سوق السكر العالمية تواجه رياح معاكسة جديدة مع زيادة الهند من توقعات الإنتاج

يشهد سوق السكر ضغطًا هبوطيًا كبيرًا مع إشارة الدول المنتجة الرئيسية إلى حصاد قوي لموسم 2025-26. تصور التحديثات الأخيرة من الهيئات الصناعية والمتنبئين الزراعيين صورة عن وفرة في الإمدادات العالمية، مما يعيد تشكيل توقعات السلعة.

ارتفاع إنتاج السكر في الهند يضغط على الأسعار

أصبحت أرقام إنتاج السكر في الهند التي أصدرتها جمعية مصانع السكر الهندية (ISMA) في الأسابيع الأخيرة محركًا رئيسيًا لمعنويات السوق. رفعت الـISMA تقديرها لإنتاج موسم 2025/26 إلى 31 مليون طن متري، وهو زيادة بنسبة 18.8% على أساس سنوي مقارنة بالتوقعات السابقة. والأكثر درامية هو الأداء في الربع الأخير، حيث وصل إنتاج أكتوبر-ديسمبر 2025 إلى 11.90 مليون طن متري — بزيادة 25% مقارنة بـ 9.54 مليون طن في نفس الفترة من العام الماضي.

هذا التوسع القوي يعيد تشكيل استراتيجية تصدير الهند. كما خفضت الـISMA تقديرها لتخصيص الإيثانول إلى 3.4 مليون طن متري من توقعات يوليو السابقة التي كانت 5 ملايين طن، مما يتيح مزيدًا من الإمدادات للأسواق الدولية. أبدت حكومة الهند استعدادها للسماح بمزيد من الصادرات، مع إعلانات نوفمبر التي سمحت للمصانع بتصدير 1.5 مليون طن خلال موسم 2025/26 مع تجاوز الإمدادات المحلية للطلب في المدى القريب.

انخفاض الأسعار يعكس تفاؤل الإمدادات

انخفض سعر السكر العالمي في نيويورك #11 futures dropped 2.40% today, closing at new 2-week lows, while March London ICE white sugar #5 بنسبة 1.87%. يعكس هذا التراجع تزامن زيادات الإنتاج عبر عدة مناطق عالمية.

إنتاج البرازيل القياسي يخفف من حالة التفاؤل الصعودي

لا تزال توقعات إنتاج السكر في البرازيل إيجابية بشكل واضح للموردين ولكنها سلبية للأسعار. تتوقع خدمة الزراعة الخارجية USDA’s (FAS) أن تحقق البرازيل رقمًا قياسيًا قدره 44.7 مليون طن متري في 2025/26، بزيادة 2.3% على أساس سنوي. رفعت Conab، وكالة التنبؤ بالمحاصيل المحلية في البرازيل، تقديرها لـ2025/26 إلى 45 مليون طن في أوائل نوفمبر، مما يشير إلى استدامة قوة الإنتاج.

ومع ذلك، تشير التقديرات المستقبلية إلى تباطؤ محتمل. تتوقع شركة الاستشارات Safras & Mercado انخفاضًا بنسبة 3.91% في إنتاج البرازيل لعام 2026/27 ليصل إلى 41.8 مليون طن متري من المتوقع أن يكون 43.5 مليون طن في 2025/26. من المتوقع أن تنخفض الصادرات بنسبة 11% على أساس سنوي إلى 30 مليون طن في الموسم المستقبلي.

تتبعت بيانات حديثة من Unica الإنتاج التراكمي لمناطق المركز-الجنوب حتى نوفمبر 2025-26 عند 39.904 مليون طن، بزيادة 1.1% على أساس سنوي. ارتفعت حصة التكرير المخصصة لإنتاج السكر إلى 51.12% في الموسم الحالي مقابل 48.34% في العام السابق، مما يدل على تفضيل المصانع للسكر على الإيثانول.

ديناميكيات الإمدادات العالمية الأوسع

تمتد زيادات الإنتاج إلى ما هو أبعد من الهند والبرازيل. توقعت منظمة السكر الدولية (ISO) فائضًا قدره 1.625 مليون طن متري لموسم 2025-26 بعد عجز قدره 2.916 مليون طن في 2024-25، مع تركيز المكاسب في الهند وتايلاند وباكستان. تتوقع ISO أن يرتفع الإنتاج العالمي بنسبة 3.2% على أساس سنوي ليصل إلى 181.8 مليون طن متري.

تتوقع تايلاند، ثالث أكبر منتج في العالم، زيادة الإنتاج بنسبة 5% ليصل إلى 10.5 مليون طن متري وفقًا لشركة مصانع السكر التايلاندية، مع تقدير USDA’s FAS لزيادة أكثر تواضعًا بنسبة 2% إلى 10.25 مليون طن. باعتبارها ثاني أكبر مصدر في العالم، فإن قرارات إنتاج تايلاند تحمل أهمية كبيرة للسوق.

توقع تقرير USDA الشامل الصادر في 16 ديسمبر أن يرتفع الإنتاج العالمي بنسبة 4.6% ليصل إلى رقم قياسي قدره 189.318 مليون طن متري، بينما ستزيد استهلاك الإنسان بنسبة 1.4% فقط ليصل إلى 177.921 مليون طن. هذا الاختلال بين الاستهلاك والإنتاج هو المحرك الأساسي وراء ضعف الأسعار الحالي. من المتوقع أن تنخفض المخزونات النهائية العالمية بنسبة 2.9% على الرغم من زيادة الإنتاج، إلا أن المستويات المطلقة لا تزال مرتفعة عند 41.188 مليون طن.

قاس تاجر السكر Czarnikow الضغط بشكل أكثر وضوحًا، حيث رفع تقديره للفائض العالمي لموسم 2025/26 إلى 8.7 مليون طن متري في نوفمبر، بزيادة قدرها 1.2 مليون طن عن توقعات سبتمبر، مما يعكس مخاطر هبوطية لدعم الأسعار. مع تقدير USDA’s FAS لإنتاج الهند عند 35.25 مليون طن، وهو زيادة بنسبة 25% على أساس سنوي مدفوعة بموسم الأمطار الموسمية المواتي وزيادة المساحات المزروعة، يبقى ضغط الإمدادات عائقًا أمام السوق في المستقبل المنظور.