دفاع عن محفظتك: أي الأسهم تثبت مرونتها عندما تتقلص الأسواق

تلوح حالة من عدم اليقين الاقتصادي مع اقتراب عام 2025. لقد رفع كبار لاعبي وول ستريت—مثل جولدمان ساكس وجي بي مورغان—تحذيراتهم من الركود بشكل كبير. مؤخرًا، دفع جولدمان ساكس احتمالية حدوث ركود خلال سنة واحدة إلى 45%، في حين يقدر جي بي مورغان الاحتمالات بنسبة 60%، مشيرًا إلى التوترات المستمرة في الرسوم الجمركية وإمكانية تأثيرها على استقرار النمو العالمي. مع تباين الاحتمالات بين 40% و60% وفقًا للمؤسسات المالية الكبرى، يتساءل المستثمرون الأذكياء نفس السؤال: ما هي الأسهم التي ينبغي أن تكون محور محفظة مقاومة للركود؟

تشريح الأسهم التي تتجاوز العواصف الاقتصادية

عندما تتقلص الاقتصادات، لا تتأثر جميع الأسهم بنفس القدر. تظهر التاريخ أن فئات معينة تؤدي أداءً أفضل باستمرار من غيرها. عادةً، تقع أفضل الأسهم للاستثمار خلال الركود ضمن ما يُعرف بـ “الأسهم الدفاعية”—شركات تظل منتجاتها وخدماتها ضرورية بغض النظر عن الظروف الاقتصادية.

الخدمات الأساسية التي لا تخرج عن الموضة أبدًا

تسيطر السلع الاستهلاكية الأساسية على هذه الفئة. تواصل شركات تصنيع الأغذية والمشروبات، ومنتجي منتجات النظافة الشخصية، والمنتجين للسلع المنزلية، تحقيق الإيرادات حتى عندما يضيق المستهلكون أحزمةهم. تمثل المرافق أيضًا ركيزة دفاعية أخرى. توفر شركات المياه والكهرباء والغاز تدفقات نقدية ثابتة لأن هذه الخدمات غير اختيارية. كما تثبت الأسهم الصحية مرونة—فشركات الأدوية ومصنعي الأجهزة الطبية تستفيد من الطلب المستمر على منتجاتها.

استراتيجية “المعالجة الصغيرة”

من المثير للاهتمام أن الأسهم المقاومة للركود لا تقتصر على الضروريات فقط. عند مواجهة القلق الاقتصادي، يقلل العديد من المستهلكين من الإنفاق على المشتريات الكبرى—المنازل، السيارات، الملابس المصممة—لكنهم بشكل متناقض يزيدون الإنفاق على الراحة المعقولة. تصبح خدمات البث عبر الإنترنت، والشوكولاتة الفاخرة، والمطاعم السريعة، والترفيه الاقتصادي، من الخيارات المفضلة. يخلق هذا النمط السلوكي فرص استثمارية في ما يُطلق عليه المحللون فئات “الملذات الصغيرة”.

المعادن الثمينة: تأمين ضد التضخم

تاريخيًا، تزداد أسهم مناجم الذهب والفضة خلال فترات الانكماش، وتعمل كتحوط ضد التضخم وضعف العملة. ومع ذلك، فإن هذه الاستثمارات الدورية متقلبة وتميل إلى الأداء الضعيف خلال فترات التوسع، مما يجعلها أكثر ملاءمة للمواقف التكتيكية بدلاً من الحيازات الأساسية.

الدروس المستفادة من الركود العظيم 2007-2009

أشد ركود اقتصادي في الولايات المتحدة منذ الثلاثينيات يقدم دروسًا حاسمة للمستثمرين المعاصرين. من ديسمبر 2007 حتى مايو 2009، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 35.6% بما في ذلك الأرباح الموزعة. ومع ذلك، أظهرت بعض الأسهم الأفضل للاستثمار خلال الركود قوة ملحوظة.

الأسهم التي حققت مكاسب فعلية

تبرز نتفليكس كفائز غير متوقع، حيث عادت بنسبة 23.6% بينما انهار السوق الأوسع. ارتفع صندوق iShares Gold Trust ETF بنسبة 24.3%، معبرًا عن الطلب على المعادن الثمينة. حققت وول مارت عائدات بنسبة 7.3% من خلال تمركزها على القيمة. ساهمت ماكدونالدز بنسبة 4.7% رغم الرياح الاقتصادية المعاكسة. تتشارك هذه الأسهم سمات مشتركة: استجابت لأولويات المستهلكين خلال الأزمات، إما من خلال القدرة على التحمل أو الهروب المؤقت.

الأسهم التي خففت من وطأة الصدمة

انخفضت عدة أسهم، لكنها تفوقت بشكل كبير على انهيار السوق بنسبة 35.6%. نيمونت، أكبر منتج للذهب في العالم، انخفضت بنسبة 0.3% فقط. هيرشي تراجعت بنسبة 7.2%—أفضل بكثير من المؤشر. شركة تشورش & دويتش، المصنعة لمنتجات أرم & هامر، انخفضت بنسبة 9.6%. شركة المياه الأمريكية انخفضت بنسبة 12.7%، في حين تراجعت شركة نيكست إيرا إنيرجي، أكبر شركة كهرباء من حيث القيمة السوقية، بنسبة 15.7%. جميعها حدت بشكل كبير من خسائر المستثمرين مقارنة بانهيارات الأسهم الأوسع.

رؤى استراتيجية للمستثمرين اليوم

الاستثمارات في الذهب تتطلب توقيتًا دقيقًا

الاستثمارات في المعادن الثمينة وأسهم المناجم يمكن أن تحقق عوائد استثنائية خلال الانكماشات، لكنها غالبًا ما تتراجع خلال فترات التوسع. فهي غير مناسبة لاستراتيجية الشراء والاحتفاظ، ويُفضل استخدامها تكتيكيًا من قبل المتداولين ذوي الخبرة.

المرافق تتفوق على التوقعات

شركة المياه الأمريكية ونيكست إيرا إنيرجي تجسدان الإمكانات طويلة الأمد للمرافق. على عكس التصنيف التقليدي “أسهم الأرامل والأيتام”، تفوقت هذه المراكز بشكل كبير على السوق. منذ طرح شركة المياه الأمريكية للاكتتاب العام في 2008، حققت عائدًا بنسبة 953%—تقريبًا مطابق لعائد ألفابت البالغ 1,090% خلال نفس الفترة.

التغطية الإعلامية لا تضمن الجودة

شركة تشورش & دويتش لم تحظَ باهتمام إعلامي كبير، ومع ذلك قدمت أداءً ممتازًا مقاومًا للركود. لا ينبغي أن توجه الشهرة الإعلامية قرارات الاستثمار، خاصة للمحافظ طويلة الأمد.

ديناميكيات الرسوم الجمركية تخلق فرصًا جديدة

على عكس الشركات المعتمدة على السلع المعرضة للضرائب الجمركية على الواردات، تظل الشركات الخدمية مثل نتفليكس إلى حد كبير معزولة عن تأثيرات الحرب التجارية. هذا التمييز مهم عند تقييم الأسهم المقاومة للركود في بيئة اليوم.

بناء محفظة جاهزة للركود

من المنطقي مراجعة ممتلكاتك في ظل ارتفاع احتمالات الركود. فكر في التوجه نحو الأسهم الدفاعية التي تدفع أرباحًا، والسلع الاستهلاكية الأساسية، والمرافق، ومنصات الترفيه المختارة. ومع ذلك، فإن التخلي تمامًا عن مراكز النمو ينطوي على مخاطر. توقيت السوق يفشل غالبًا لمعظم المستثمرين، وفقدان فرص ارتفاع السوق الصاعدة—خصوصًا في المراحل المبكرة من التعافي—يمكن أن يضر بالعوائد بشكل دائم.

يميل مسار مؤشر S&P 500 على المدى الطويل إلى الاتجاه الصاعد بشكل حاسم. تقلل الآفاق الزمنية الممتدة من مخاطر الركود. بدلاً من إجراء تغييرات جذرية على المحفظة، ينصح بتنفيذ تعديلات محسوبة: زيادة التخصيصات الدفاعية بشكل معتدل، والتأكد من أن الأسهم التي تدفع أرباحًا تمثل محور المراكز، والحفاظ على تعرض للنمو خلال مرحلة التعافي. يضمن هذا النهج المتوازن الحماية من الجانب السلبي مع الحفاظ على إمكانات الاستفادة من الجانب الإيجابي.
أفضل الأسهم للاستثمار خلال الركود ليست لافتة—إنها عملية، ومتسقة، وغير جذابة. ومع ذلك، غالبًا ما تترجم غير الجاذبية إلى حفظ الثروة، وفي النهاية، إلى خلق الثروة عندما تتحسن الظروف الاقتصادية.