سوق القهوة العالمية مختلطة مع تغير ديناميكيات العرض وسط جفاف الطقس في البرازيل

عقود القهوة الآجلة أظهرت زخمًا متباينًا يوم الاثنين، حيث زادت قوة أرابيكا في حين واجهت روبستا مقاومات. ارتفعت قهوة أرابيكا لشهر مارس بمقدار +2.05 نقطة (+0.57%)، في حين تراجعت قهوة روبستا لشهر مارس بمقدار -36 نقطة (-0.91%) لتلامس أدنى مستوى لها خلال أسبوع.

دعم أرابيكا البرازيلي مع انخفاض الأمطار

تم دعم ارتفاع أرابيكا بسبب نقص مستويات الرطوبة في البرازيل. سجلت ميناس جيرايس، التي تمثل الغالبية العظمى من إمدادات الأرابيكا في العالم، فقط 47.9 ملم من الأمطار في الأسبوع المنتهي في 2 يناير—مما يمثل 67% فقط من متوسطها التاريخي. هذا الجفاف عزز أسعار الأرابيكا وسط مخاوف بشأن تطور المحاصيل. بالإضافة إلى ذلك، وصل الريال البرازيلي الأقوى إلى ذروة ثلاثة أسابيع مقابل الدولار، مما جعل الصادرات أقل جاذبية ويدعم أسعار السوق المحلية بشكل أكبر.

انتعاش قوي في قهوة فيتنام يضغط على روبستا

واجهت قهوة روبستا ضغطًا واضحًا من توسع إنتاج فيتنام. ارتفعت شحنات القهوة للعام 2025 بنسبة +17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري، مما يعكس استمرار هيمنة أكبر منتج للروبستا في العالم. هذا الوفرة في العرض تساهم في تخفيف مخاوف السوق وتحد من ارتفاع أسعار العقود الآجلة للروبستا.

اتجاهات المخزون تقدم إشارات مختلطة

وصلت مخزونات الأرابيكا التي تراقبها ICE مؤخرًا إلى أدنى مستوى لها منذ 1.75 سنة عند 398,645 كيس في نوفمبر قبل أن تتعافى إلى 456,477 كيس في أواخر ديسمبر. كما انخفضت مخزونات الروستا إلى أدنى مستوى لها منذ سنة واحدة عند 4,012 حصة في ديسمبر قبل أن تنتعش إلى 4,278 حصة. هذه المستويات الأضيق عادةً تدعم أسعار القاع، على الرغم من أن النظرة العامة للعرض لا تزال وفيرة.

توقعات الإنتاج البرازيلي وأنماط استيراد الولايات المتحدة

رفعت وكالة التنبؤ بالمحاصيل الفيدرالية البرازيلية Conab تقدير إنتاجها لعام 2025 بنسبة 2.4% ليصل إلى 56.54 مليون كيس، مما يشير إلى إنتاج قوي رغم تقلبات الطقس. في الوقت نفسه، انخفضت مشتريات الولايات المتحدة من القهوة من البرازيل بنسبة 52% من أغسطس إلى أكتوبر مقارنة بالعام السابق، لتصل إلى 983,970 كيس—وهو أثر إرثي لضغوط الرسوم الجمركية السابقة التي تم تقليلها منذ ذلك الحين.

توقعات العرض العالمية تضعف الحماسة على المدى القصير

تتوقع خدمة الزراعة الأجنبية USDA أن يرتفع إنتاج القهوة العالمي في 2025/26 بنسبة +2.0% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس. ومع ذلك، من المتوقع أن ينخفض إنتاج الأرابيكا بنسبة -4.7% ليصل إلى 95.515 مليون كيس، في حين يتوسع إنتاج الروستا بنسبة +10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس. من المتوقع أن يصل إنتاج فيتنام إلى 30.8 مليون كيس، وهو أعلى مستوى له خلال أربع سنوات، في حين قد ينخفض إنتاج البرازيل بنسبة -3.1% ليصل إلى 63 مليون كيس. ومن المتوقع أن تتراجع المخزونات العالمية النهائية بنسبة -5.4% إلى 20.148 مليون كيس، مما يحافظ على الدعم الأساسي للأسعار وسط ظروف أكثر ضيقًا.