هل يمكن لأسهم Alphabet أن تصل إلى $5 تريليون؟ نقطة التحول لشركة الذكاء الاصطناعي في عام 2026

تتصاعد سباق أسهم الذكاء الاصطناعي

النوادي التي تتجاوز قيمتها تريليون دولار الآن تحتوي على 10 أعضاء بالضبط، مع شركة نفيديا التي تتصدر المشهد حاليًا بقيمة سوقية تبلغ 4.5 تريليون دولار بعد أن لمست مؤخرًا $5 تريليون دولار في أواخر عام 2025. لكن المراقبين الصناعيين يركزون بشكل متزايد على منافس آخر: جوجل، التي تقدر قيمتها حاليًا بـ 3.8 تريليون دولار منذ بداية يناير.

للوصول إلى علامة التريليون الحصرية، ستحتاج أسهم جوجل إلى أن تقدر بنحو 32% — وهو تقريبًا نصف الزيادة البالغة 65% التي حققتها خلال عام 2025. وعلى الرغم من أن هذا يبدو طموحًا، فإن مسار الأعمال المدفوعة بالذكاء الاصطناعي يشير إلى أن الطريق بعيد عن المستحيل.

لماذا قد يكون عام 2026 هو عام الاختراق لجوجل

تروي البيانات قصة مقنعة. لقد كانت هوامش ربح جوجل تتوسع بمعدل أسرع من إيراداتها الإجمالية — وهو إنجاز مثير للإعجاب بشكل خاص بالنظر إلى أن الشركة استثمرت عشرات المليارات في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي على مدى السنوات الثلاث الماضية.

أصبح التحول واضحًا في عام 2025. الآن، تدمج أجهزة المستهلك الجديدة التي تعمل بنظام أندرويد من جوجل Gemini، وهو نموذج لغة كبير مملوك لها. والأهم من ذلك، أن منصة جوجل السحابية ظهرت كأسرع قسم نموًا للشركة حتى الربع الثالث من عام 2025، مدفوعة بشراكات المؤسسات واعتمادها المتسارع لوحدات المعالجة $5 Tensor Processing Units( الخاصة بها.

هذا التكامل الرأسي — الذي يجمع بين الأجهزة والبرمجيات والخدمات السحابية المملوكة — يضع جوجل جنبًا إلى جنب مع قادة النظام البيئي مثل أمازون ويب سيرفيسز ومايكروسوفت أزور. الآن، يمتد مكدس تكنولوجيا الشركة ليشمل الإلكترونيات الاستهلاكية، وحلول السحابة للمؤسسات، وبنية نماذج الذكاء الاصطناعي.

لغز التقييم

وصل معدل السعر إلى الأرباح لجوجل مؤخرًا إلى 31، مقتربًا من أعلى المستويات التاريخية منذ أن أصبح الذكاء الاصطناعي هو فرضية الاستثمار الأساسية. ومع ذلك، فإن هذا المقياس السطحي يخفي صورة أكثر تعقيدًا.

على أساس مستقبلي، تتغير قصة التقييم بشكل دراماتيكي. الشركة تتنقل بين تسارع الإيرادات وتوسيع الهوامش في وقت واحد — وهو مزيج يشير إلى أن السوق يقيّم جوجل كشركة ناضجة بدلاً من شركة ذات نمو مرتفع في الذكاء الاصطناعي.

بالنسبة لشركة تمتلك مكدس تكنولوجيا رأسيًا مملوكًا وتوسعات في طرق تحقيق الإيرادات من الذكاء الاصطناعي، فإن ذلك يمثل تقييمًا منخفضًا بشكل ملحوظ مقارنة بالمنافسين الذين يتبعون استراتيجيات مماثلة.

حالة الحافز لعام 2026

عدة عوامل قد تدفع نحو هدف ) تريليون:

الاعتراف السوقي: سيطرة جوجل على البحث، جنبًا إلى جنب مع قيادتها الناشئة في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي للمؤسسات، تخلق العديد من مسارات توسيع الإيرادات التي لا يقدرها السوق بشكل كامل.

توسيع الهوامش: مع نضوج استثمارات الذكاء الاصطناعي وتحقيقها للعوائد، من المتوقع أن يتسارع الرفع التشغيلي في الربحية بما يتجاوز توقعات المستثمرين.

اعتماد المؤسسات: اعتماد الشركات بشكل متزايد على خدمات جوجل السحابية لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي قد يخلق زخمًا إيراديًا هائلًا.

تكامل الأجهزة: اعتماد المستهلكين على أجهزة أندرويد المدعمة بالذكاء الاصطناعي يخلق مصدر دخل جديد ويعزز الحصن الكلي للنظام البيئي.

فرضية الاستثمار

السؤال ليس هل يمكن لجوجل أن تصل إلى $5 تريليون — فالأساسيات المالية تشير إلى أنها تستطيع. السؤال هو ما إذا كان المستثمرون يدركون الفرصة قبل أن يتقلص مضاعفات التقييم أكثر.

بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، تقدم جوجل ملفًا مخاطرًا ومكافأة مقنعًا: شركة ذات أساسيات قوية، ومحفزات نمو متعددة، وتقييم لا يزال يعكس قوة أرباح الأمس بدلاً من إمكانات الذكاء الاصطناعي غدًا. الأشهر الاثني عشر القادمة ستحدد على الأرجح ما إذا كانت هذه الأسهم ستنضم إلى نفيديا في طبقة التريليون أو ستتوطد لاستراحة لاحقة.