2026-01-12 16:21:36

看看这一波行情，看似热闹的背后，大量流动性其实早就悄悄离场了。只不过方式太"温柔"，一般人察觉不到。

先说比特币。这玩意儿最能体现"老钱上车、机构下车"的经典剧本。早期的大户们基本就是按周期来兑现的，没有什么感情用事。数据摆在这儿——根据链上分析平台的数据，那些长期HODLer在去年6月的日度已实现利润一度飙到14.7亿美元/天；到了2025年10月，这些老玩家正以每月-10.4万枚的速度在减仓，每天往交易所转入的规模已经升到约2.93亿美元。

算下来，自去年初至今，早期的超级大户累积兑现了约327万枚比特币。这些筹码去哪了？基本被近千亿美元规模的ETF和其他合规产品给接住了。

以太坊的情况完全不一样。这回并不是"老鲸鱼集中砸盘"，而是质押体系在流血。根据主流质押平台数据，2025年全年以太坊质押累计净流出约100万枚。原本锁在质押里的筹码开始往ETF和各类合规数字资产基金流动——换个方式继续吃利息，只是换了个容器而已。到现在，以太坊ETF的总资产规模已经突破约191亿美元。由于流动性结构的差异，这种转移没有形成集中抛售，更像是一次有序迁移。

真正惨的是那些小币种。

看加密基金和ETP产品的净流入数据就一目了然了：

XRP全年净流入约37亿美元

SOL全年净流入约36亿美元

然后呢？除了这两个头部币种，其余所有小币种2025年全年的合计净流入只有约3.18亿美元。

这个对比本身就说明一切了。可以推断，在加密交易所内部，除了少数头部币种外，其他山寨币2025年真实净流入可能只有SOL这类一线代币的十分之一，甚至更少。

说白了，结论其实挺扎心的：这轮周期里，流动性没有消失，只是高度集中了；收益也没少，只是被早期参与者系统性地吸走了。对大多数小币来说，这不叫回调，这叫长期的流动性真空。

BTC1.72%

ETH0.62%

XRP0.77%

SOL1.35%

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

تسجيلات الإعجاب 11

أعجبني
11
7
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

0/400

0xLostKey

· منذ 16 س

又是这套把戏，大户在跑路我们还在接盘呢 المال القديم خرج مبتسمًا منذ زمن، والباقي نحن نحتضن العملات المزيفة ونبكي تركيز السيولة، بصراحة، هو حيلة جديدة لجزّ القطيع XRP و SOL يأكلان اللحم، والعملات الأخرى لا يمكنها إلا شرب الحساء العملية بهذه اللطف، لا عجب أن معظم الناس لا زالوا يحلمون

شاهد النسخة الأصليةرد0

BearMarketNoodler

· منذ 16 س

صحوا، عملاتكم المقلدة لم تعد لها سيولة منذ زمن. --- مرة أخرى، نفس القصة، كبار المستثمرين هربوا منذ زمن، وأنتم لا تزالون تشتريون العملات المقلدة؟ --- 3.27 مليون بيتكوين تدخل في ETF، هذه هي القصة الحقيقية. --- XRP و SOL يسحبون كل الدم، العملات المتبقية لا يمكنها حتى شرب الحساء. --- السيولة لم تختف، فقط تغير المكان لاستمرار امتصاص الدم. --- هذه هي الدورة، من يفهم يفهم، ومن لا يفهم يستمر في استلام الحصص. --- المنتجات المتوافقة تتولى الدور، والمستثمرون الأفراد يتولون الدور، وأخيرًا أنتم دائمًا آخر من يشارك. --- إيداع إيثريوم وتحويله إلى ETF، يا لها من خدعة لتحويل الانتباه. --- عند النظر إلى البيانات، يتضح أن التدفق الصافي للعملات الصغيرة هو فقط جزء بسيط من العملات الرائدة. --- الكبار يحققون الأرباح وفقًا للدورة، وأنتم تتعرضون للخصم وفقًا للدورة. هذا هو المعنى تقريبًا.

شاهد النسخة الأصليةرد0

HypotheticalLiquidator

· منذ 16 س

الوحش القديم يهرب بشكل منظم، والمستثمرون الأفراد لا زالوا يلتقطون القيعان، هذه هي الحقيقة القاسية للدورة... البيانات أمامكم، التظاهر بعدم الرؤية لن يفيد --- تمت صفقة 3.27 مليون بيتكوين، وتحويل أكثر من 300 مليار دولار من الأصول، هل تعتقدون أن هذا يسمى "ارتفاع"؟ أعتقد أن هذا هو انتقال ثروات منهجي --- تم حجز مليون إيثريوم، ثم دخلت في صندوق ETF، وتغيرت الهوية للاستمرار في جني الفوائد، يا لها من خطوة متقدمة --- تقسيم السيولة بين XRP و SOL بمليارات الدولارات، والمتبقي من العملات البديلة يحقق دخلًا سنويًا قدره 3 مليارات فقط؟ ببساطة، هو سوق هابط مهجور --- تركيز السيولة بهذا الشكل العالي، هل لا تزال أسعار تصفية العملات الصغيرة بعيدة؟ متى ستسقط لعبة الدومينو؟ انظر إلى العوامل الصحية --- لا تنخدع بالمظاهر المزدهرة، هذه أرقى طرق السرقه — انتقال منظم، وجني أرباح بصمت --- خروج صافي قدره 100 ألف إيثريوم من الحجز، هل يبدو قليلًا؟ احسبها باليوان، ستفهم أن هذا هو فراغ السيولة --- مأساة العملات الصغيرة هي: أن الأموال الكبيرة لا تلتفت إليها، والمستثمرون الأفراد محاصرون حتى الموت

شاهد النسخة الأصليةرد0

MEVHunterZhang

· منذ 16 س

老钱真的绝，327万枚btc直接转移到ETF，咱们这些散户还在底部接盘呢早知道就跟着大户走了，现在才明白小币种根本没戏，流动性真空啊这是 xrp sol吸血，其他币种只有3.18亿，真的差十倍都不止？我擦质押流血还装作有序迁移，还不是换个容器继续割韭菜看来这波行情我得all in头部币，小币彻底可以放弃了

رد0

StableBoi

· منذ 16 س

مرة أخرى قصة الحوت الكبير يأكل اللحم والمستثمرون الأفراد يشربون الحساء، لقد أدركت ذلك منذ زمن طويل

شاهد النسخة الأصليةرد0

PaperHandSister

· منذ 16 س

هذه الموجة حقًا هي السيناريو القياسي لسرقة كبار المستثمرين للثعابين، لا أحد يستطيع أن يكتشف أن الماء الدافئ يغلي الضفادع هذه الموجة حقًا هي السيناريو القياسي لسرقة كبار المستثمرين للثعابين، لا أحد يستطيع أن يكتشف أن الماء الدافئ يغلي الضفادع لذا فإن BTC و ETH قد تم تسليمها منذ زمن، ونحن هؤلاء المستثمرين الأفراد لا زلنا نحسب الأموال هنا 321 مليون عملة بيتكوين تم تحويلها إلى يد ETF، هذا هو الاستحواذ الحقيقي من قبل المؤسسات، أين السوق الصاعدة التي وعدتم بها العملات الصغيرة هي الأكثر سوءًا، فجوة السيولة لا تصدق، عملتي المقلدة أصبحت ورقًا تالفًا مباشرة XRP و SOL استهلكتا كل السيولة، والعملات المتبقية معًا لا تكفي حتى لجزء بسيط من ما يملكونه لقد أخبرتكم منذ زمن، أن هذه الدورة السوقية مخصصة لتنظيف كبار المستثمرين، ونحن المستثمرين الأفراد يجب أن ندرك الواقع

شاهد النسخة الأصليةرد0

NFTArchaeologist

· منذ 16 س

مرة أخرى مع هذه المجموعة، كبار المستثمرين قد غادروا منذ زمن ونحن لا زلنا نلتقط القفازات هنا

شاهد النسخة الأصليةرد0