إيجاد القيمة في 2026: أفضل الأسهم الرخيصة ذات الأساسيات القوية

عندما تصل الأسواق إلى عامها الرابع على التوالي من سوق الثور، يعرف المستثمرون المخضرمون أن ينظروا أبعد من العناوين الرئيسية. بينما يتركز معظم الاهتمام على استراتيجيات الزخم، هناك فرصة أهدأ تتطور في القطاعات المقيمة بأقل من قيمتها—لا سيما في البنية التحتية للطاقة والاتصالات. إذا كنت تستثمر 1,000 دولار في السوق، فهناك سهمان يستحقان النظر الجدي ليس فقط لقيمتهما المنخفضة، بل أيضًا للعوامل الهيكلية التي تتشكل بهدوء تحت السطح.

نقل الطاقة: الاستفادة من الطلب على البنية التحتية المدفوع بالذكاء الاصطناعي

تروي قطاع الطاقة الوسيط حاليًا قصة مثيرة للاهتمام. نقل الطاقة (NYSE: ET)، بقيمة سوقية تعتمد على مضاعف EBITDA يبلغ فقط 7.5 (استنادًا إلى تقديرات المحللين لعام 2026)، يقف بين أقل المشغلين تكلفة في القطاع. للمقارنة، متوسط قطاع الشراكات المحدودة الكبرى كان 13.7 بين 2011 و2016. ومع ذلك، فإن هذا الخصم الشديد يخفي ما قد يكون تسعيرًا هيكليًا خاطئًا.

هنا تكمن أهمية الانفصال: بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يدفع طلبًا غير مسبوق على الكهرباء والغاز الطبيعي. مراكز البيانات، التي كانت مركزة في مناطق معينة، تتوسع بسرعة، وتحتاج إلى كميات هائلة من الغاز الطبيعي لتوليد الطاقة والتبريد. من المحتمل أن يكون نقل الطاقة هو اللاعب الوسيط الأفضل وضعًا للاستفادة من هذا التحول.

الميزة الاستراتيجية للشركة تكمن في ممتلكاتها في حوض بيرميان. ليس فقط أن حقل بيرميان هو أكبر حقل نفط في أمريكا—بل هو أيضًا أرخص مصدر للغاز الطبيعي في البلاد. تصبح ميزة التكلفة هذه حاسمة عند المنافسة على تزويد مراكز البيانات التي تستهلك كميات هائلة من الطاقة. تقوم شركة نقل الطاقة بتوجيه هذا الغاز نحو الأسواق ذات الطلب العالي من خلال مشروعين رئيسيين:

• خط أنابيب هيو برينسون: توجيه الغاز الطبيعي من بيرميان إلى أسواق تكساس
• خط أنابيب الصحراء الجنوبية الغربية: توصيل الإمدادات إلى أريزونا ونيو مكسيكو

الطلب قوي جدًا لدرجة أن الإدارة أعلنت مؤخرًا عن زيادات في القدرة على خط أنابيب الصحراء الجنوبية الغربية. والأكثر من ذلك، أن الشركة وقعت اتفاقيات شراء مباشرة مع مشغلي ومطوري مراكز البيانات—أوراكل، Cloud Burst، وفيرمي—بدلاً من الاعتماد فقط على عملاء المرافق التقليديين.

يعزز الصورة المالية من قوة الحالة. تظل الميزانية العمومية لنقل الطاقة صحية، والتزام الشركة بزيادة توزيعاتها بنسبة 3-5% سنويًا. يجمع هذا بين تقييم دخول منخفض، وعائد حالي بنسبة 8.1%، والتعرض لموجات دعم البنية التحتية الدورية، مما يخلق سيناريو مخاطر ومكافأة غير متساوٍ مثير للاهتمام.

فيريزون للاتصالات: مرشح للتحول مع محفزات قصيرة الأجل

فيريزون للاتصالات (NYSE: VZ) تقدم نظرية قيمة مختلفة. تتداول عند نسبة سعر إلى أرباح مستقبلية قدرها 8.5 مع عائد 6.8%، وهي أرخص بشكل ملحوظ من منافسها AT&T، الذي يسيطر على مضاعف مستقبلي فوق 11 على الرغم من نمو الإيرادات بمعدل مماثل.

المحفز الحقيقي، مع ذلك، يظهر في 2026: إتمام استحواذ فورتيير للاتصالات (NASDAQ: FYBR) في الربع الأول. هذا ليس مجرد اندماج آخر—بل يعيد تشكيل اقتصاديات تجميع خدمات فيريزون بشكل أساسي.

اعترفت فيريزون أن حصتها السوقية في مناطق فورتيير أدنى من متوسطات الشركة. هذا يخلق فرصة قوية للبيع المتبادل. بمجرد الدمج، يمكن لفيريزون أن تجمع بشكل نشط بين خدمات الهاتف المحمول والنطاق العريض، مما يضع منافسيها في موقف صعب من حيث التسعير، ويزيد من قيمة عمر العميل ومعدلات الاحتفاظ.

استراتيجية الإدارة تتغير بشكل ملموس. أشار المدير التنفيذي الجديد دانييل شولمان إلى الابتعاد عن موقع “رائد التكنولوجيا” الذي كان يركز على زيادات الأسعار على حساب نمو المشتركين. فقدت الشركة حصة السوق في مجال الهاتف المحمول خلال هذه الفترة—وهو سبب رئيسي لتفوق AT&T على فيريزون مؤخرًا. يركز النهج الجديد على قيمة العميل وتجربته، مع التجميع كعنصر مركزي.

بالإضافة إلى صفقة فورتيير، تنفذ فيريزون انضباطًا تكلفيًا نشطًا. أعلنت الشركة عن أكثر من 13,000 عملية تسريح (خفض بنسبة 20% في قوة العمل غير النقابية)، وتقوم بتحويل 200 متجر مملوك للشركة إلى عمليات franchise. من المتوقع أن تقلل هذه الخطوات بشكل كبير من هيكل التكاليف في المستقبل.

هناك أيضًا زاوية نمو ثانوية: وافقت فيريزون مؤخرًا على بناء شبكات ألياف بصرية عالية السعة ومنخفضة الكمون تربط مراكز بيانات أمازون AWS. هذا يربط الطلب على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، ويخلق مصدر دخل إضافي وفائدة للشراكة الاستراتيجية.

تتجمع العوامل لخلق فرصة مقنعة: السوق يضع في الاعتبار تحديات قصيرة الأجل (خسائر المشتركين، والضغط التنافسي) لكنه يقلل من قيمة التحسينات الهيكلية القادمة (اقتصاديات التجميع، وتخفيض التكاليف، وشراكات البنية التحتية، وتركيز الإدارة المتجدد على القيمة). نسبة P/E عند 8.5 ليست مبررة إذا نفذت هذه المبادرات كما هو مخطط لها.