لماذا تتراجع أسعار الأسهم؟ شرح انهيار قطاع أشباه الموصلات والتخزين

اليوم الأخير من التداول في العام جلب معارضة كبيرة لأسواق الأسهم الأمريكية، حيث تراجعت المؤشرات الرئيسية بشكل جماعي. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة -0.33%، بينما انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة -0.35% وتراجع مؤشر ناسداك 100 بنسبة -0.34%. عكس عقود مارس الآجلة هذا الضعف، حيث انخفضت عقود S&P المصغرة بنسبة -0.35% وانخفضت عقود ناسداك المصغرة بنسبة -0.38%. جميع المؤشرات الثلاثة الرئيسية تتداول الآن عند أدنى مستوياتها من أسبوع إلى أسبوع ونصف، مما يشير إلى تحول في زخم السوق مع اقتراب نهاية العام.

شركات أشباه الموصلات وتخزين البيانات تقود تراجع السوق

المسبب الرئيسي وراء انخفاض أسعار الأسهم اليوم هو الضغط الواسع على مصنعي الرقائق وشركات تخزين البيانات. تتصدر شركة Micron Technology الخسائر في مؤشر ناسداك 100، حيث انخفضت بأكثر من -1%، تليها مجموعة من شركات أشباه الموصلات. جميع شركات KLA Corp، Western Digital، Marvell Technology، Qualcomm، وBroadcom تراجعت بأكثر من -1%. هذه المكونات التقنية الثقيلة تجر السوق الأوسع للأسفل، مع تمثيل أسهم الرقائق أحد أكبر العوائق.

ضعف قطاع التعدين يزيد من ضغط السوق

إضافةً إلى ذلك، تشهد أسهم التعدين انخفاضات كبيرة مع تراجع المعادن الثمينة بشكل حاد. انخفضت أسعار الذهب إلى أدنى مستوياتها خلال 2.5 أسبوع، بينما هبطت أسعار الفضة بأكثر من -7%. هذا الضعف أثر على الأسهم التعدينية، حيث انخفضت كل من شركة نيمونت وبارك ريك للتعدين بأكثر من -1%. انخفضت شركة Freeport-McMoRan بنسبة -0.69%، وHecla Mining بنسبة -0.46%.

سياسة الاحتياطي الفيدرالي وعامل سعر الفائدة

محرك رئيسي يدفع أسعار الأسهم للانخفاض هو القوة غير المتوقعة في سوق العمل، مما يحمل تداعيات متشددة على سياسة الاحتياطي الفيدرالي. انخفضت مطالبات البطالة الأسبوعية في الولايات المتحدة بمقدار -16,000 لتصل إلى 199,000، مسجلة أدنى مستوى خلال شهر، مما فاجأ الاقتصاديين الذين توقعوا ارتفاع المطالبات إلى 218,000. هذا التقرير القوي عن سوق العمل يشير إلى سوق عمل مرن، مما أدى إلى ارتفاع عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بمقدار +2 نقطة أساس ليصل إلى 4.14% بعد صدور البيانات.

عادةً، تخلق عوائد السندات الأعلى عوائق أمام الأسهم، حيث يعيد المستثمرون تقييم مخاطر ومكافآت الأسهم مقارنة بالبدائل ذات الدخل الثابت الأكثر أمانًا. السوق الآن يقدر فقط احتمالية بنسبة 15% لخفض سعر الفائدة بمقدار -25 نقطة أساس في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 27-28 يناير، مما يشير إلى توقعات محدودة للتسهيل النقدي على المدى القريب.

إشارات عالمية مختلطة: قوة الاقتصاد الصيني مقابل حذر السوق

على الرغم من الضعف المحلي، هناك بعض الأخبار الداعمة من الخارج. ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في الصين لشهر ديسمبر بشكل غير متوقع إلى 50.1، بزيادة +0.9 نقطة، مسجلاً أسرع وتيرة توسع خلال 9 أشهر. كما فاجأ مؤشر مديري المشتريات غير التصنيعي إلى الأعلى عند 50.2، بزيادة +0.7 نقطة مقابل التوقعات عند 49.6. تشير هذه البيانات الاقتصادية إلى أن النمو الصيني قد يكون مستقرًا، مما يوفر بعض الدعم لآفاق النمو العالمية.

ومع ذلك، لم يكن هذا الخلفية الاقتصادية الإيجابية كافيًا لتعويض القلق بشأن ارتفاع المعدلات وضعف القطاعات المحددة. ظلت أحجام التداول أقل بكثير من الطبيعي، حيث كانت الأسواق في ألمانيا واليابان مغلقة بمناسبة عطلة رأس السنة الجديدة، مما قلل السيولة وربما زاد من وتيرة البيع.

الرابحون والخاسرون من الأسهم الفردية

بعيدًا عن تدوير القطاعات، شكلت تطورات الشركات الفردية جزءًا من التداول. هبطت شركة Corcept Therapeutics بأكثر من -51% بعد أن رفضت إدارة الغذاء والدواء دواء relacorliant، مشيرة إلى عدم كفاية الأدلة على فعاليته لعلاج ارتفاع ضغط الدم الثانوي الناتج عن فرط الكورتيزول. انخفضت شركة GlobalFoundries بأكثر من -2% بعد تخفيض تصنيفها من أداء ممتاز إلى محايد من قبل Wedbush.

على الجانب الإيجابي، ارتفعت شركة Vanda Pharmaceuticals بأكثر من +31% بعد موافقة إدارة الغذاء والدواء على دوائها Nereus للوقاية من الغثيان الناتج عن الحركة. ارتفعت شركة Terawulf بأكثر من +5% بعد ترقية من Keefe, Bruyette & Woods إلى أداء ممتاز مع $24 هدف سعر. تقدم سهم Nike بأكثر من +2% بقيادة إشارات شراء من الداخل، حيث اشترى الرئيس التنفيذي Hill حوالي $1 مليون دولار من الأسهم. تمكنت Nvidia من تحقيق مكسب متواضع بنسبة +0.43% وسط تقارير عن زيادة المناقشات مع TSMC حول إنتاج شرائح H200 للذكاء الاصطناعي.

الرياح الموسمية والتوقعات المستقبلية

على الرغم من تراجع اليوم، توفر البيانات التاريخية بعض الراحة. وفقًا لـ Citadel Securities، منذ عام 1928، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 75% من الوقت خلال الأسبوعين الأخيرين من ديسمبر، بمعدل +1.3%. مع تقدم هذا الأسبوع المختصر للعطلة، سيتحول التركيز السوقي إلى إصدار البيانات الاقتصادية، مع توقع بقاء مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لشهر ديسمبر ثابتًا عند 51.8. التباين بين بيانات سوق العمل الأقوى وضعف الأسهم الدورية مثل أشباه الموصلات والتعدين يعكس حالة عدم اليقين الأوسع بشأن مسار السياسة النقدية والنمو في عام 2026.