لماذا تبدو التوقعات طويلة الأجل للذهب متفائلة: الصناديق المتداولة في البورصة تقدم نقطة دخول استراتيجية

حقق الذهب عوائد مذهلة في عام 2025، حيث ارتفع بنسبة 32.22% خلال ستة أشهر فقط وبلغ ارتفاعه 67.42% على أساس سنوي. زادت البنوك المركزية من عمليات الشراء، وارتفعت التوترات الجيوسياسية، وخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، وتدفقت الأموال المؤسساتية إلى صناديق الذهب ETFs بينما ضعف الدولار—all تجمع لخلق عاصفة مثالية لارتفاع المعادن الثمينة. من المتوقع أن يستمر الزخم، مع أغلب المحللين يتوقعون أن يصل الذهب إلى 4000-5000 دولار للأونصة في السنوات القادمة، مما يجعل التوقعات طويلة الأمد بالاستدامة قوة متزايدة.

أظهرت بيانات من منصات الاستثمار شهية قوية، حيث تدفقت 2.03 مليار دولار فقط في الأسبوع الأخير من 2025 إلى صناديق الذهب والمعادن الثمينة. بينما انخفضت الأسعار مؤقتًا مع قيام المتداولين بتثبيت الأرباح وتشديد متطلبات الهامش، تظل الأسس الأساسية سليمة. يُفيد مجلس الذهب العالمي أن 95% من البنوك المركزية تنوي توسيع احتياطاتها أكثر، مما يشير إلى أن الطلب المؤسساتي لن يختفي.

الرياح الدافعة لخفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي

انخفاض أسعار الفائدة هو محفز كلاسيكي لارتفاع الذهب. من المتوقع أن يدفع ضعف سوق العمل وقلق التضخم المستمر الاحتياطي الفيدرالي نحو تخفيضات حادة في أسعار الفائدة في أوائل 2026، قد تصل إلى ثلاثة تخفيضات ربع نقطة قبل منتصف العام. إليك الرابط: عندما تنخفض الأسعار، يصبح الدولار الأمريكي أقل جاذبية للمستثمرين الأجانب، مما يؤدي إلى تدهوره. يجعل ضعف الدولار الذهب أرخص للمشترين الدوليين ويحفز الطلب، مما يرفع الأسعار في العملية.

هذه العلاقة العكسية بين قوة الدولار وأداء الذهب تعتبر حجر الزاوية في التوقعات طويلة الأمد—طالما استمرت توقعات خفض الفائدة، فإن الذهب لديه طلب هيكلي تحته.

تنويع المحفظة في سوق يعتمد بشكل كبير على التكنولوجيا

لا يزال العديد من المستثمرين يحملون مخاوف بشأن التركيز على التكنولوجيا وتقييمات الأسهم المرتفعة في الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. حتى مع تبريد مخاوف الفقاعات إلى حد ما، يظل الطلب على التحوطات للمحفظة قويًا. يلعب الذهب هذا الدور بشكل مثالي—لقد تحرك تاريخيًا بشكل مستقل عن الأسهم، موفرًا فوائد تنويع حقيقية. هذا التحول نحو الملاذات الآمنة التقليدية يدعم تدفقات جديدة إلى المعادن الثمينة.

المخاطر الجيوسياسية وتقلبات السوق

لا تزال حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي والتوترات الجيوسياسية ترفع من المخاطر النظامية. ارتفع مؤشر تقلبات CBOE بنسبة 9.7% منذ أواخر ديسمبر، مما يشير إلى زيادة التوتر في السوق. في مثل هذه البيئات، يتألق خاصية الذهب كملاذ آمن—إنه التأمين النهائي عندما يرغب المستثمرون في تقليل ضغط المحفظة.

بناء التعرض من خلال صناديق ETFs

بدلاً من محاولة توقيت تقلبات الأسعار قصيرة الأمد، فإن استراتيجية الشراء عند الانخفاض عبر صناديق الذهب ETFs منطقية للمستثمرين على المدى الطويل. تلغي ETFs الاحتكاك الناتج عن التخزين المادي وتوفر كفاءة ضريبية مقارنة بامتلاك الذهب الفعلي.

صناديق ETFs المباشرة للتعرض للذهب التي يجب النظر فيها:

• SPDR Gold Shares (GLD): الخيار الأكثر سيولة مع تداول 10.4 مليون سهم يوميًا وبتدفقات أصول تصل إلى 149.43 مليار دولار
• iShares Gold Trust (IAU): حصة أساسية قوية
• SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM): رسوم سنوية تبلغ 0.10%، مثالية لاستراتيجيات الشراء والاحتفاظ على المدى الطويل
• abrdn Physical Gold Shares ETF (SGOL): تعرض مباشر للسلعة
• iShares Gold Trust Micro (IAUM): من الأرخص بنسبة 0.09% في الرسوم السنوية

صناديق ETFs للتعدين عن الذهب توفر تعرضًا مُعززًا للقطاع، عادةً ما تضخم كل من المكاسب والخسائر:

• VanEck Gold Miners ETF (GDX): الأكثر سيولة مع تداول 20.89 مليون سهم يوميًا وبتدفقات أصول تصل إلى 26.11 مليار دولار
• Sprott Gold Miners ETF (SGDM): رسوم سنوية 0.50%
• VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ): يركز على المستكشفين الصغار
• Sprott Junior Gold Miners ETF (SGDJ): رسوم سنوية 0.50%

يعتمد الاختيار بين ETFs المركزة على السلع و ETFs التعدينية على تحمل المخاطر لديك—السلع تتغير مع أسعار الذهب، بينما تضخم ETFs التعدينية التحركات بسبب الرافعة التشغيلية.

الخلاصة

لا تزال التوقعات طويلة الأمد للذهب بناءة. تستهدف Goldman Sachs سعر 4900 دولار للأونصة مع إمكانات ارتفاع، بينما ترى State Street أن 4000-4500 دولار ممكنة مع محفزات جيوسياسية قد تدفع نحو 5000 دولار. التصحيحات قصيرة الأمد طبيعية في أي سوق صاعدة، لكنها لا ينبغي أن تردع المستثمرين الملتزمين بأفق زمني يمتد لعدة سنوات. تظل الأسس—تسهيلات الفيدرالي، طلب البنوك المركزية، حاجات التنويع في المحافظ، وجاذبية الملاذ الآمن—في صالح الذهب بقوة. للمستثمرين الصبورين، توفر صناديق الذهب ETFs وسيلة فعالة ومنخفضة الاحتكاك لبناء التعرض لأحد أكثر فئات الأصول وعدًا في 2026.