أي سهم بقيمة تريليون دولار يقدم أفضل إمكانات استثمارية في عام 2026؟

نادي التريليون دولار يتوسع بدفع من الذكاء الاصطناعي

لقد تحولت مشهد الأسهم ذات القيمة السوقية الضخمة بشكل كبير على مدى السنوات القليلة الماضية. في بداية عقد 2020، لم يتجاوز أقل من شركتين عتبة القيمة السوقية التي تتجاوز $1 تريليون دولار. اليوم، نما هذا النادي الحصري إلى 10 شركات عامة مدرجة، كل منها بتقييمات من 13 رقمًا. المحفز الرئيسي وراء هذا التوسع كان النمو الهائل لتقنيات الذكاء الاصطناعي، الذي خلق موجات دعم للشركات المتمركزة عبر كامل منظومة الذكاء الاصطناعي.

ثلاثة مرشحين بمواقف سوقية مميزة

نفيديا (ناسداك: NVDA) برزت كاسم العلامة التجارية في سوق الثور المدفوع بالذكاء الاصطناعي، حيث وصلت مؤخرًا إلى تقييم $5 تريليون دولار في عام 2025. سيطرة شركة تصنيع أشباه الموصلات تأتي من تحكمها في بنية شرائح الذكاء الاصطناعي وقدرات المعالجة التي تدعم بنية مراكز البيانات عالميًا.

برودكوم (ناسداك: AVGO)، لاعب آخر في مجال أشباه الموصلات، اكتسب زخمًا كبيرًا مؤخرًا. بنية الشبكات الخاصة بها والمعجلات المخصصة للذكاء الاصطناعي وضعتها كمزود حيوي للبنية التحتية لمراكز البيانات ذات السعة العالية. تستفيد الشركة من نفس الاتجاه الدائم الذي يدفع نفيديا للأعلى.

وفي الوقت نفسه، استغلت عمالقة الحوسبة السحابية — جوجل (ناسداك: GOOG/GOOGL)، مايكروسوفت (ناسداك: MSFT)، وأمازون (ناسداك: AMZN) — الطلب الهائل على خدمات وبنية الذكاء الاصطناعي. لقد شهدت منصات السحابة العامة لديهم قيودًا مستمرة على السعة على الرغم من دورات الإنفاق الرأسمالي القياسية.

مقارنة إمكانيات الصعود ومعنويات المحللين

تكشف أهداف الأسعار التي يضعها وول ستريت عن آراء دقيقة حول القيمة النسبية بين هذه الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة. وفقًا لظروف السوق الحالية، يتوقع المحللون أن تقدر أسهم مايكروسوفت أكثر من أي شركة تريليون دولار أخرى خلال عام 2026. ويبلغ هدف السعر الإجماعي $630 لكل سهم، مما يشير إلى إمكانات ارتفاع حوالي 33%.

تواجه نفيديا أهداف محللين متوسطة عند 250 دولار، مما يقترح إمكانات تقدير تقارب 32%. وتوحي هدف برودكوم المتوسط بمثل هذا الارتفاع، لكن ملف العائد المعدل للمخاطر يختلف بشكل كبير.

الحالة للانتقاء بناءً على التقييم

هنا حيث تلتقي الفرصة بالحذر: كلا من نفيديا وبرودكوم يحملان توقعات عالية مدمجة في تقييماتهما الحالية. تتوقع وول ستريت توسع إيرادات نفيديا بنسبة 50% ونمو الأرباح لكل سهم بنسبة 60%. تواجه برودكوم أهداف توسع مماثلة مع زيادة اعتمادها على معجلات الذكاء الاصطناعي.

على العكس، تبدو توقعات مايكروسوفت أكثر تحفظًا. يتوقع المحللون نمو إيرادات بنسبة 16% مع توسع مماثل للأرباح لكل سهم. يخلق هذا حاجزًا أدنى حاسمًا — فهناك مساحة أقل بكثير لخيبة الأمل أو أخطاء الأرباح. عندما تعمل شركة تحت توقعات متواضعة، يصبح تجاوزها أسهل بكثير.

يتم تداول مضاعف الأرباح المستقبلي لمايكروسوفت عند 29 مرة، وهو أقل بكثير من 34 مرة لبرودكوم و40 مرة لنفيديا. يشير هذا الخصم النسبي للمقارنة مع نظرائهم في النمو إما إلى تقييم منخفض أو إلى أساس تسعير أكثر عقلانية.

محركات الإيرادات المتنوعة لمايكروسوفت

تظل تسريع الذكاء الاصطناعي في أزور هو السرد الرئيسي للنمو. تجاوزت منصة السحابة $460 مليار دولار في الإيرادات السنوية وتوسعت بنسبة 39% على أساس سنوي في نتائج الربع الأخيرة. يتفوق هذا على عروض المنافسين في سوق السحابة ذات السعة العالية. زادت كثافة رأس مال مايكروسوفت بشكل ملحوظ — حيث أنفقت $75 مليار دولار في نفقات رأس مال ربع سنوية مع إشارة الإدارة إلى إنفاق أكبر في المستقبل.

ومع ذلك، تدخل مايكروسوفت دورة الإنفاق هذه من موقع قوة. أنهت الربع الأخير بمبلغ $35 مليار دولار من الالتزامات المستقبلية، وهو يمثل إيرادات مستقبلية ملتزمة بمتوسط مدة يقارب السنتين. تتوقع الشركة أن تعترف بنسبة 40% منها خلال نافذة 12 شهرًا — عمق الطلب المسبق الذي يفوق معظم المنافسين.

بعيدًا عن بنية السحابة التحتية، تسرع برمجيات الإنتاجية النمو. تظهر قطاعات الإنتاجية التجارية والمستهلكة للشركة $398 التي تشمل عروض Microsoft 365 وDynamics 365( زخمًا قويًا. يدفع دمج الميزات المدعومة بالذكاء الاصطناعي عبر منصة Copilot كل من توسع الإيرادات لكل مستخدم وزيادة عدد المستخدمين. توسعت مقاعد 365 التجارية بنسبة 6% على التوالي، وزادت الاشتراكات الاستهلاكية بنسبة 7%، وأشار المديرون إلى مكاسب في حصة السوق في تطبيقات المؤسسات. وصل نمو الإيرادات على مستوى القطاع إلى 17%، متجاوزًا توقعات الإجماع للمحللين.

اعتبارات ملف المخاطر

يشكل تركيز المخاطر عامل تمييز مهم. تواجه نفيديا وبرودكوم تعرضًا كبيرًا لعدد محدود من العملاء ذوي السعة العالية الذين يتحكمون في مسارات الإنفاق بشكل مستقل. أي تراجع في تخصيص رأس المال يخلق ضعفًا في الجانب السلبي.

تحافظ مايكروسوفت على تنويع أكبر رغم بعض تركيز العملاء في السحابة. يوفر قطاع البرمجيات المؤسسية استقرارًا في الإيرادات مستقلًا عن دورات الإنفاق على البنية التحتية. يقلل هذا النهج من مخاطر نقطة الفشل الواحدة المرتبطة بمزودي البنية التحتية النقيين.

فرضية الاستثمار مع اقتراب 2026

تظهر مايكروسوفت كأفضل شركة تريليون دولار موضعية لعام 2026 استنادًا إلى عدة أبعاد: ترقية المحللين بالإجماع التي تشير إلى تقدير أعلى لسعر السهم، مقاييس التقييم التي تتداول أدنى مضاعفاتها التاريخية بالنسبة للنمو، أهداف الأداء الأكثر قابلية للتحقيق التي تقلل من مخاطر المفاجأة السلبية، وقاعدة إيرادات متنوعة تدعم نمو الأرباح المستدام.

وربما الأكثر إقناعًا، أن التزام الأداء الكبير للشركة و الزخم الناشئ في البرمجيات المدعومة بالذكاء الاصطناعي يشيران إلى أن المحللين قد يقللون من تقديرات نتائج 2026. عندما يتحد التنفيذ القوي مع توقعات أساسية محافظة، يصبح المفاجأة الصعودية الحقيقية محتملة — وهو ديناميكية نادرة بشكل متزايد بين الأسهم ذات القيمة السوقية الضخمة التي تتداول بمضاعفات عالية.