توقعات السوق لعام 2026: لماذا تعتبر أسهم النمو في الأرباح مؤهلة لتحقيق مكاسب (مع 3 اختيارات رئيسية)

تشاؤم السوق بشأن 2026 يفوت الصورة الحقيقية. هذا العام يقدم فرصًا كبيرة لبناء الثروة، خاصة لأولئك المستعدين لتجاوز الأدوار الجماعية. على الرغم من أن التراجعات التكتيكية لا تزال ممكنة، إلا أن رأس المال المؤسسي يعيد التموضع بالفعل لتحقيق مكاسب. الفائزون الحقيقيون لن يأتوا من مطاردة نجوم الأمس — بل سيظهرون من قطاعات مهملة حيث تتوافق التقييمات ونمو الأرباح الموزعة بشكل مثالي.

الخلفية الكلية تفضل محفزات الأرباح الموزعة

الرياح الاقتصادية تتجه نحو الدعم. الإدارة القادمة أظهرت بوضوح أولوياتها: خفض معدلات الرهن العقاري، تقليل تكاليف الاقتراض، وسياسات مؤيدة للأعمال. عندما يتنحى جاي بول من مجلس الاحتياطي الفيدرالي في مايو، توقع خفض أسعار الفائدة — ليس رغم البيانات الاقتصادية، بل بسبب التوافق السياسي حول هذا الأمر.

أضف توقيت الانتخابات النصفية إلى المعادلة، ومن المؤكد أن التحفيز المالي سيدعم النمو حتى 2026. تقدير GDPNow لمجلس الاحتياطي في أتلانتا قدر نمو الربع الرابع عند 3%، في حين أن إجماع وول ستريت يتوقع توسع أرباح S&P 500 بنسبة 15.5% العام المقبل. الركود لا يحدث عندما تتوسع هوامش الربح بهذه القوة.

هذه الخلفية تخلق سوق “اختيار الأسهم” الكلاسيكي. معظم رأس المال مركّز بالفعل في السبع الرائعة — آبل، أمازون، ألفابت، ميتا، مايكروسوفت، إنفيديا، وتيسلا — مما يسيطر على حوالي ثلث محافظ الصناديق المؤشرية. الفرص الحقيقية غير المتناظرة تكمن في أماكن أخرى.

دوران الذكاء الاصطناعي: أين تختبئ العوائد الحقيقية

نعم، الذكاء الاصطناعي هو تحول جذري. لكن أكبر المكاسب لن تتدفق إلى مزودي التكنولوجيا. ستتدفق إلى الشركات التي تستخدم الذكاء الاصطناعي — شركات التأمين، الأدوية، الأعمال الزراعية، وصانعي الأجهزة الطبية الذين يستغلون التقنية لزيادة الكفاءة والربحية.

المستثمرون المتطلعون بالفعل يغيرون مراكزهم من المواقع الضخمة المزدحمة إلى هذه الزوايا المقيمة بأقل من قيمتها. التقدم على تلك التحول هو المفتاح لتحقيق أداء متفوق في 2026.

ماستركارد: مغناطيس الأرباح الموزعة في حركة

الإنفاق الاستهلاكي يظل قويًا في 2026، مدعومًا بمكاسب الإنتاجية وتوسع أرباح الشركات. هذا الديناميكي يفيد مباشرة ماستركارد (MA)، التي تدير احتكارًا مزدوجًا للمعاملات إلى جانب فيزا. كل تمريرة بطاقة — سواء كانت فعلية أو رقمية — تولد إيرادات.

العائد الحالي لماستركارد بنسبة 0.6% يبدو متواضعًا من الظاهر. لكن نمو الأرباح الموزعة يحكي القصة الحقيقية. على مدى خمس سنوات، ضاعفت الإدارة تقريبًا المبلغ المدفوع، مع اقتراب سعر السهم من ذلك — وهو تأثير “المغناطيس الموزع” الكلاسيكي.

آخر زيادة في الأرباح الموزعة كانت بنسبة 14% — تسارع كبير. لدى الإدارة مجال كبير للحفاظ على هذا المسار، مع تخصيص 17% فقط من التدفق النقدي الحر للأرباح الموزعة حاليًا. حتى في حالة الركود، يمكن لماستركارد أن تحافظ على نمو المدفوعات.

الشراءات العكسية تعزز هذه الميزة. على مدى العقد الماضي، أعادت الشركة شراء 10% من الأسهم القائمة، مما يقلل المقام للأرباح الموزعة لكل سهم. هذا الاتجاه الهيكلي يهيئ المشهد لسنوات من زيادة المدفوعات لكل سهم، بغض النظر عن الظروف الاقتصادية.

الفجوة في التقييم بين ماستركارد ونظرائها تخلق نقطة دخول مغرية للمستثمرين المعارضين.

بكتون ديكن: لعبة الذكاء الاصطناعي في الرعاية الصحية بدون فقاعة

تمثل الرعاية الصحية القطاع الوحيد الذي لا يمكن إنكار قيمة الذكاء الاصطناعي فيه — ليس فقاعة، بل قوة تحويل حقيقية. يسرع الذكاء الاصطناعي تطوير الأدوية، يقلل من جداول البحث، ويحسن تصميم الأجهزة الطبية.

بكتون، ديكن & كو. (BDX) تصنع البنية التحتية الأساسية للمستشفيات — الحقن، القثاطر، أنظمة المراقبة — وتمتلك منتجات علوم الحياة الحيوية مثل السيطومترات التي تُستخدم في تحليل المناعة وخلايا السرطان.

شهدت BDX انتكاسة مؤقتة بعد خيبة أمل الأرباح في مايو، مما خلق “فجوة الأرباح الموزعة” التي ينتظرها المستثمرون القيميون. انخفض السهم، لكن الأساسيات لا تزال سليمة.

نمو الأرباح الموزعة مستعد للتسارع لعدة أسباب. أولاً، الاتجاهات الديموغرافية تفضل الطلب العضوي المستمر — منتجات المستشفيات تستفيد من شيخوخة السكان. ثانيًا، قسم علوم الحياة يزود الأدوات الضرورية لكل مختبر أبحاث. ثالثًا، الاندماج القادم مع ووترز كورب. سيخلق كيانًا مشتركًا يمتلك BDX بنسبة 39.2%. تتوقع الإدارة أن ينمو الشركة المدمجة بنسبة 5% إلى 7% سنويًا، وستلتقط BDX بشكل سلبي حصتها من أرباح تلك الشركة.

كما أن الصفقة تفرج عن $4 مليار دولار من السيولة لـ BDX — نصفها مخصص لشراء الأسهم، والنصف الآخر لتخفيض الديون. هذا الهيكل يعكس نموذج ماستركارد: عدد أقل من الأسهم القائمة + أرباح أعلى = نمو مذهل في الأرباح الموزعة لكل سهم.

يونيون باسيفيك: لعبة السكك الحديدية المعاكسة

تقلبات التعريفات فرضت ضغطًا على السكك الحديدية طوال 2025. يونيون باسيفيك (UNP) شعرت بالتأثير، مع تحرك الأسهم بشكل جانبي رغم الأداء التشغيلي القوي.

لكن الرياح تتغير. الإدارة، التي تواجه انتقادات بشأن القدرة على التحمل، خفضت بالفعل التعريفات لأكثر من 200 صنف من الأغذية — إشارة واضحة إلى أن تخفيف التعريفات سيأتي إذا استمرت التضخم. بالإضافة إلى ذلك، تبدأ مفاوضات USMCA هذا العام، وقد أوضح لوبي الأعمال أنهم يريدون الحفاظ على الاتفاق. عادةً، تنتصر مصالح الأعمال الأمريكية في قضايا التجارة.

اقتراح الاندماج مع نورفولك ساوثورن سيزيد من مدى الشركة في الشرق، رغم أن الموافقة التنظيمية لا تزال غير مؤكدة. على أي حال، من المتوقع أن تتسارع طلبات اللوجستيات مع تطبيع سياسة التجارة.

مقاييس التشغيل لـ UNP قوية. نمت أرباح الربع الثالث بنسبة 7% على أساس سنوي، وحسنت الإدارة نسبة التشغيل إلى 58.5% (معدل معدل)، متفوقة على معظم خطوط السكك الحديدية من الفئة الأولى في نطاق 60%-65%. تباطأت نمو الأرباح الموزعة مؤخرًا، لكن انخفاض سعر السهم يخلق نقطة دخول قبل أن تدور القطاع في محافظ المستثمرين التقليديين.

وضع السكك الحديدية “غير محبوب” يجعل الآن الوقت المثالي للتراكم المعارض — قبل أن تتوسع الهوامش ويعاود نمو الأرباح الموزعة التسارع.