فهم تقسيم الأسهم: لماذا ليست أسعار الأسهم المنخفضة إشارات شراء تلقائية

ما هو تقسيم الأسهم؟

تقسيم الأسهم هو إجراء شركات بسيط حيث تقوم الشركة بتقسيم أسهمها الحالية إلى عدة أسهم جديدة. إذا نفذت نتفليكس تقسيمًا 10 مقابل 1، فإن كل سهم يصبح 10 أسهم، ويتadjust السعر بشكل متناسب نحو الانخفاض. الآلية تبدو مهمة، لكن إليك الرؤية الحاسمة: القيمة السوقية الإجمالية للشركة تظل دون تغيير. إنه مجرد إعادة ترتيب رياضية لجزء الملكية.

الواقع التجميلي وراء تقسيم الأسهم

إليك ما يسيء العديد من المستثمرين الأفراد فهمه—تقسيمات الأسهم لا تغير القيمة الأساسية للأعمال. فهي لا تحسن الأرباح، ولا تعزز الإيرادات، ولا تقوي الموقع التنافسي. بدلاً من ذلك، تعكس ما يحدث بالفعل: فهي عادةً تحدث عندما تصبح أسعار الأسهم مرتفعة بما يكفي لاعتقاد الإدارة أن الوصول إليها مهم لاستمرار زخم التداول.

الافتراض الأساسي هو أن انخفاض أسعار الأسهم يجذب المزيد من المشاركة من المستثمرين الأفراد. ومع ذلك، مع توفر تداول الأسهم الجزئية الآن عبر معظم الوساطة، اختفت هذه الحواجز إلى حد كبير منذ سنوات. يمكن شراء $500 السهم بأي جزء منه اليوم.

الدوافع الحقيقية لزيادة السعر المستدامة لا تتغير:

• مفاجآت الأرباح ورفع التوجيهات
• تسريع نمو الإيرادات
• زيادة حصة السوق
• تحسين هوامش الربح

لماذا يتم الترويج للتقسيمات (ولماذا يجب أن تظل متشككًا)

يغلب على التغطية الإعلامية حول تقسيم الأسهم التفاؤل—العناوين تحتفل بتحسين “السيولة” و"الوصول". على الرغم من أن هذه تأثيرات حقيقية، فإن الخلط بين إعلان التقسيم وفرصة الشراء هو المكان الذي يخطئ فيه المستثمرون. التقسيم نفسه لا يكشف عن شيء جديد حول مسار الأعمال.

نتفليكس تقدم مثالًا حديثًا وتعليميًا. تقسيم 10 مقابل 1 خفض سعر السهم بشكل كبير، مما جعل الأسهم الفردية تبدو أكثر تكلفة. هل غير ذلك معدل نمو مشتركي البث المباشر لنتفليكس؟ مكتبة المحتوى؟ إمكانات إيرادات الإعلانات؟ لا. كان التقسيم اعترافًا بالقوة الموجودة، وليس خلق قوة جديدة.

الإشارة الحقيقية

تظهر تقسيمات الأسهم بشكل أكثر تكرارًا عندما يكون أداء السهم الأساسي قويًا بالفعل. غالبًا ما يتبع الإعلان شهورًا أو سنوات من ارتفاع قوي في الأسهم. من هذا المنطلق، فإن التقسيم هو مؤشر متأخر على النجاح، وليس مؤشرًا قياديًا. إنه يقول “سهمنا ارتفع كثيرًا لدرجة أننا نقوم بتحسين هيكل الأسهم”—وليس “اشترِ الآن لأننا نقوم بتحسين هيكل الأسهم”.

ما الذي يجب أن يحفز قرارات استثمارك فعليًا

يجب على المستثمرين العقلانيين اعتبار إعلان التقسيم كمعلومة محايدة. العمل الحقيقي يتطلب تحليل:

• الأرباح الفصلية والتوجيه المستقبلي
• ديناميكيات المنافسة في الصناعة
• صحة الميزانية العمومية
• قدرة توليد النقد

إعلان التقسيم يثير العناوين. الأساسيات القوية تخلق الثروة.