زيادات الأرباح التي تتجاوز التضخم: داخل نادي ملوك الأرباح الذي يحقق نموًا بمعدل مزدوج الأرقام

ندرة النمو الحقيقي في المدفوعات

إيجاد الأسهم التي تزيد المدفوعات بشكل مستمر ليس مجرد مهمة صعبة—إنها نادرة جدًا. من بين حوالي 54,000 سهم تتداول عالميًا حتى أواخر 2025، أقل من 56 سهمًا استحق لقب ملوك الأرباح من خلال زيادة التوزيعات سنويًا لمدة لا تقل عن 50 سنة متتالية. لكن الندرة وحدها لا تروي القصة كاملة.

العديد من ما يُطلق عليهم ملوك الأرباح يشاركون في ما يُعد وهمًا ماليًا. عندما تتأخر زيادات الأرباح بشكل مستمر عن معدلات التضخم، فإن المساهمين يواجهون في الواقع تراجعًا في القدرة الشرائية. فكر في شركة تصنيع الآلات الصناعية Dover، التي أعلنت عن زيادة في الأرباح أقل من 1% في سبتمبر الماضي—زيادة ضئيلة مقابل تضخم بنسبة 2.7%. على مدى خمس سنوات شهدت تضخمًا تراكميا بنسبة 20%، تمكنت Dover من توسيع أرباحها بنسبة 5% فقط. قد تحافظ هذه الزيادات الاسمية على وضعها الرسمي، لكنها لا تلبي الاحتياجات الأساسية للمستثمرين في الدخل.

الأرستقراطيون الحقيقيون في دفع الأرباح هم من لا يحافظون فقط على سلسلة أدائهم التاريخية، بل يسرعون المدفوعات بشكل يتجاوز تأثيرات التضخم المدمر. فقط ثلاثة أسهم حاليًا تندرج في هذه الفئة النخبوية.

ADP: مملكة الأرباح الجديدة التي تضع المعايير العالية

Automatic Data Processing (NASDAQ: ADP)، ومقرها في روزلاند، نيوجيرسي، حققت لقب ملوك الأرباح هذا العام بعد إعلانها عن زيادة في المدفوعات السنوية المتتالية للمرة الخمسين. قائد برامج إدارة رأس المال البشري ليس عضوًا عاديًا في هذه النادي الحصري.

الإعلان في نوفمبر الماضي كشف عن زيادة بنسبة 10% في الأرباح—وهي جزء من سلسلة أكثر إثارة للإعجاب. منذ 2021، زادت ADP أرباحها بنسبة 83%، متفوقة بشكل كبير على التضخم البالغ 20% خلال تلك الفترة. العائد الحالي على الأرباح بنسبة 2.6% يتفوق على متوسط مؤشر S&P 500 البالغ 1.2%، مما يعكس قدرة الشركة على توليد النقد وتخصيص رأس المال بشكل ودود للمساهمين.

إلى جانب نمو الأرباح، قامت ADP منذ 2015 بإعادة شراء أسهم بقيمة $12 مليار، مع توزيع $15 مليار في الأرباح. هذا النهج المزدوج في عوائد المساهمين يخلق تأثيرًا تراكميًا: عدد الأسهم المتداولة الأقل يجعل من الأسهل رياضيًا تسريع زيادات الأرباح المستقبلية. نسبة الدفع للشركة البالغة 61%—النسبة المئوية من صافي الدخل الموجهة للأرباح—تقع ضمن معايير مستدامة، مما يشير إلى أن التسريع يمكن أن يستمر.

تحول وول مارت في التجارة الإلكترونية يدعم مرحلة نمو جديدة

كشفت شركة وول مارت (NASDAQ: WMT)، العملاقة في تجارة التجزئة في أركنساس، عن زيادة بنسبة 13% في الأرباح في فبراير، مما مدد سلسلة زياداتها السنوية إلى 52 سنة متتالية. على الرغم من أن العائد الحالي البالغ 0.84% أدنى من متوسط السوق الأوسع، إلا أن ذلك يعكس ارتفاع سعر سهم وول مارت بدلاً من ضعف في المدفوعات. على مدى خمس سنوات، ارتفعت الأسهم بنسبة 130%، بينما زادت الأرباح بنسبة 28%—متجاوزة بشكل مريح مسيرة التضخم.

تفسير هذا التحول التكنولوجي هو أن زخم زيادة الأرباح يجب أن يتسارع. التحول الأخير لوول مارت إلى ناسداك، الذي يرمز إلى تبنيها للتجارة الإلكترونية والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، أدى إلى نتائج ملموسة. توسعت مبيعات التجارة الإلكترونية بأكثر من 20% لسبعة أرباع متتالية، ووصل الربع الأخير إلى نمو بنسبة 27%. أظهرت الأسواق الدولية تسارعًا أكبر، حيث قفزت مبيعات الصين بنسبة 22%، بينما ارتفعت مبيعات المتاجر المماثلة في الولايات المتحدة بنسبة 4.5%.

وصل التدفق النقدي التشغيلي إلى $27 مليار خلال السنة المالية الأخيرة—أي أعلى بمقدار 4.5 مليار دولار عن العام السابق. حتى تخصيص ثلث هذا النقد الإضافي لزيادة الأرباح سيدعم زيادة بنسبة 18.8%، مما يشير إلى أن الزيادة الأخيرة بنسبة 13% تمثل مجرد الخطوة الأولى في مرحلة توسعية.

لوويز: بناء على تآزر الاستحواذات

شركة لوويز (NYSE: LOW)، شركة تحسين المنازل، احتفلت بزيادة أرباحها السنوية الـ61 في مايو الماضي، مما يرسخ مكانتها كملك أرباح مع مؤهلات تتجاوز الحد الأدنى المطلوب وهو 50 سنة. قد تبدو الزيادة بنسبة 4% هذا العام متواضعة مقارنة مع نظرائها، لكن السياق يوضح استراتيجية الشركة.

الاستحواذ الأخير بقيمة 8.8 مليار دولار على شركة Foundation Building Materials يفسر النهج المتزن. يهدف هذا الإضافة الاستراتيجية إلى السوق التي تقدر بمليار دولار للعملاء المحترفين، وتوفير قدرات تلبية أسرع وتوسيع الأدوات الرقمية. مع مساهمة Foundation بـ6.5 مليار دولار في الإيرادات و$250 مليون في الأرباح المعدلة خلال 2024، السنة قبل الاستحواذ، فإن الأساس موجود لاستئناف تسريع الأرباح.

على مدى السنوات الخمس الماضية، كانت لوويز قد ضاعفت أرباحها بالفعل—زيادة بنسبة 100%، مع نمو سنوي مركب قدره 14.9%. التوقف عن الاستحواذ، بعيدًا عن إشارة التباطؤ، يمثل إدارة حكيمة للديون قبل استئناف مسار زيادة الأرباح الذي ميز تاريخ الشركة الأخير.

مفارقة ملك الأرباح

هذه الأسهم الثلاثة تجسد مفارقة في الأسواق الحديثة: على الرغم من وجودها في قطاعات ناضجة وراسخة $635 المعالجة الرواتب، التجزئة، تحسين المنازل(، إلا أنها لم تقتصر على الحفاظ على الأرباح فحسب، بل حققت توسعًا حقيقيًا في توزيعات المساهمين. قدرتها على مضاعفة نمو المدفوعات مع الحفاظ على مواقف تنافسية مهيمنة وتنفيذ استثمارات استراتيجية كبرى تشير إلى أن قدراتها على زيادة الأرباح لا تزال بعيدة عن الاستنفاد.

بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن دخل في عصر من عدم اليقين المتزايد، فإن الأسهم ذات الطول الزمني والنمو الذي يتجاوز التضخم توفر ملاذًا نادرًا بشكل متزايد.