لماذا قد تكون TSMC أفضل سهم للدوائر المتكاملة لمستثمري الذكاء الاصطناعي في الوقت الحالي

القائد الذي لا يُجادل في صناعة الرقائق

صناعة أشباه الموصلات تشهد تحولًا هيكليًا يقوده الطلب على الذكاء الاصطناعي، وتتفوق شركة واحدة على الجميع: شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC). على الرغم من أن السهم قد ارتفع بالفعل بأكثر من 50% في عام 2025، إلا أن البيانات الأخيرة تشير إلى أنه لا يزال مقيمًا بشكل جذاب للمستثمرين على المدى الطويل المهتمين بالذكاء الاصطناعي.

تسي إي إم سي تسيطر على حوالي 72% من سوق foundry العالمي من حيث الإيرادات حتى الربع الثالث، وفقًا لـ Counterpoint Research. أقرب منافسيها، سامسونج، يتخلف بكثير عند 7%. وما يثير الإعجاب ليس فقط الهيمنة الحالية—بل أن تسي إي إم سي وسعت حصتها السوقية خلال طفرة استثمار الذكاء الاصطناعي، من 65% في منتصف 2024. هذا التركيز في قدرة تصنيع الرقائق المتقدمة يمثل خندقًا هيكليًا لا يمكن للمنافسين اختراقه بسهولة.

لماذا يستفيد تسي إي إم سي أكثر من غيره من طفرة رقائق الذكاء الاصطناعي

انتشار بنية تحتية للذكاء الاصطناعي يتطلب تصنيع أشباه موصلات متطورة على نطاق غير مسبوق. شركات مثل نفيديا تصمم الرقائق لكنها تعتمد على foundries لإنتاجها. مزيج تسي إي إم سي من عمليات 3 نانومتر المملوكة، والمعدات المكلفة، والخبرة التشغيلية يجعله اللاعب الوحيد القادر على تقديم رقائق عالية الجودة بالحجم الذي تطلبه شركات الذكاء الاصطناعي.

الهيكلية القادمة لنفيديا، Rubin، المقررة لعام 2026، ستُصنع على عقدة تسي إي إم سي المتقدمة. مع تقرير نفيديا عن طلبات بقيمة $500 مليار وبيع سنوي بقيمة $187 مليار، يبدو أن خط إمداد الطلبات الذي يغذي foundries تسي إي إم سي قوي بشكل استثنائي. لقد تجاوزت نفيديا الآن أبل كأكبر عميل لتسي إي إم سي، مما يوضح حجم الطلبات التصنيعية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.

النمو والتقييم: تقاطع مقنع

على الرغم من الأداء القوي العام الماضي، يتداول تسي إي إم سي عند حوالي 30 ضعف الأرباح المستقبلية—ليس رخيصًا من حيث المطلق، لكنه معقول جدًا بالنظر إلى النمو المتوقع. يتوقع المحللون نمو أرباح سنوي بنسبة 29% خلال الثلاث إلى الخمس سنوات القادمة.

نسبة السعر إلى الأرباح إلى النمو (PEG) تخبر القصة الحقيقية: عند حوالي 1.0، تشير هذه المقياس إلى أن السهم مقيم بشكل عادل بالنسبة لمسار نموه. بالنسبة لشركات أشباه الموصلات ذات الموقع التنافسي وحصة السوق مثل تسي إي إم سي، فإن نسبة PEG أقل من 1.5 عادةً ما تشير إلى فرصة مغرية.

الحكم للمستثمرين في الذكاء الاصطناعي

سيطرة تسي إي إم سي على إنتاج رقائق الذكاء الاصطناعي، وتوسيع حصتها السوقية على الرغم من المنافسة الشديدة، وتقييمها المعقول عند الأسعار الحالية تخلق توافقًا نادرًا للعوامل. ما لم يشهد الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي انهيارًا غير متوقع، فمن المتوقع أن يستمر توسع إيرادات وأرباح الشركة في دعم أداء السهم. للمستثمرين الذين يبحثون عن تعرض لأشباه الموصلات في 2026، يلعب دور تسي إي إم سي الأساسي في منظومة الذكاء الاصطناعي دورًا مهمًا في تقييم السهم.