاز الطبيعي

بينما يواصل الغاز الطبيعي المسال ارتفاعه، تكافح أسعار الغاز الطبيعي المحلية لإيجاد زخم في بداية عام 2026. ينبع هذا التناقض من ضغوط العرض قصيرة الأجل التي تفوق الطلب الهيكلي على المدى الطويل. لقد ضعف دولار الغاز الطبيعي على الرغم من تدفقات الغاز الطبيعي المسال القياسية، حيث تتحد أنماط الطقس الدافئة، والانخفاضات في التخزين دون المتوقع، وقدرات الإنتاج المحلية القوية، لفيض السوق بمعروض زائد على المدى القصير.

لماذا لا يترجم تصدير الغاز الطبيعي المسال إلى دعم في الأسعار

وصلت قوة صادرات الغاز الطبيعي المسال الأمريكية إلى مستويات تاريخية طوال ديسمبر، مع ارتفاع متوسط حجم الغاز الموجه للمحطات الرئيسية إلى ذروات قياسية. من المفترض أن يوفر هذا دعمًا قويًا لدولار الغاز الطبيعي. ومع ذلك، تحكي ديناميكيات السوق الفورية قصة مختلفة. إن الإنتاج القياسي من أحواض أمريكا يخلق حالة فائض في العرض تقلل من أي ارتفاع محتمل في الأسعار. عندما يتسارع العرض المحلي بشكل أسرع من قدرة محطات الغاز الطبيعي المسال على استيعابه، يصبح سوق الغاز الطبيعي أكثر هبوطية بشكل متزايد بغض النظر عن الطلب على التصدير الدولي.

بيانات التخزين وتوقعات الطقس تهيمن على اتجاه السعر

أنهى عقد الغاز الطبيعي الأمريكي القياسي جلسة الجمعة عند 3.618 دولارات لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، مسجلاً انخفاضًا أسبوعيًا بعد فشله في الحفاظ على المكاسب فوق مستوى $4 . جاءت عمليات سحب التخزين الأخيرة التي بلغت 38 مليار قدم مكعب أقل بكثير من توقعات السوق، مما يشير إلى مستويات مخزون وفيرة مع اقتراب منتصف الشتاء. من المتوقع أن تقلل التوقعات لدرجات الحرارة الدافئة عن المعدلات الموسمية عبر الولايات المتحدة من الطلب على التدفئة حتى منتصف يناير، مما يضغط مباشرة على دولار الغاز الطبيعي على المدى القريب.

يبرز هذا الضغط البيعي المدفوع بالطقس تحديًا أساسيًا: غالبًا ما تتجاوز العوامل الموسمية أساسيات العرض والطلب على المدى الطويل خلال فصل الشتاء. حتى مع استمرار مشغلي الغاز الطبيعي المسال في تدفقات التصدير بالقرب من المستويات القياسية، يمكن أن تمحو الظروف المعتدلة بسرعة أي إعدادات صعودية. يظل السوق متمركزًا على تحديثات الطقس اليومية وتقارير التخزين بدلاً من التعرف على الزخم الهيكلي الناتج عن نمو الطلب من الخارج.

ثلاثة منتجين للغاز الطبيعي لمراقبتهم من أجل التعافي

شركة EQT تهيمن على حجم الإنتاج المحلي وتولد أكثر من 90% من إنتاجها من احتياطيات الغاز الطبيعي. لقد تجاوزت شركة حوض الأبلاش باستمرار توقعات الأرباح، مسجلة مفاجأة متوسطة بنسبة 16.7% خلال الأربعة أرباع الماضية. مع قوة دولار الغاز الطبيعي من المستويات المنخفضة الحالية، من المتوقع أن يقود الرفع التشغيلي لشركة EQT ارتفاعًا معنويًا.

Expand Energy عززت مكانتها كأكبر منتج للغاز الطبيعي في أمريكا بعد اندماجها التحولي. تعمل عبر مناطق Haynesville وMarcellus، وهي في وضع ممتاز لالتقاط النمو من توسع قدرات LNG، وتكهرب مراكز البيانات، وبناء بنية تحتية للمركبات الكهربائية. تتوقع التقديرات الإجماعية نمو أرباح بنسبة 317.7% على أساس سنوي لعام 2025، مما يشير إلى إمكانات انفجارية مع تعافي دولار الغاز الطبيعي.

Coterra Energy تقدم استراتيجية مركزة أكثر على الغاز الطبيعي، مع عمليات مركزة في مساحة Marcellus Shale التي تبلغ 186,000 فدان صافٍ. يشكل الغاز الطبيعي أكثر من 60% من مزيج إنتاج الشركة. مع معدل نمو أرباح متوقع من ثلاث إلى خمس سنوات بنسبة 27.8%—فوق بكثير متوسط الصناعة البالغ 17.2%—تظهر Coterra الكفاءة التشغيلية اللازمة للازدهار عبر دورات أسعار السلع. يتراوح متوسط مفاجأة الأرباح خلال الأرباع الأربعة الماضية عند 6.6%.

ما القادم لمستثمري الغاز الطبيعي

لا تزال المسار القصير الأجل غير مؤكد، ويتوقف على التغيرات الجوية القادمة وأنماط مخزون التخزين. قد تؤدي درجات الحرارة الأكثر برودة في يناير إلى تضييق توازن العرض والطلب ودعم دولار الغاز الطبيعي، بينما يمدد الدفء المستمر الضعف الحالي. ومع ذلك، لا ينبغي أن يحجب هذا التقلب الإيجابيات طويلة الأمد. يوفر نمو صادرات LNG أساسًا قويًا للطلب، ويملك المستثمرون المستعدون للانتظار حتى تظهر قوة موسمية العديد من المنتجين ذوي الجودة العالية القادرين على تقديم عوائد كبيرة مع استقرار دولار الغاز الطبيعي وعودته في النهاية.