ما الذي يدفع ارتفاع سهم Reddit بنسبة 36% — ولماذا يجب على المستثمرين أن يتوخوا الحذر

أسهم Reddit ارتفعت بنسبة 35.9% خلال العام الماضي، متفوقة بشكل كبير على مكاسب قطاع الحوسبة والتكنولوجيا الأوسع التي بلغت 22.1%. بالمقابل، حققت صناعة الإنترنت - البرمجيات، وفقًا لـ Zacks، نموًا بنسبة 0.8% فقط في نفس الفترة. يكشف هذا الفارق في الأداء عن شيء مثير للاهتمام: رغم أن سوق الإعلانات الرقمية تنافسي، إلا أن Reddit وجد صيغة رابحة.

المحرك وراء نمو Reddit: المستخدمون وتحقيق الإيرادات

الأرقام تتحدث بصوت عالٍ. في الربع الثالث من عام 2025، وصل عدد المستخدمين النشطين يوميًا على Reddit إلى 116 مليونًا و444 مليون مستخدم نشط أسبوعيًا—وكلاهما ارتفع بنسبة 20% على أساس سنوي. وللفهم بشكل أفضل، فإن مستوى التفاعل هذا مهم لأنه يخلق فرصًا إعلانية.

ما هو أكثر إثارة للإعجاب هو مقياس الإيرادات لكل مستخدم. ارتفعت متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) بنسبة 41% على أساس سنوي لتصل إلى 5.04 دولارات، مما يشير إلى أن Reddit لا يكتفي فقط بإضافة المستخدمين—بل يستخرج قيمة أكبر من كل واحد منهم. هذا التحسن ناتج عن أدوات تحقيق الإيرادات الموسعة مثل إعلانات المنتجات الديناميكية (DPA)، بكسل Reddit، وCAPI، إلى جانب حلول تعتمد على الذكاء الاصطناعي تعمل على تحسين تجربة المستخدم وتحديد أماكن الإعلانات في الوقت ذاته. المستفيدون من هذه التحسينات هم من يتفاعلون بنشاط مع المنصة ويرغبون في إدارة بصمتهم الرقمية—مثل تعلم كيفية مسح سجل Reddit أو التحكم في إعدادات الخصوصية.

انفجار إيرادات الإعلانات: القصة الحقيقية

ارتفعت إيرادات الإعلانات بنسبة 74% على أساس سنوي إلى $549 مليون في الربع الثالث من عام 2025. هذا النمو ليس صدفة. أحدث ابتكارات Reddit، حملات Max—وهي حل إعلاني آلي يعتمد على الذكاء الاصطناعي—يعيد تشكيل كيفية استهداف المعلنين للجماهير. أبلغ المستخدمون الأوائل عن زيادة تصل إلى 27% في معدلات التحويل وتقليل تكاليف الإعلانات.

تستفيد حملات Max من ذكاء مجتمع Reddit، وتوفر رؤى دقيقة للجمهور من خلال شخصيات الجمهور العليا. تساعد هذه الميزة المعلنين على فهم ليس فقط من يتفاعل، ولكن ما المحتوى الذي يدفع إلى اتخاذ إجراء. بالنسبة للربع الرابع من عام 2025، تتوقع Reddit أن تتراوح الإيرادات بين 655 مليون دولار و$665 مليون، بينما تقدر التوقعات الإجماعية إيرادات الربع الرابع عند 668.52 مليون دولار—مما يمثل نموًا بنسبة 56.30% على أساس سنوي.

التوقعات الإجماعية لا تزال مرتفعة

لعام 2025 كاملًا، يتوقع المحللون أن تصل إيرادات Reddit إلى 2.15 مليار دولار (نمو بنسبة 65.01%) وأرباحًا قدرها 2.35 دولار للسهم (نمو بنسبة 170.57%). إن استقرار هذه التقديرات—الذي لم يتغير خلال الثلاثين يومًا الماضية—يُظهر ثقة في مسار الشركة. من المتوقع أن تكون أرباح الربع الرابع 97 سنتًا للسهم، مما يعكس نموًا بنسبة 169.44% على أساس سنوي.

الضغط التنافسي يتصاعد

ومع ذلك، تعمل Reddit في سوق مزدحم. تتنافس Snap وMeta Platforms وPinterest بشكل شرس على أموال الإعلانات واهتمام المستخدمين.

زخم Snap: ارتفعت إيرادات الإعلانات بنسبة 5% على أساس سنوي إلى 1.32 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، مدفوعة بمكاسب إعلانات الاستجابة المباشرة. عززت تحسينات شراء البكسل وشراء التطبيقات هذا الأداء.

دمج الذكاء الاصطناعي في Meta: مع وصول إيرادات الإعلانات إلى 50.08 مليار دولار (نمو بنسبة 25.6% على أساس سنوي)، وتمثل 97.7% من إيرادات الربع الثالث، يظهر دمج Meta للذكاء الاصطناعي عبر Facebook وWhatsApp وInstagram وMessenger وThreads قوة نطاق النظام البيئي. عند سعر صرف ثابت، نمت الإيرادات بنسبة 25% على أساس سنوي.

توسع Pinterest الاستراتيجي: في ديسمبر 2025، استحوذت Pinterest على tvScientific، وهي منصة إعلانات تلفزيونية متصلة (CTV). تتيح هذه الخطوة لـ Pinterest توسيع نطاق إعلاناتها ليشمل الشاشات التلفزيونية، مما يمكّن المسوقين من قياس تأثير الحملات التلفزيونية بشكل أكثر شمولية.

مخاوف التقييم: المخاطر الحقيقية

سهم Reddit يحمل درجة قيمة Zacks F، مما يعكس مخاوف بشأن التقييم. على أساس السعر/المبيعات المتوقع خلال 12 شهرًا، يتداول RDDT عند 15.19—فوق متوسطه البالغ 14.24 وبشكل كبير أعلى من قطاع الحوسبة والتكنولوجيا الذي يبلغ 7.41. هذا التقييم المميز يترك مجالًا ضئيلًا لخيبة الأمل.

الحكم النهائي: التوقيت مهم

قصة Reddit مقنعة: تزايد تفاعل المستخدمين، توسع سريع في إيرادات الإعلانات، وأدوات تعتمد على الذكاء الاصطناعي تبرر أسعارًا مرتفعة في سوق تنافسي. توسع أعمال الإعلانات وتحسين ميزات المنصة يخلق أساسًا قويًا للنمو.

ومع ذلك، تظهر تحديات. قد يضغط بيئة الاقتصاد الكلي الصعبة مع ارتفاع الرسوم الجمركية على الميزانيات الإعلانية الاختيارية. كما أن التقييمات المرتفعة مع تصاعد المنافسة من منافسين ممولين بشكل أفضل مثل Meta تشكل مخاطر حقيقية. السعر الحالي في السوق يُظهر أن معظم هذا النمو مُدمج بالفعل.

مع تصنيف Zacks #3 (Hold)، يبدو أن Reddit أكثر ملاءمة للمستثمرين الصبورين الذين ينتظرون نقطة دخول أكثر جاذبية بدلاً من التراكم العدواني عند المستويات الحالية.