انهيار سوق الأسهم لعام 2022: سنة يفضل المستثمرون نسيانها

سيتذكر عام 2022 على أنه واحد من أصعب الفترات للمستثمرين في الأسهم منذ أكثر من عقد من الزمان. مع إغلاق الأسواق للجلسة الأخيرة من التداول، انتهت مؤشرات الأسهم الرئيسية في المنطقة السالبة، مما يمثل نهاية عام قاسٍ تميز بارتفاع أسعار الفائدة، ومخاوف التضخم، وتغير السياسات النقدية. على الرغم من أن الخسائر المعتدلة يوم الجمعة التي تراوحت بين 0.1% إلى 0.25% بدت تقريبًا غير ذات أهمية، إلا أنها كانت مجرد توقف مؤقت في عام شهد سوق الأسهم خلاله أسوأ أداء له منذ الأزمة المالية لعام 2008.

الأداء الضعيف التاريخي لمؤشر ناسداك المركب

برز ناسداك المركب، الذي يركز بشكل كبير على التكنولوجيا، كأكبر ضحية بين المؤشرات الرئيسية خلال العام. بدأ المؤشر عام 2022 عند 15,645 وانتهى عند 10,466 بنهاية العام، مسجلاً خسارة هائلة بلغت 5,179 نقطة، أي بنسبة انخفاض سنوية قدرها 33.1%. عكست هذه الحدة ضعف الأسهم ذات النمو المرتفع بشكل خاص أمام حملة رفع أسعار الفائدة العدوانية التي استمرت طوال العام. من بين أكبر مكونات ناسداك، شهدت أربع من أكبر الشركات الثمانية انخفاضًا في أسعار أسهمها بنسبة 50% أو أكثر، مما يبرز كيف أن البيع الجماعي أثر بشكل غير انتقائي حتى على الشركات التكنولوجية الأكثر رسوخًا.

شكل التركيب الهيكلي للمؤشر عاملًا خاصًا جعله أكثر عرضة للرياح الاقتصادية الكلية المعاكسة. الشركات ذات النمو العالي التي كانت تهيمن على وزن ناسداك كانت حساسة بشكل كبير لارتفاع تكاليف الاقتراض، حيث أعاد المستثمرون تقييم الأرباح المستقبلية في ضوء ارتفاع معدلات الخصم. خلقت هذه الديناميكية عاصفة مثالية لأسهم التكنولوجيا التي ازدهرت خلال فترة السياسات النقدية السهلة أثناء جائحة كوفيد-19.

الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة تواجه قيود رأس المال

سجل Russell 2000، الذي يتابع الشركات العامة الصغيرة، انخفاضًا بنسبة 21.6% حيث تراجع من 2,245 إلى 1,761، أي بانخفاض قدره 484 نقطة. عكس هذا الأداء الضغوط الفريدة التي تواجه الشركات الصغيرة، التي تعتمد عادة بشكل أكبر على التمويل الخارجي لاحتياجات التشغيل ومبادرات النمو.

شكل تدهور بيئة رأس المال تحديًا خاصًا لهذه الشركات. مع ارتفاع أسعار الفائدة وتراجع شهية المستثمرين للعروض العامة الأولية، وجدت الشركات الصغيرة نفسها تعمل بمرونة محدودة. على عكس الشركات الكبرى ذات التدفقات النقدية المستقرة وقوة الميزانية العمومية، كافحت الشركات الصغيرة للتكيف مع الانتقال من ظروف رأس مال وفيرة إلى ظروف نادرة.

مرونة معتدلة لمؤشر S&P 500

أظهر مؤشر S&P 500، الذي يتميز بتنوع قطاعات واسعة، مرونة أكبر من نظيره التكنولوجي وقطاع الشركات الصغيرة، على الرغم من أنه سجل أسوأ أداء سنوي منذ أن انخفض بنسبة 37% خلال الأزمة المالية لعام 2008. أغلق عند 3,840، منخفضًا 926 نقطة عن 4,766 في عام 2021، بانخفاض قدره 19.4% للسنة.

كشف توزيع الخسائر داخل مؤشر S&P 500 عن ديناميكيات مهمة في السوق. انتهت ثلاثة قطاعات—الطاقة، المرافق، والسلع الاستهلاكية الأساسية—بتسجيل أداء أعلى، بينما كانت أسهم الرعاية الصحية بالكاد تتراجع. ظهرت أكبر الخسائر في قطاعات خدمات الاتصال والسلع الاستهلاكية التقديرية، مما يعكس انعكاس اتجاهات جائحة كوفيد-19 وزيادة مخاوف الركود التي أثرت على الشركات التي تعتمد على المستهلكين والنمو.

داو جونز يحتفظ بموقعه مقارنة

ثبت أن مؤشر داو جونز الصناعي كان الأفضل أداء بين المؤشرات الرئيسية، حيث انخفض بنسبة 8.8% ليخسر 3,191 نقطة ويغلق عند 33,147. على الرغم من أن هذا كان أسوأ عام منذ 2008، إلا أن الانخفاض المعتدل للمؤشر عكس تكوينه من شركات صناعية ومالية مستقرة تدفع أرباحًا وتتمتع بدفعات ثابتة، والتي كانت أفضل حالًا من نظيراتها ذات النمو المرتفع.

ظل تنوع النتائج داخل مكونات داو جونز الـ30 لافتًا. أنهت عشرة أسهم العام في المنطقة الإيجابية، بينما انخفضت ثلاثة بين 40% و50%، مما يبرز التفاوت في كيفية تحمل نماذج الأعمال المختلفة لظروف العام المتقلبة.

التطلع إلى عام 2023

مع توجه المستثمرين نحو العام القادم، ظل المزاج حذرًا بشكل واضح. مثل الانخفاض في عام 2022 لحظة فاصلة، حيث قضى على سنوات من المكاسب وأجبر على إعادة تقييم مخاطر الاستثمار وتوقعات العائدات. ما إذا كان سوق الأسهم سيستقر أو سيواجه تحديات جديدة في 2023 لا يزال موضوع نقاش حاد، مع انقسام كبير بين المتنبئين حول مسار أسعار الفائدة، والتضخم، والنمو الاقتصادي في المستقبل.