العمود الفقري غير الملحوظ للذكاء الاصطناعي: لماذا تعتبر أشباه الموصلات التناظرية أكثر أهمية مما تعتقد

وراء هيمنة وحدات معالجة الرسوميات: فهم بنية تحتية للذكاء الاصطناعي

عندما يناقش الناس استثمارات بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، يتركز الحديث عادة على نفيديا وموقعها المهيمن في وحدات معالجة الرسوميات (GPUs). ومع ذلك، فإن هذا التركيز الضيق يتجاهل حقيقة حاسمة: بناء أنظمة ذكاء اصطناعي وظيفية يتطلب أكثر من مجرد معالجات عالية الأداء.

فكر في الصورة الكاملة لمراكز البيانات الحديثة والأجهزة المدعومة بالذكاء الاصطناعي. فهي تعتمد على نظام بيئي معقد من المكونات التي تعمل بتناغم. Micron Technology توفر حلول ذاكرة أساسية. شركات مثل Arista Networks و Vertiv تقدم حلول الشبكات وإدارة الطاقة. لكن تحت كل هؤلاء اللاعبين الظاهرين يعمل قطاع حيوي — ولكنه إلى حد كبير غير مرئي: أشباه الموصلات التناظرية.

تشمل هذه المكونات المفاتيح، المستشعرات، المخازن، المرسلات، المستقبلات، والمضخمات. على الرغم من أنها أقل بريقًا من وحدات معالجة الرسوميات، إلا أن الرقائق التناظرية تشكل الأساس لكل نظام إلكتروني يعالج البيانات. يتم تصنيع أكثر من 80,000 من هذه المكونات الحيوية بواسطة Texas Instruments (NASDAQ: TXN)، مما يضع الشركة كمحور محتمل في توسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بشكل أوسع.

من مورد متخصص إلى لاعب رئيسي في الذكاء الاصطناعي

تخدم شركة Texas Instruments حالياً العديد من الصناعات، لكن دورها على وشك أن يتغير بشكل جذري. تعتبر أشباه الموصلات التناظرية للشركة ضرورية في مراكز البيانات، حيث تدير الشبكات، والطاقة، والوظائف الحرارية — وكلها حاسمة مع تصاعد أعباء العمل في الذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، فإن التحول الحقيقي يحدث في الأسواق الأوسع. القطاع السيارات يمثل أكبر فرصة. تعتمد السيارات الحديثة بالفعل على الرقائق التناظرية للأنظمة الكهربائية، ونظام الدفع، وأنظمة الترفيه. إن دمج ميزات الذكاء الاصطناعي المتقدمة — القيادة الذاتية، أنظمة الكبح الذكية، والمساعدة المتطورة للسائق — سيزيد بشكل كبير الطلب على المكونات الكهربائية والمستشعرات.

وبعد السيارات، تستعد قطاعات الفضاء والدفاع، والأتمتة الصناعية، والروبوتات، والاتصالات لاستثمارات كبيرة في قدرات الذكاء الاصطناعي. كل انتقال يتطلب مكونات أشباه موصلات تناظرية إضافية. هذا التقارب يوحي بأنه خلال فترة زمنية قصيرة نسبياً، سيكون معظم عملاء Texas Instruments يدمجون تقنيات الذكاء الاصطناعي — ومعظمهم سيحتاج إلى حلول أشباه موصلات تناظرية محسنة.

التحديات الحالية والقوى الخفية

واجهت شركة Texas Instruments مؤخراً تحديات كبيرة. على مدى السنوات الخمس الماضية، تأخرت أسهمها عن مؤشرات السوق الأوسع بسبب اضطرابات سلسلة التوريد، وضعف الطلب على السيارات، وعدم اليقين المرتبط بالتعريفات الجمركية. بالإضافة إلى ذلك، تستثمر الشركة $60 مليار في قدرة تصنيع جديدة، مما يضغط حالياً على التدفق النقدي الحر على الرغم من أنه يمنحها مزايا على المدى الطويل في حجم التصنيع.

ومع ذلك، في ظل هذه الخلفية الصعبة، تظهر قصة مقنعة. شهد قطاع مراكز البيانات في الشركة نمواً في الإيرادات تجاوز 50% على أساس سنوي خلال التسعة أشهر الأولى من 2025 — أداء قوي جداً جعل الإدارة تصنفه كقطاع تقارير منفصل بدءاً من هذا الربع.

أظهرت الإدارة التزامها للمساهمين رغم التحديات السوقية. رفعت الشركة أرباحها الموزعة للسنة الثانية والعشرين على التوالي، والتي تبلغ حالياً عائد 3.2%، ونفذت عمليات إعادة شراء أسهم بقيمة 1.6 مليار دولار خلال التسعة أشهر الأولى من 2025. هذه الإجراءات تعكس ثقة في مسار الشركة.

التحضير لنقطة انعطاف في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي

تتوافق العوامل معاً لتمكين Texas Instruments من الانتقال من مورد أشباه موصلات دوري إلى لاعب رئيسي في توسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. على الرغم من أن الشركة لم تلتقط بعد كامل هذه الفرصة، إلا أن الاتجاهات الناشئة تشير إلى أن نقطة الانعطاف قد تقترب بشكل أسرع مما يدركه العديد من المستثمرين.

مزيج الطلب المتزايد على مراكز البيانات، والدمج الحتمي للذكاء الاصطناعي عبر قطاعات السيارات والصناعات، والدور الأساسي — رغم أنه غير مقدر حق قدره — الذي تلعبه الشركة في تمكين هذه التحولات، يخلق إعداداً مقنعاً. مع استيقاظ المجتمع الاستثماري الأوسع لاحتياجات بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، قد تشهد شركات مثل Texas Instruments التي توفر المكونات الأساسية إعادة تقييم كبيرة.

المستثمرون الذين يفكرون في التعرض لموضوع بنية تحتية للذكاء الاصطناعي قد يجدون أن Texas Instruments تمثل فرصة غير مستكشفة نسبياً للوصول إلى هذا الاتجاه الدائم قبل أن يعترف السوق بشكل كامل بأهميته.