هل يمكن لوول ستريت الاستفادة من تأثير يناير في عام 2026؟

الجمعة، 2 يناير 2026 مع انطلاقنا في أول يوم عمل من عام 2026، يبدو أن معنويات السوق بناءة، حيث ارتفع مؤشر ناسداك +235 نقطة (+0.93%)، وارتفع مؤشر S&P 500 +35 نقطة (+0.51%)، وتقدم مؤشر داو +139 نقطة (+0.29%)، وأضاف مؤشر Russell 2000 +13 نقطة (+0.53%). يتبع الانتقال إلى هذا العام الجديد شهر ديسمبر الذي شهد تلاشي الارتفاع المرتقب بشكل كبير، مما ترك مؤشر ناسداك الثقيل بالتكنولوجيا بخسائر شهرية.

فهم آلية تأثير يناير

يمثل ما يُعرف بـ"تأثير يناير" تقارب قوى سوقية مميزة عادةً ما تعزز مكاسب الأسهم مع بداية التقويم. تخلق استراتيجيات حصاد الخسائر الضريبية التي تنفذ في ديسمبر موجة إعادة توازن إلى يناير، بينما يدفع توزيع مكافآت نهاية العام رأس مال جديد إلى الأسهم. وعلى رأس هذه العوامل التقنية، هناك عنصر نفسي: تجدد التفاؤل بشأن الفرص الجديدة والإمكانات غير المستغلة في عام جديد. معًا، خلقت هذه العناصر تاريخيًا أرضًا خصبة لتحركات سعرية إيجابية.

مسار التعافي الملحوظ في 2025

قبل استكشاف ما هو ممكن في 2026، فإن السياق مهم جدًا. تذكر أن أبريل جاء بإعلانات رسوم جمركية صارمة أثرت على تقريبًا كل شركاء التجارة الرئيسيين في الولايات المتحدة. من أدنى مستويات تلك الرسوم الجمركية، كانت مرونة السوق مذهلة: ارتفع مؤشر ناسداك +39%، وارتفع مؤشر Russell 2000 +33%، وارتفع مؤشر S&P 500 +32%، وحقق مؤشر داو +24%. في ظل هذا المشهد، فإن الارتفاع السنوي الكامل لمؤشر ناسداك بنسبة +20% — وهو أداء استمر ثلاث سنوات متتالية — يروي جزءًا فقط من القصة. القصة الحقيقية تتعلق بالتغلب على تحديات كبيرة.

العقبات الهيكلية التي تلوح في الأفق

ومع ذلك، يجب أن يُحجم التفاؤل بحذر بسبب التحديات الحقيقية التي تتجمع زخمًا. لا تزال أزمة القدرة على التحمل تؤثر على قوة الشراء للمستهلكين في الولايات المتحدة، وهي محرك حيوي للنمو الاقتصادي. لا تزال حالة عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية غير محسومة؛ على الرغم من تأجيل بعض الرسوم الجمركية لعام 2026 على الأثاث والخزائن والحمامات والمعكرونة الإيطالية، إلا أن سياسة التجارة الأوسع لا تزال غير مستقرة. لا تزال مخاطر عدم الأمان الوظيفي قائمة — أظهر تقرير الوظائف لشهر ديسمبر تباطؤ زخم التوظيف، مع وصول معدل البطالة إلى مستويات لم تُرَ منذ سبتمبر 2021. وتُهدد زيادة تكاليف الرعاية الصحية موازنات المستهلكين. بالإضافة إلى ذلك، يلوح احتمال إغلاق الحكومة الفيدرالية مع إعادة انعقاد الكونغرس الأسبوع المقبل.

الأسبوع القادم: علامات اقتصادية حاسمة

سيختبر الأسبوع الأول الكامل من التداول في 2026 ما إذا كانت ديناميكيات تأثير يناير يمكن أن تتجسد. مع بقاء معظم المتداولين لا يزالون في إجازة، ستعود أحجام التداول الطبيعية يوم الاثنين. يجلب هذا الأسبوع مجموعة من بيانات التوظيف: ستصدر شركة ADP أرقام الرواتب الخاصة بالقطاع الخاص لشهر ديسمبر يوم الأربعاء، بينما ستصدر بيانات فرص العمل وتقلبات سوق العمل (JOLTS) لشهر نوفمبر أيضًا صباح الأربعاء. ستعود مطالبات البطالة الأسبوعية يوم الخميس، وسيصل تقرير وضع التوظيف يوم الجمعة. يوفر مؤشر التصنيع لـ S&P لشهر ديسمبر نقطة بيانات مبكرة — المتوقع أن يكون 51.7، بانخفاض طفيف من 51.8، لكنه يعكس تراجعًا مقلقًا على مدى أربعة أشهر خلال الأشهر الخمسة الماضية، مما يشير إلى أن الزخم قد يضعف في القطاع الصناعي.

هل يمكن لتأثير يناير أن يحقق سنة صاعدة رابعة على التوالي؟

الآن يتبلور السؤال: هل ستثبت تفاعلات تأثير يناير أنها قوية بما يكفي لدفع الأسواق نحو سنة رابعة من المكاسب المئوية المزدوجة؟ من الناحية الهيكلية، توجد الظروف. من الناحية التقنية، فإن الإعداد واعد. لكن من الناحية الاقتصادية، هناك عوائق كبيرة تتطلب التنقل بينها. هامش الخطأ ضيق جدًا، والتنفيذ — سواء من قبل صانعي السياسات الذين يديرون الرسوم الجمركية والموقف المالي أو من قبل الشركات الأمريكية التي تحافظ على نمو الأرباح — هو الذي سيحدد ما إذا كانت هذه السنة ستصبح فصلًا آخر في سرد السوق الصاعدة أو قصة تحذيرية عن الرضا الزائد.