لماذا تظل TSMC أفضل سهم لصناعة الرقائق لمتابعته مع تطور عام 2026

القوة غير المسبوقة لمصنع Foundry

عندما يتعلق الأمر بصناعة أشباه الموصلات، تبرز شركة واحدة فوق المنافسة: شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية (TSMC). الأرقام تحكي قصة مقنعة. مع حصة سوقية مهيمنة تبلغ 72% في قطاع المصانع العالمية بنهاية الربع الثالث، يواجه أقرب منافسيها سامسونج بصعوبة عند 7%. هذا ليس تفوقًا بسيطًا—إنه تقدم ساحق.

ما يجعل هذا الموقع أكثر إثارة للدهشة هو أن TSMC قد وسعت بالفعل بصمتها خلال طفرة الذكاء الاصطناعي. في منتصف 2024، كانت الشركة تسيطر على 65% من السوق. خلال بضعة أرباع فقط، وخلال فترة الطلب المتفجر على شرائح الذكاء الاصطناعي، تمكنت TSMC من التقدم أكثر. السبب بسيط: عندما تتدفق مليارات الدولارات إلى بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، لا توجد وجهة أخرى للشركات تلجأ إليها. حجم TSMC، ومعداتها المتطورة، وعمليات التصنيع الحصرية لديها لا مثيل لها ببساطة.

عامل Nvidia: محفز للنمو المستدام

إليك المكان الذي تصبح فيه الأمور مثيرة للمستثمرين الذين يفكرون في أفضل أسهم شركات الشرائح للشراء الآن. تعتمد Nvidia، الرائدة بلا منازع في شرائح الذكاء الاصطناعي، بشكل كبير على TSMC في تصنيع معالجاتها الأكثر تقدمًا. تم بناء معماريات Hopper وBlackwell في مصانع TSMC. الآن، المعمارية Rubin من الجيل التالي ستأتي في 2026، وسيتم تصنيعها باستخدام عملية TSMC المتطورة ذات النانومتر 3.

تُظهر طلبات Nvidia المتراكمة التي تبلغ $500 مليار دولار صورة حية للطلب المستمر في المستقبل. مع إيرادات تتجاوز $187 مليار دولار في الاثني عشر شهرًا الماضية، فإن الشركة مهيأة لسنوات من الزخم المستمر. مع تدفق هذه الطلبات الضخمة عبر خطوط إنتاج TSMC، ستستفيد شركة المصانع بشكل كبير. لقد تحدت Nvidia الآن Apple كأكبر عميل لـ TSMC—وهو دليل على كثافة دورة شرائح الذكاء الاصطناعي.

التقييم: غالي من الناحية الظاهرية، رخيص في السياق

ارتفعت أسهم TSMC بأكثر من 50% في 2025، ومع ذلك فإن التقييم لا يصرخ بـ “مبالغ فيه”. عند تداولها بحوالي 30 مرة من أرباحها المستقبلية، قد تبدو الأسهم مرتفعة للوهلة الأولى. ومع ذلك، السياق مهم. يتوقع المحللون أن تنمو أرباح TSMC بمعدل حوالي 29% سنويًا خلال الثلاث إلى الخمس سنوات القادمة—معدل نمو قوي لشركة كبيرة كهذه.

نسبة PEG (السعر إلى الأرباح إلى النمو) تحكي القصة الحقيقية. عند حوالي 1.0، تشير TSMC إلى قيمة استثنائية. للمقارنة، يقبل العديد من المستثمرين نسب PEG تتراوح بين 2.0 و2.5 للشركات ذات الجودة. تبرر التميز التشغيلي لـ TSMC، والموقع السوقي الذي لا مثيل له، والطابع الحرج لدورها في بناء بنية الذكاء الاصطناعي، دفع سعرًا أعلى. ومع ذلك، مع نسبة PEG بهذه الجاذبية، يحصل المستثمرون على هذا الامتياز بخصم.

حالة الاستثمار المستقبلية

TSMC ليست فقط تواكب موجة الذكاء الاصطناعي—إنها تمكن منها. كل مركز بيانات، وكل وحدة معالجة رسومات، وكل شريحة متقدمة تحتاج إلى خدمات المصنع، وTMSC تسيطر على الحصة الكبرى من هذا النظام البيئي. ما لم يحدث انعكاس غير متوقع ودرامي في إنفاق الذكاء الاصطناعي (غير مرجح بالنظر إلى الاتجاهات الحالية)، فإن إيرادات وأرباح الشركة من المفترض أن تستمر في مسارها التصاعدي.

بالنسبة لأولئك الذين يبحثون عن أفضل أسهم شركات الشرائح للنظر فيها، تجمع TSMC بين ثلاث صفات نادراً ما تتواجد معًا: موقع سوقي مهيمن، ومحركات نمو دائمة، وتقييم معقول. مع تدفق طلبات Nvidia إلى مصانع TSMC طوال 2026 وما بعدها، يبدو أن زخم أعمال المصنع مستدام. حتى لو تباطأ النمو قليلاً عن توقعات المحللين، فإن المزايا الهيكلية للشركة توفر أرضية صلبة للعوائد، مع إمكانات ارتفاع معنوية لا تزال متاحة للمستثمرين على المدى الطويل.