هل يتم استبدال الدولار النفطي حقًا؟ فصل خرافة إلغاء الدولار عن واقع السوق

موجة إزالة الدولار: ما الذي يحدث فعلاً

شهدت السنوات الأخيرة تحولًا ملحوظًا في تسعير السلع العالمية. لقد سرعت الاقتصادات الناشئة—لا سيما الصين وروسيا والهند—في استخدام العملات غير الدولار في تجارة النفط والسلع. وسعت الصين وروسيا من تسويات اليوان في معاملات النفط الخام، في حين وقعت الإمارات والهند مؤخرًا اتفاقيات للتجارة بعملاتهما المحلية. ترسم هذه التحركات صورة لتراجع تأثير الدولار النفطي، إلا أن الواقع الأساسي يظهر أكثر تعقيدًا بكثير.

يعود الزخم وراء هذا التحول إلى عدة عوامل: العقوبات الأمريكية على كبار منتجي السلع، التوترات الجيوسياسية، واستراتيجية متعمدة بين الاقتصادات الشرقية لتقليل الاعتماد على الدولار. عندما أصبحت روسيا أكبر مورد نفط للصين في 2023، حدثت غالبية التسويات باليوان بدلاً من الدولار. ظهرت أنماط مماثلة عبر ممرات التجارة في الشرق الأوسط وآسيا.

تفنيد رواية “انتهاء اتفاقية الدولار النفطي” في يونيو 2023

شهد عام 2023 تغطية مكثفة زعمت أن اتفاقية الدولار النفطي التي مدتها 50 عامًا بين الولايات المتحدة والسعودية انتهت في 9 يونيو. عززت وسائل الإعلام المالية الكبرى هذه الرواية، مما أدى إلى تضليل المستثمرين بشأن التداعيات الجيوسياسية. ومع ذلك، فإن هذا التفسير يسيء فهم الحقائق التاريخية بشكل جوهري.

الاتفاقية الفعلية لعام 1974 بين الولايات المتحدة والسعودية حول التعاون الاقتصادي المشترك أُنشئت لتعزيز الروابط الاقتصادية الثنائية بعد حظر أوبك على النفط. لم تكن هذه الترتيبات مصممة أبدًا كمتطلب حصري لتسعير الدولار. وعلى عكس الادعاءات الفيروسية، حافظت السعودية على مرونة قبول المدفوعات بعملات أخرى، بما في ذلك الجنيه الإسترليني، حتى بعد سريان الاتفاق.

ترتيب ثانوي—ظل سريًا حتى تم الكشف عنه عبر طلبات حرية المعلومات في 2016—تضمن التزامات سعودية بشراء سندات الخزانة الأمريكية مقابل حماية عسكرية أمريكية. اختلف هذا التعاون المالي الاستراتيجي جوهريًا عن رواية “الدولار النفطي” التي تنتشر على وسائل التواصل الاجتماعي. أكد خبراء الاقتصاد من مؤسسات كبرى أن هذا الإطار لعام 1974 كان يركز على التعاون الاقتصادي، وليس على احتكار الدولار بشكل صارم.

الميزات الهيكلية للدولار لا تزال قائمة

على الرغم من التحولات الملحوظة نحو التسويات بعملات غير الدولار، فإن الهيمنة الهيكلية للدولار الأمريكي في الأسواق العالمية لا تظهر عليها علامات تآكل جوهري. تكشف بيانات صندوق النقد الدولي أن تخصيصات الاحتياطيات بالدولار انخفضت بشكل طفيف، ولم تظهر عملة بديلة كبديل موثوق.

العوامل التي تدعم تفوق الدولار عميقة الجذور. اتفاقية أمنية بين الولايات المتحدة والسعودية من عام 1945—قبل ترتيبات 1974—أسست الرابط الأساسي بين الالتزامات الأمنية الأمريكية وإمدادات الطاقة السعودية. ثبت أن هذا الأساس الجيوسياسي أكثر متانة مما أشارت إليه التغطية الأخيرة.

الأهم من ذلك، أن معظم معاملات النفط التي تشمل السعودية وأعضاء أوبك الأخرى لا تزال تُسوى بالدولار. حتى عندما تتم المعاملات الوسيطة باليوان أو الروبل أو الدرهم، فإن التحويل النهائي إلى الدولار للاستثمار العالمي وإدارة الاحتياطيات يظل المعيار. تضمن آلية إعادة التدوير هذه بقاء الدولار في مركزه الرئيسي بغض النظر عن التنويع الطفيف للعملات.

القصة الحقيقية: تطور، وليس استبدال

نظام الدولار النفطي يمر بتحول تدريجي وليس بانهيار وشيك. أظهرت الصين وروسيا وإيران واللاعبون الإقليميون مثل الإمارات رغبة أكبر في الترتيبات الثنائية للعملات، مما يعكس التوترات الجيوسياسية مع واشنطن والقدرة التكنولوجية على أنظمة تسوية بديلة.

هذه الاتجاهات مهمة للمستثمرين الذين يتابعون الديناميات طويلة الأمد للعملات وأسواق السلع. ومع ذلك، فهي لا تؤكد صحة الادعاءات حول انتهاء “الاتفاق” أو الإزاحة المفاجئة لتسعير النفط بالدولار. الآليات التي تدعم هيمنة الدولار—بما في ذلك البنية التحتية العميقة للأسواق المالية الأمريكية، والشراكات العسكرية والجيوسياسية، ودور الدولار كاحتياطي عالمي فعلي—لا تزال قوية بشكل كبير.

تفسير انهيار الدولار النفطي يسيء فهم التغيرات الهيكلية الحقيقية التي تحدث على هامش نظام السلع العالمي. الاقتصادات الناشئة تكتسب خيارات وتقليل الاعتمادية، لكن هذه التطورات تمثل عملية تطورية وليست استبدالًا ثوريًا.

نظرة مستقبلية

يواجه النظام النقدي الدولي ضغوطًا مستمرة نحو التنويع. تستحق مبادرات إزالة الدولار بين الكتل التجارية الكبرى تحليلًا جديًا. في الوقت نفسه، يظل نظام الدولار النفطي—رغم تحوله عن تصوره في 1974—يعمل كإطار سائد للتجارة العالمية في الطاقة.

يجب على المستثمرين مراقبة اتجاهات إزالة الدولار دون قبول الروايات المثيرة حول انهيار الدولار النفطي الوشيك. فالدور المستمر للدولار يعكس عوامل هيكلية تتجاوز أي اتفاق ثنائي واحد، مما يضمن استمراره كمركز رئيسي في الهيكل المالي العالمي في المستقبل المنظور.