الذهب يواجه ضغوطًا مع قوة الدولار: أحدث مواجهة بين الذهب والدولار

الذهب يحافظ على مكانته رغم ارتفاع الدولار

ظلت أسعار الذهب ثابتة بشكل أساسي يوم الخميس حيث تكافح المستثمرون مع إشارات اقتصادية أمريكية مختلطة وقوة الدولار الأمريكي. ظهرت العلاقة العكسية التقليدية بين الذهب والدولار في التركيز مع ارتفاع مؤشر الدولار إلى 98.93، محققًا زيادة بنسبة 0.25% خلال الجلسة. ارتفع الذهب في العقود الآجلة لشهر يناير بمقدار 40 سنتًا فقط، أو 0.01%، ليصل إلى 4,449.70 دولار للأونصة تروي، وهو علامة واضحة على التوتر بين العوامل الجيوسياسية الصاعدة وسوق العملات القوي.

وفي الوقت نفسه، واجه الفضة مقاومة أكبر، حيث انخفضت الفضة في العقود الآجلة لشهر يناير بمقدار 2.4190 دولار، أو 3.14%، لتصل إلى 74.716 دولار للأونصة تروي. يعكس التباين بين الذهب والفضة اختلاف شهية المستثمرين للمخاطرة مع تنافس المخاوف الجيوسياسية مع قوة الدولار.

بيانات سوق العمل الأمريكية ترسل إشارات مختلطة

رسمت بيانات التوظيف الصادرة يوم الخميس صورة معقدة لسوق العمل الأمريكي. أظهر تقرير Challenger, Gray and Christmas أن أصحاب العمل أعلنوا عن 35,553 عملية تسريح للوظائف في ديسمبر 2025، بانخفاض حاد من 71,321 في نوفمبر. ومع ذلك، فإن الأرقام السنوية تصور صورة أكثر قتامة: سجل عام 2025 إجمالي تسريحات للوظائف بلغ 1,206,374، مما يمثل زيادة مقلقة بنسبة 58% على أساس سنوي، مع تحمل قطاع التكنولوجيا العبء الأكبر بواقع 154,445 تسريحًا.

ارتفعت مطالبات البطالة الأولية بمقدار 8,000 لتصل إلى 208,000 للأسبوع المنتهي في 3 يناير، متوافقة تمامًا مع توقعات السوق. انخفض المتوسط المتحرك لأربعة أسابيع إلى 211,000 من 219,000 للأسبوع السابق، مما يشير إلى بعض الاستقرار. ومع ذلك، ارتفعت مطالبات البطالة المستمرة إلى 1,914,000 للأسبوع المنتهي في 27 ديسمبر، من 1,858,000 الأسبوع السابق.

من المحتمل أن تتضاءل هذه الأرقام مقارنة بإصدار بيانات الوظائف غير الزراعية غدًا، والتي غالبًا ما يكون لها تأثير كبير على قرارات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.

سيطرة الدولار المتزايدة

لقد اشتدت ديناميكية الذهب مقابل الدولار مع تقوية الدولار. تظهر أداة FedWatch الخاصة بمجموعة CME أن المتداولين يقدرون احتمالية خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بنسبة 11.6% فقط عندما يجتمع الاحتياطي الفيدرالي في 27-28 يناير. يدعم هذا الاحتمال المنخفض لخفض الفائدة قوة الدولار ويخلق عوائق أمام الذهب، وهو أصل لا يدر عائدًا ويزداد جاذبيته عادة عندما تنخفض معدلات الفائدة الحقيقية.

التوترات الجيوسياسية تحافظ على طلب الذهب حيًا

على الرغم من ارتفاع الدولار، وجد الذهب دعمًا بسيطًا من تصاعد المخاطر الجيوسياسية. تصاعد الصراع بين روسيا وأوكرانيا مع إشارة المملكة المتحدة وفرنسا إلى الاستعداد لنشر قوات برية بعد وقف إطلاق النار المحتمل. أصدرت روسيا تحذيرات صارمة من أن القوات الغربية ستصبح “أهداف قتال شرعية”، مما زاد من حدة التوترات بشكل كبير.

وفي الوقت نفسه، تهدف تشريعات جديدة في الولايات المتحدة إلى تمكين الرئيس ترامب من فرض رسوم جمركية على الدول التي تشتري النفط الروسي المدعوم، مع احتمال استهداف الصين والهند والبرازيل وغيرها برسوم تصل إلى 500%. قد تدعم هذه التوترات التجارية الطلب على السلع في النهاية.

وفي جانب آخر، تصاعدت الاضطرابات المدنية في إيران مع توسع الاحتجاجات على التضخم وانخفاض قيمة العملة في جميع أنحاء البلاد. حذر ترامب إيران من استخدام العنف لقمع المظاهرات وأشار إلى أن التدخل الأمريكي لا يزال ممكنًا.

احتياطيات الذهب في الصين تواصل الارتفاع

أصدرت بنك الشعب الصيني بيانات تظهر استمرار تراكم الذهب للشهر الرابع عشر على التوالي. وصلت احتياطيات الذهب الصينية إلى 74.15 مليون أونصة تروي من الذهب الخالص في نهاية ديسمبر، مرتفعة من 74.12 مليون في نوفمبر. ارتفعت قيمة هذه الاحتياطيات إلى 319.45 مليار دولار، مما يؤكد طلب البنك المركزي كقاع محتمل لأسعار الذهب وسط عدم اليقين في الأسواق الأوسع.

ما القادم للذهب؟

بينما يتنقل المستثمرون بين معادلة الذهب مقابل الدولار، تظهر بيانات الوظائف غير الزراعية غدًا كنقطة تحول حاسمة. قد يعزز نمو التوظيف القوي قوة الدولار ويزيد الضغط على الذهب، في حين أن الأرقام الأضعف من المتوقع قد تثير توقعات خفض الفائدة وتوفر راحة لأسعار الذهب. يستعد المشاركون في السوق لتقلبات مع اقتراب هذا التقرير الاقتصادي المهم من مركز الصدارة.