من النقص إلى الاستقرار: كيف يعيد حصة تصدير الكوبالت في جمهورية الكونغو الديمقراطية تشكيل أسواق البطاريات العالمية

سوق الكوبالت شهد للتو نقطة تحول درامية. بعد شهور من قيود العرض الاصطناعية، أطلقت جمهورية الكونغو الديمقراطية رسميًا نظام حصص التصدير الذي يعيد كتابة قواعد اللعب لتجار معادن البطاريات في جميع أنحاء العالم. الإعلان عن الخطوة، الذي صدر عن ARECOMS في سبتمبر، يحد من صادرات الكوبالت عند 18,125 طن متري حتى نهاية عام 2025، مع سقف سنوي قدره 96,600 طن لعامي 2026-2027. هذا التحول في السياسات قد أدى بالفعل إلى ارتفاع أسعار الكوبالت لكل رطل بنسبة 240 بالمئة منذ فبراير—مقلب مذهل من أزمة الفائض التي كانت تسيطر على القطاع قبل بضعة أشهر فقط.

أزمة العرض التي أشعلت كل شيء

القصة الحقيقية تبدأ مع تصاعد فائض العرض بشكل خارج عن السيطرة. ارتفع إنتاج مناجم الكوبالت العالمية من 140,000 طن متري في 2020 إلى 290,000 طن متري في 2024، مع أن جمهورية الكونغو الديمقراطية—التي تنتج حوالي ثلاثة أرباع الإمداد العالمي—زادت الإنتاج من 175,000 إلى 220,000 طن متري خلال نفس الفترة. جاء جزء كبير من هذا الارتفاع من مجموعة CMOC الصينية، التي وسعت عملياتها بشكل نشط عبر مجمعين رئيسيين للتعدين في الكونغو. النتيجة؟ سوق مغمورة حيث انهارت أسعار الكوبالت لكل رطل تحت $10 في أوائل 2025، ووصلت إلى مستويات لم تُرَ منذ أكثر من عقدين.

واجهت كينشاسا هذه الأزمة، واتخذت قرارًا جريئًا: تعليق التصدير لمدة ثمانية أشهر بدءًا من فبراير لتفريغ المخزون واستقرار الأسعار. أثمر هذا الرهان. بحلول يونيو، انخفضت واردات هيدروكسيد الكوبالت إلى الصين بنسبة 62 بالمئة، مما يشير إلى أن معادلة العرض والطلب كانت تتضيق أخيرًا. عندما ألمحت السلطات إلى حصص دائمة في سبتمبر، انفجرت الأسعار. ما كان يتداول بين US$33,300 و US$37,000 للطن المتري، قفز فجأة إلى US$47,110 بحلول أواخر أكتوبر—مستويات لم تُرَ منذ يناير 2023.

لماذا يغير نظام الحصص كل شيء

نظام الحصص التصديرية ليس مجرد سياسة تجارية أخرى—إنه تحول هيكلي. من خلال تحديد العرض عند مستويات أدنى مما يقدره المحللون لتحقيق التوازن، تخلق جمهورية الكونغو الديمقراطية قيدًا اصطناعيًا قد يدفع أسعار الكوبالت لكل رطل بشكل كبير أعلى. يحسب مشروع Blue أن ما لا يقل عن 100,000 طن متري من الصادرات ضروري سنويًا لموازنة الطلب العالمي. ومع السماح فقط بـ 96,600 طن بموجب الإطار الجديد، ومع تأخير الشحن وخسائر المعالجة، فإن حوالي 85,000 إلى 90,000 طن فقط ستصل فعليًا إلى المستخدمين النهائيين في 2026. هذا عجز هيكلي متعمد.

تتردد آثار ذلك عبر سلسلة إمداد البطاريات. يواجه المنتجون—خصوصًا مناجم النحاس والكوبالت التي تعمل في الكونغو—تأخيرات بيروقراطية واحتمالات عنق زجاجة في التصدير. العديد منهم يربط الآن كميات طويلة الأمد بعقود، مما يجعل السوق الفوري أكثر ضيقًا. التحوط المالي وتعديلات الإنتاج أصبحت استراتيجيات للبقاء على قيد الحياة بدلًا من تكتيكات اختيارية. قد يتحول أيضًا قدرات التكرير محليًا، حيث يجد المصدرون أن تخزين هيدروكسيد الكوبالت أصبح أكثر تكلفة أثناء انتظار تخصيص الحصص.

الطلب لا يزال قويًا بشكل مفاجئ رغم التحديات

بينما يضيق العرض، يظل الطلب في ارتفاع. سوق السيارات الكهربائية دفع استهلاك الكوبالت إلى مستويات قياسية تتجاوز 200,000 طن متري في 2024، مع ارتفاع مبيعات وحدات السيارات الكهربائية حتى تاريخه في 2025 بأكثر من 30 بالمئة مقارنة بـ 2024. حتى مع تقارير بعض المناطق عن تراجع الطلب على السيارات الكهربائية، تظل كيميائيات البطاريات التي تحتوي على الكوبالت—خصوصًا النيكل والكوبالت والمنغنيز (NCM)—تُفضَّل من قبل الشركات المصنعة للسيارات السائدة، خاصة مع توقف الصين عن استخدام تقنية فوسفات الحديد الليثيوم (LFP) في الفئات المميزة.

بالإضافة إلى السيارات الكهربائية، تواصل الإلكترونيات المحمولة وتطبيقات السبائك امتصاص الكوبالت، مما يخلق قاعدة طلب متنوعة أثبتت مرونتها. كما أن رواية الاستدامة تدعم الأسعار. حوالي 80 بالمئة من الكوبالت المكرر الآن يلتزم بمعايير مبادرة المعادن المسؤولة، وهو مطلب امتثال حاسم للسيارات المصنعة في ظل أطر ESG المشددة. هذا العامل الشرعي يجعل سلاسل الإمداد التي تعتمد على الكوبالت مفضلة على البدائل، على الأقل في المدى القريب.

إعادة التوازن الجغرافي وإعادة حسابات الجغرافيا السياسية

سوق الكوبالت يدخل في مرحلة انتقالية حاسمة. من المتوقع أن تتجاوز إندونيسيا جمهورية الكونغو الديمقراطية كمصدر رئيسي للإمداد الجديد بحلول أواخر العقد، مع زيادة إنتاج مشاريع مثل كاليمانتان فيرونكل، في حين تظهر تطورات جديدة قليلة في الكونغو. يحمل هذا التحول الجغرافي وزنًا جيوسياسيًا. المشترون الغربيون—المذعورون من تقلبات السياسة في الكونغو والتلاعب بالإمداد—يستثمرون بشكل متزايد في مشاريع الكوبالت ذات الموقع الاستراتيجي التي تتماشى مع مصالح الولايات المتحدة وأوروبا. في الوقت نفسه، تقوم الصين بتشديد سيطرتها على قدراتها التكريرية، مما يعزز بشكل فعال نفوذها على سلاسل إمداد البطاريات العالمية.

هذه التيارات المتقاطعة تعيد تشكيل سلوك المشترين. الشركات الكبرى المصنعة للسيارات والمعدات تعيد النظر في دور الكوبالت في خرائط طريق البطاريات طويلة الأمد، حتى مع دعم القيود قصيرة الأجل للأسعار.

توقعات السعر: إلى أي مدى يمكن أن يصل؟

قيمت Fastmarkets سعر هيدروكسيد الكوبالت بين US$19.50 و US$20.20 للرطل في منتصف أكتوبر، مرتفعًا من US$5.65 فقط في فبراير—انتعاش مذهل بنسبة 245 بالمئة. يقترح مشروع Blue أن الأسعار قد تتجه نحو مستويات حقيقية تاريخية تتجاوز US$20 للرطل في 2026-2027 إذا استمر الحصص. ستكون مثل هذه المستويات انعكاسًا تامًا لليأس من الفائض في أوائل 2025.

ومع ذلك، فإن الأسعار المرتفعة تحمل مخاطر. قد يقلل المصنعون من الطلب بشكل أسرع من المتوقع على الكيميائيات الخالية من الكوبالت مثل LFP، مما قد يخلق دورة جديدة من الفائض بمجرد تخفيف قيود الحصص. يعتمد التوازن طويل الأمد على ما إذا كان انتعاش الطلب على السيارات الكهربائية سيحافظ على الزخم، ومدى سرعة نضوج الهياكل البديلة للبطاريات.

حتى الآن، يواجه سوق الكوبالت تقلبات مستمرة—متأثرة بإصدارات الحصص الفصلية، ديناميكيات أسعار النحاس، تحولات استراتيجية الصين في البطاريات، ومعدلات اعتماد السيارات الكهربائية في الأسواق الرئيسية. ستكشف الأشهر الـ 18 القادمة ما إذا كانت نظام الحصص في الكونغو يحقق توازنًا دائمًا للسوق أم أنه يؤجل فقط إعادة التوازن المحتومة في العرض.