شركات الأدوية العملاقة المهملة تقدم قيمة أفضل من نجوم GLP-1

التركيز الضيق للسوق

عندما تهيمن عناوين الأدوية على دورات الأخبار المالية، عادةً ما تدور حول سردية واحدة سائدة. حاليًا، تركز القصة على أدوية فقدان الوزن من نوع GLP-1. على الرغم من أن هذه الفئة العلاجية تمثل اختراقًا حقيقيًا، إلا أن مراقبي الصناعة يلاحظون غالبًا أن المشاركين في السوق يميلون إلى التركيز بشكل مفرط على القطاعات الرائجة، مما يخلق اختلالات في التقييمات عبر المشهد الدوائي الأوسع.

إيلي ليلي تقف في مركز هذا الاتجاه، حيث استحوذت على حصة سوقية كبيرة في مجال GLP-1 مع أدوية مثل Mounjaro و Zepbound. يعكس سعر سهم الشركة هذا البروز — حيث يبلغ نسبة السعر إلى الأرباح الحالية حوالي 50، مقارنة بمتوسط ​​خمس سنوات قدره 53. ما هو ملحوظ بشكل خاص هو أن هذين الدوائين يمثلان بالفعل أكثر من نصف إيرادات الشركة، وهو تركيز قد يعرضها للضعف إذا تغيرت الديناميات التنافسية.

وجهة نظر معاكسة حول أفضل سهم أدوية للشراء

بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن فرص أفضل سهم أدوية للشراء بعيدًا عن الأضواء، تستحق بريستول-مايرز سكويب (NYSE: BMY) و ميرك (NYSE: MRK) اعتبارًا جديًا. هاتان العملاقان الدوائيان تحافظان على نماذج أعمال وتقييمات مختلفة جوهريًا.

تركز ميرك في خط أنابيبها على الحالات القلبية الوعائية، والأورام، وعلاجات الأمراض المعدية. وبالمثل، تبني بريستول-مايرز سكويب محفظتها حول أمراض القلب، وعلاجات السرطان، والمنتجات المناعية. لا تسعى أي من الشركتين بشكل عدواني للحصول على لقب أفضل سهم أدوية للشراء من خلال منافسة GLP-1. ونتيجة لذلك، توجهت انتباه المستثمرين إلى أماكن أخرى، مما خلق عدم كفاءة سعرية ذات معنى.

تحليل التقييم المقارن

تصبح الحالة الرقمية مقنعة عند فحص المقاييس جنبًا إلى جنب:

تقييم ميرك:

• نسبة السعر إلى الأرباح: 13 (تداول أدنى من متوسط ​​خمس سنوات قدره 21)
• عائد الأرباح: 3.4%
• نسبة توزيع الأرباح: حوالي 45%

مقاييس بريستول-مايرز سكويب:

• نسبة السعر إلى الأرباح: 17.5
• عائد الأرباح: 4.7%
• نسبة توزيع الأرباح: حوالي 85%

إيلي ليلي، للمقارنة:

• نسبة السعر إلى الأرباح: ~50
• عائد الأرباح: 0.6%

يهم هذا التباين بشكل كبير. يجذب معدل التوزيع المحافظ لميرك المستثمرين الباحثين عن دخل مستدام، بينما تقدم بريستول-مايرز سكويب عائدًا أعلى بشكل كبير لأولئك الذين يقبلون بمستويات توزيع مرتفعة. كلا الموقعين يمثلان خصومات كبيرة على زعيم GLP-1.

عامل حافة براءة الاختراع

اعتبار حاسم في استثمار الأدوية هو فهم ديناميات حماية براءات الاختراع. عندما تفقد الأدوية حصانة الحصرية، تتضاءل الأرباح السابقة بشكل كبير — وهو ظاهرة تعرف باسم حافة البراءة. تضمن هذه الحقيقة أن جميع شركات الأدوية تواصل السعي لعلاجات جديدة. على الرغم من أن إيلي ليلي تهيمن حاليًا على العناوين، إلا أن السوابق التاريخية تظهر أن مراكز القيادة تتغير. كانت نوفو نورديسك سابقًا في الصدارة في سباق GLP-1 قبل أن تتفوق عليها إيلي ليلي، مما يؤكد أن الهيمنة السوقية لا تكون دائمًا ثابتة.

المزايا التنافسية الدائمة

تمثل بريستول-مايرز سكويب وميرك خبراء في صناعة الأدوية يمتلكون مرونة طويلة الأمد مثبتة. توفر محافظهم العلاجية المتنوعة — التي تغطي عدة مجالات مرضية بدلاً من الاعتماد بشكل كبير على أصل واحد — مزايا هيكلية خلال فترات دوران السوق. تمتلك هذه المؤسسات قدرات البحث والتطوير، والخبرة التنظيمية، والبنية التحتية العالمية اللازمة للمنافسة بفعالية عبر المشهد العلاجي المتغير.

بالنسبة للمستثمرين غير المرتاحين من مضاعفات التقييم التي تفرضها أفضل سهم أدوية للشراء التي تهيمن حاليًا على مشاعر السوق، تقدم هذه الشركات الراسخة بدائل مقنعة تستند إلى تميز تشغيلي مثبت ودخل توزيعات أرباح يسهل الوصول إليه.