أي أسهم نحاس هي التي سيطرت على TSX في عام 2025؟ الكشف عن أفضل 5 أداءً

سوق النحاس في عام 2025 أثبت أنه لعبة قطار الملاهي للمستثمرين. في حين أن عدم اليقين الاقتصادي والتوترات التجارية خلقت تقلبات في الأشهر الأولى، إلا أن العام في النهاية قدم تحولًا قويًا في السرد: عجز في العرض يتعمق ويتوقع أن يلوح في الأفق لعام 2026. توقف اثنان من أكبر عمليات التعدين في العالم — كاما-كاكولا التابعة لشركة إيفانهو مينز وجرسبرج التابعة لشركة فريپورت-مكموهان — عن العمل بسبب النشاط الزلزالي وتسلل المواد على التوالي، مما زاد من تشديد السوق التي كانت بالفعل محدودة. في الوقت نفسه، خلق الطلب من بنية تحتية للذكاء الاصطناعي والتحول الطاقي أرضية داعمة للأسعار.

في ظل هذا السياق، حققت أسهم النحاس المدرجة في TSX عوائد ملحوظة. حددنا خمسة أسهم نحاس قادت الاندفاع في عام 2025، استنادًا إلى الأداء منذ بداية العام حتى 9 ديسمبر. تم استبعاد الشركات ذات رؤوس أموال سوقية أقل من مليون دولار كندي.

الأفضل أداءً: ارتفاع إمبريال ميتالز بنسبة 333.7%

إمبريال ميتالز $50 TSX:III( سجلت أعلى مكاسب بين أسهم النحاس التي تم تحليلها، حيث ارتفعت الأسهم بنسبة 333.7 في المئة منذ بداية العام. تتداول الشركة بسعر 7.98 دولار كندي برأسمال سوقي قدره 1.4 مليار دولار كندي.

تعمل عبر كولومبيا البريطانية، وتمتلك إمبريال حصة بنسبة 30 في المئة في منجم ريد كريس — مشروع مشترك مع نيو مونت — مع ملكية كاملة لعمليات ماونت بولي وهاكلبيري. المحفز الحقيقي لأداء إمبريال الرائع جاء من الزخم التشغيلي في ريد كريس. في الربع الثالث، سلم المنجم 20.9 مليون رطل من النحاس، مما يمثل زيادة بنسبة 10 في المئة على أساس سنوي. خلال التسعة أشهر الأولى، قفز الإنتاج بنسبة 20 في المئة ليصل إلى 67.51 مليون رطل مقارنة بنفس الفترة من 2024.

كما دعمت الرياح التنظيمية السهم. في أغسطس، تم الموافقة على تعديل تصريح يسمح بتوسعة عمليات ماونت بولي وتمديد عمر المنجم. على الرغم من أن قبيلة زاتسول الأولى سعت إلى تحديات قانونية على مدار العام، إلا أن محكمة بريتيش كولومبيا العليا رفضت طلب وقف التنفيذ الخاص بهم في أغسطس، مما مهد الطريق لاستمرار العمليات. تم تقديم استئناف لاحقًا، لكن الأهم من ذلك، أن طلب وقف التنفيذ لم يتم استئنافه، مما سمح لإمبريال بالمضي قدمًا.

في أواخر نوفمبر، أصدرت إمبريال نتائج استكشافية من هاكلبيري تضمنت تقاطعًا بنسبة 0.5 في المئة من درجة النحاس على امتداد 52.7 مترًا، مما يعزز الإمكانات التصاعدية للمشروع.

ثاني أعلى مكاسب: ميريديان مينينج ترتفع بنسبة 313.33%

ميريديان مينينج )TSX:MNO( احتلت المركز الثاني مع مكاسب بنسبة 313.33 في المئة، وتتداول بسعر 1.55 دولار كندي برأسمال سوقي قدره 656.72 مليون دولار كندي. تطور الشركة مشروع كاباكال للنحاس والذهب في ماتو غروسو بالبرازيل — وهو أصل رئيسي يقع على ممر بركاني ضخم يمتد على 11 كيلومترًا.

سلطت دراسة الجدوى المسبقة لميريديان الضوء على اقتصاديات مقنعة: قيمة صافية بعد الضرائب قدرها مليون دولار أمريكي مع معدل عائد داخلي بنسبة 61 في المئة وفترة استرداد قدرها 17 شهرًا. من المتوقع أن ينتج المشروع 169,647 طنًا متريًا من النحاس على مدى عمر منجم يبلغ 10.6 سنوات، مع موارد مقاسة ومشيرة تبلغ 204,470 طنًا متريًا من النحاس المحتوى بنسبة 0.4 في المئة.

شهد العام زخمًا كبيرًا نحو الإنتاج. شاركت ميريديان شركة أوسينكو البرازيلية كمهندس رئيسي لدراسة جدوى نهائية تستهدف الانتهاء منها في النصف الأول من 2026. أظهرت نتائج الحفر في أكتوبر تميزًا في التمعدن، بما في ذلك تقاطعات بنسبة 6.1 في المئة من مكافئ النحاس على مدى 6.4 متر. والأهم من ذلك، في نوفمبر، وافقت ماتو غروسو رسميًا على الترخيص المبدئي لمشروع كاباكال — وهو أول تراخيص الثلاثة المطلوبة. الترخيص الإنشائي هو التالي، والذي سيفتح الطريق للموافقة على البناء.

المركز الثالث: سانت أوغسطين جولد ونحاس تحقق عائدًا بنسبة 300%

**سانت أوغسطين جولد ونحاس )TSX:SAU$984 ** حققت مكاسب بنسبة 300 في المئة، مع سعر سهم 0.32 دولار كندي، ورأسمال سوقي قدره 331.75 مليون دولار كندي. مشروع كينج-كينج للنحاس والذهب في الفلبين، في مقاطعة دافاو دي أورو، هو محرك التطوير الذي يدفع العوائد.

وصلت إلى معلم حاسم في مايو عندما استحوذت سانت أوغسطين على حصة 100 في المئة في شركة المعالجة من شركة التنمية الوطنية مقابل 9.02 مليون دولار كندي (تحول إلى 185 مليون سهم). هذا عزز السيطرة على حقوق التطوير مع الحفاظ على هيكل مشروع مشترك بنسبة 40/40/20 للعمليات التعدينية.

رسمت دراسة الجدوى في يوليو صورة جذابة لأسهم النحاس في مرحلة التطوير. استنادًا إلى افتراضات سعر النحاس 4.30 دولارات للباوند و2,150 دولار للأونصة من الذهب، قدمت كينج-كينج قيمة صافية بعد الضرائب قدرها 4.18 مليار دولار أمريكي مع معدل عائد داخلي بنسبة 34.2 في المئة وفترة استرداد 1.9 سنة. سيُنتج المشروع متوسط 96,411 طنًا متريًا من النحاس سنويًا و185,828 أونصة من الذهب على مدى 31 سنة، مع إنتاج أول خمس سنوات 129,000 طن من النحاس و330,000 أونصة من الذهب.

شملت التطورات الأخيرة التعاون مع شركة سانتاكتيك للاستشارات لإنتاج دراسة جدوى نهائية تتضمن تقنية التحليل بالكلوريد وزيادة القدرة الإنتاجية — وهي تحسينات من المتوقع أن تعزز عوائد المشروع بشكل أكبر.

الأداء الرابع: تريليجي ميتالز ترتفع بنسبة 269.23%

تريليجي ميتالز (TSX:TMQ) سجلت زيادة بنسبة 269.23 في المئة، وتتداول بسعر 6.24 دولار كندي برأسمال سوقي قدره 1.07 مليار دولار كندي. المطور متعدد المعادن يدير مشاريع معادن كوبك العليا في شمال ألاسكا كشراكة 50/50 مع شركة ساوث 32.

مشروع أرتيك، وهو أقدم أصول تريليجي، يضم موارد مقاسة تبلغ 148.68 مليون رطل من النحاس السنوي، إلى جانب 172.6 مليون رطل من الزنك و25.75 مليون رطل من الرصاص. حددت دراسة الجدوى لعام 2023 قيمة صافية بعد الضرائب قدرها 1.11 مليار دولار أمريكي مع معدل عائد داخلي بنسبة 22.8 في المئة.

أكتوبر كان نقطة تحول في تقييم أسهم تريليجي للنحاس. ألغت مجلس الشيوخ الأمريكي القيود على إدارة الأراضي التي كانت تعيق طريق أملر — ممر صناعي حيوي بطول 211 كيلومترًا ضروريًا لتطوير أصول كوبك العليا. في الوقت نفسه، أعلن وزارة الدفاع الأمريكية عن خطاب نوايا ملزم للاستثمار بقيمة 17.8 مليون دولار أمريكي مقابل 10 في المئة من الأسهم في تريليجي، مع تغطية ضمانات إضافية بنسبة 7.5 في المئة قابلة للممارسة بعد البناء. ستدعم أموال وزارة الدفاع عمليات الاستكشاف والتطوير، بينما تلتزم البنتاغون بتسهيل تمويل الطرق وتسريع تصاريح المنجم.

بحلول أواخر أكتوبر، حصلت تريليجي على تصاريح حق الطريق من هيئة مهندسي الجيش، وخدمة الحدائق الوطنية، ومكتب إدارة الأراضي، مما أعاد تأسيس التصاريح الفيدرالية للمضي قدمًا في المشروع.

الخامس: نوردن داينستي مينيرالز ترتفع بنسبة 234.12%

نوردن داينستي مينيرالز (TSX:NDM) أنهت قائمة أعلى خمسة أسهم نحاس مع مكاسب بنسبة 234.12 في المئة عند سعر 2.84 دولار كندي، بقيمة شركة تبلغ 1.53 مليار دولار كندي. مشروع بيبل في ألاسكا، في منطقة بريستول باي، يضم أحد أكبر رواسب النحاس غير المطورة في العالم: 6.5 مليار طن متري من موارد النحاس المقاسة والمشيرة بالإضافة إلى 4.5 مليار طن متري من الموارد المعتبرة.

لسنوات، ظل مشروع بيبل عالقًا في حالة من الجمود في التصاريح بعد أن استخدمت وكالة حماية البيئة في 2020 حق النقض (الفيتو) بسبب مخاوف من حوض المياه. تغيرت القصة بشكل دراماتيكي في مارس 2025 عندما أصدر إدارة ترامب أمرًا تنفيذيًا يسرع الموافقات على الإنتاج المعدني المحلي، مع تسمية النحاس كعنصر استراتيجي مهم.

دخلت نوردن داينستي في سلسلة من التمديدات مع وكالة حماية البيئة: 90 يومًا من التمديد في فبراير، و30 يومًا في مايو، و20 يومًا في يونيو. عندما توقفت محادثات التسوية في يوليو، قدمت الشركة طلب حكم موجز. جلبت أكتوبر ملفًا قضائيًا يوضح الحجج لإزالة الفيتو، وأعطت نوفمبر جدولًا زمنيًا محدثًا: يجب على وزارة العدل تقديم مذكرتها الافتتاحية بحلول 16 فبراير 2026، مع ردود المدعي المستحقة في 15 أبريل 2026.

ومن المهم، في ديسمبر، قدمت جمعية التعدين الوطنية، والجمعية الأمريكية للاستكشاف والتعدين، وجمعية التعدين في ألاسكا، وغرفة التجارة الأمريكية جميعها مذكرات دعم قضائية لقضية نوردن داينستي، مؤكدين على الأهمية الاستراتيجية للمشروع لصناعة التعدين والاقتصاد الأوسع.