دليل تاريخي: كيف يتعافى سوق الأسهم من الركود ولماذا توقيت التعافي أقل أهمية مما تعتقد

تلاشي الرياح الاقتصادية بسرعة للمستثمرين على المدى الطويل

لا تزال التكهنات حول ركود محتمل في عام 2026 تتداول بين مراقبي السوق، مع تقديم المؤسسات الاقتصادية توقعات متضاربة. تقدر أبحاث جي بي مورغان العالمية احتمالية حدوث ركود بنسبة 35% فقط هذا العام، في حين أن تقييم بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك استنادًا إلى فروقات عائد سندات الخزانة يقترح احتمالات أقل حتى. ومع ذلك، بغض النظر عما إذا كان الانكماش الاقتصادي سيحدث أم لا، فإن الأنماط التاريخية تكشف عن سرد مقنع للمستثمرين في الأسهم المستعدين للحفاظ على موقف صبور.

السؤال الأساسي ليس ما إذا كانت الانخفاضات ستحدث — فدورات السوق حتمية. بل هو ما إذا كان ينبغي للمستثمرين تعديل استراتيجية تراكم الأسهم عندما تظهر رياح اقتصادية معاكسة في الأفق. توفر بيانات الأداء على مدى عقود من مؤشر S&P 500 إجابة حاسمة، رغم أنها قد لا تكون تلك التي يتوقعها معظم المستثمرين.

فهم النمط: السنة الأولى مقابل السنة الخامسة

منذ أن أخذ مؤشر S&P 500 شكله الحديث في مارس 1957، تنقلت الاقتصاد الأمريكي عبر عشر فترات ركود مميزة. كل مناسبة تروي قصة عن سلوك المستثمرين وديناميكيات تعافي السوق.

كانت الاختبار الأول للسوق سريعًا. عندما رفع الاحتياطي الفيدرالي بشكل مكثف أسعار الفائدة لمكافحة التضخم بعد خمسة أشهر فقط من تأسيس المؤشر، ضرب الركود في أغسطس 1957. أدى الانكماش الذي استمر ثمانية أشهر إلى خسارة سنوية بنسبة 11% للمؤشر. بعد هذا الصدمة الأولية، ظهرت ركودان خفيفان إضافيان خلال الستينيات، حيث انخفض المؤشر بنسبة 2% في 1960 وتعرض لانتكاسة تقارب 11% في 1969.

خلق حظر النفط العربي عام 1973 ظروف سوق أكثر درامية، مما أدى إلى انكماش شديد دفع مؤشر S&P 500 إلى الانخفاض بنسبة 19% في ذلك العام. قدمت أوائل الثمانينيات منعطفًا غير معتاد — ركود “مزدوج” حيث انكمش الاقتصاد، وارتد جزئيًا، ثم انكمش مرة أخرى. في 1980، على الرغم من مرحلة الركود الأولية، عكس المؤشر المسار ليختتم العام مرتفعًا بما يقرب من 24%، قبل أن ينخفض بنسبة 8% في 1981 عندما ضربت موجة الركود الثانية.

خلال هذه الفترات، برز نمط ثابت: السنة التي يبدأ فيها الركود عادةً تولد عوائد سلبية للمستثمرين في الأسهم. ومع ذلك، فإن هذا لا يحكي إلا نصف القصة.

التحول عبر نوافذ الخمس والعشر سنوات

يكشف فحص أداء السوق على مدى فترات زمنية ممتدة عن استنتاجات مختلفة تمامًا. باستخدام كل تاريخ بداية ركود كنقطة انطلاق، ترسم العوائد اللاحقة خلال خمس وعشر سنوات صورة تعافي وتقدير ثابتة:

شهد بداية ركود أغسطس 1957 ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 24% خلال خمس سنوات و103% خلال عشر سنوات. سبقت ركود أبريل 1960 مكاسب بنسبة 56% خلال خمس سنوات و59% عند علامة العشر سنوات. أدى العام السلبي في ديسمبر 1969 إلى عائد سلبي بنسبة -21% خلال خمس سنوات بسبب عوامل خارجية، رغم أن العوائد خلال عشر سنوات ظلت إيجابية عند 14%. أدى الانكماش الشديد في نوفمبر 1973 إلى مكاسب بنسبة 64% خلال العقد. بداية ركود يناير 1980 كانت بداية ارتفاع بنسبة 53% خلال خمس سنوات و223% خلال عشر سنوات. أظهرت أنماط مماثلة يوليو 1981: مكاسب بنسبة 90% خلال خمس سنوات و193% خلال عشر سنوات.

تؤكد الأدلة الأحدث على هذا المسار. سبقت ركود يوليو 1990 عائدًا بنسبة 50% خلال خمس سنوات و306% خلال عشر سنوات. كان ركود مارس 2001 بعد فقاعة السوق استثناءً، حيث أدى إلى خسارة -17% خلال خمس سنوات، رغم أن هذا الضعف تم تعويضه جزئيًا من خلال التعافي اللاحق. أدى الركود العظيم في ديسمبر 2007، على الرغم من شدته، إلى خسارة -5% خلال خمس سنوات و77% خلال عشر سنوات. يمثل الركود الناتج عن جائحة 2020 أبلغ مثال، حيث تبع الانخفاض في فبراير عائدًا بنسبة 309% خلال خمس سنوات.

متوسط ​​جميع الحالات، حقق مؤشر S&P 500 حوالي 54% مكاسب خلال خمس سنوات من بداية الركود و113% تقريبًا خلال عشر سنوات. فقط ركود حقبة 2001، الذي تعقد بسبب الأزمة المالية التي تلت ذلك، أخل بهذا النمط.

الأهمية الاستراتيجية لبناء المحفظة

بالنسبة للمستثمرين الذين لديهم أفق زمني يمتد لعدة سنوات، تشير الأدلة التاريخية إلى أن توقيت الركود يستحق اهتمامًا ضئيلًا في قرارات الاستثمار. سواء دخل الاقتصاد في انكماش في 2026 أو استمر في التوسع، فإن السوابق التاريخية تشير إلى أن التعرض لسوق الأسهم عادةً ما يحقق عوائد جيدة على مدى الخمس إلى العشر سنوات التالية.

سواء كان استثمار رأس المال من خلال صناديق المؤشرات التي تتبع S&P 500 أو بناء محفظة متنوعة مختارة بشكل فردي، فإن المستثمرين الذين يركزون على تراكم الثروة على المدى الطويل استفادوا مرارًا وتكرارًا من الحفاظ على أو زيادة مراكز الأسهم خلال فترات الركود، وليس التراجع عنها. قدرة السوق على التعافي وتوسيع المكاسب بعد الانخفاض الأولي تشير إلى أن أسوأ وقت لترك الأسهم هو تحديدًا عندما يتحول المزاج الاقتصادي إلى التشاؤم.

تظل الدورات الاقتصادية حتمية وغير متوقعة في توقيتها. ومع ذلك، فإن أنماط استجابة المستثمرين عبر أكثر من ستة عقود من البيانات تظهر اتساقًا ملحوظًا: أولئك الذين حافظوا على تعرضهم للأسهم خلال الفترات الصعبة تم مكافأتهم بشكل كبير على مدى السنوات التالية.