عندما أصبحت "مؤقتة" التضخم مشكلة تستمر لأربعة عقود: أسطورة التضخم العابر

هل تتذكر عندما وعد الخبراء بأن الأسعار ستنخفض بحلول نهاية عام 2021؟ اتضح أنهم كانوا مخطئين بشكل مذهل. قصة التضخم المؤقت أقل عن الاقتصاد وأكثر عن كيف يمكن للتوقعات الواثقة أن تتفكك عندما ترفض الواقع التعاون.

ماذا حدث لوعد “المؤقت”؟

في ربيع 2021، بدأ التضخم في الارتفاع بطرق لم ترها أمريكا منذ الثمانينيات. مؤشر أسعار المستهلك (CPI) وصل إلى 4.2% سنويًا في أبريل — أعلى مستوى منذ ما يقرب من 13 عامًا. بحلول مايو، ارتفع إلى 4.9%، ثم 5.3% بحلول يونيو. أكد معظم الاقتصاديين، بمن فيهم رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، أن الأمر مؤقت.

“هذه الزيادات المفردة في الأسعار من المحتمل أن يكون لها تأثيرات عابرة فقط على التضخم،” أعلن باول في مارس 2021. وذهبت وزيرة الخزانة جانيت يلين إلى أبعد من ذلك، متوقعة أن ينخفض التضخم بحلول نهاية العام. كان الإجماع واضحًا: هذا مجرد ضجيج جائحة سيتلاشى.

لم يكونوا أكثر خطأً.

التفكك: من “مؤقت” إلى “متجذر”

إليكم حيث تصبح القصة محرجة. حتى سبتمبر 2021، ظل مؤشر أسعار المستهلك حول 5.3%. ثم قفز إلى أكثر من 7% بحلول ديسمبر. بحلول منتصف 2022، وصل إلى 9.1% — أعلى مستوى منذ 40 عامًا، محطمًا أي أمل متبقٍ في أن تكون الأسعار المرتفعة مؤقتة.

التضخم المؤقت، من الناحية الاقتصادية، يصف ارتفاعات الأسعار المتوقع أن تكون قصيرة الأمد بدلاً من أن تكون جزءًا من اتجاه طويل الأمد. كان من المفترض أن ينطبق هنا. اختناقات سلاسل التوريد، مقارنات الجائحة، وقضايا السلع قصيرة الأجل مثل أسعار السيارات المستعملة — كانت من المفترض أن تكون عوامل لمرة واحدة ستصحح ذاتيًا.

إلا أنها لم تفعل.

لماذا انهارت التوقعات

كانت الظروف التي أدت إلى التضخم أكثر عنادًا مما توقعوا:

الفوضى في سلاسل التوريد لم تُحل بسرعة. كشفت جائحة كوفيد-19 عن هشاشة الشبكات العالمية للتوريد. النقص في المواد انتشر عبر الصناعات، مما أبقى الأسعار مرتفعة لفترة أطول من المتوقع.

التحفيز الحكومي استمر في تدفق الأموال. دفعات مباشرة بمئات الآلاف من الدولارات طوال 2020-2021 حافظت على الطلب نشطًا حتى مع صعوبة تلبية الإمدادات. المزيد من المال يلاحق سلع أقل هو أساسيات الاقتصاد 101 — واستمر ذلك لفترة أطول مما تنبأت النماذج.

ضغوط الأجور بدأت تظهر. بحلول 2022، طالب العمال بأجور أعلى لمواجهة ارتفاع التكاليف. لكن هنا المفارقة القاسية: الأجور الأعلى تؤدي إلى طلب أكثر، مما يعزز التضخم أكثر. العمال الذين يحصلون على زيادة 3% بينما التضخم يسجل 9% يعني أن القوة الشرائية الحقيقية انخفضت فعليًا بحوالي 3% مقارنة بالعام السابق.

الصدمات العالمية زادت الطين بلة. غزو روسيا لأوكرانيا أدى إلى ارتفاع أسعار الطاقة والغذاء، مما حول مشكلة التضخم المحلية إلى مشكلة عالمية.

ماذا حدث فعلاً: تحول الاحتياطي الفيدرالي

بحلول نهاية 2021، اضطر باول للاعتراف بالخطأ. تحوّل الاحتياطي الفيدرالي من موقف متساهل إلى موقف متشدد تقريبًا بين عشية وضحاها.

ارتفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية من الصفر إلى 2.25%-2.5% من خلال أربع زيادات في 2022 فقط. توقع السوق زيادات أخرى بنسبة نقطة مئوية على الأقل. في الوقت نفسه، بدأ الاحتياطي في التشديد الكمي — ببيع السندات من ميزانيته لدفع أسعار الفائدة طويلة الأجل إلى الأعلى. من خلال تقليل الطلب، كان يأمل أن يكسر ظهر التضخم “المؤقت” الذي أصبح بشكل واضح دائمًا.

كانت الرسالة واضحة: الأسعار المرتفعة كانت أكثر تجذرًا وانتشارًا مما اعتقد خبراء 2021.

فهم التضخم المؤقت: التعريف مقابل الواقع

تقنيًا، يُعرف التضخم المؤقت بأنه زيادات في الأسعار لا تستمر طويلًا — نوع من الومضة حيث يرتفع التضخم مؤقتًا ثم يعود إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. أحيانًا يتبع ذلك فترة من انخفاض التضخم، مما يخلق انخفاضًا مؤقتًا بدلاً من ارتفاع مستدام.

المشكلة في 2021 لم تكن في التعريف. كانت في التشخيص. أخطأ الخبراء في تحديد أي ارتفاعات التضخم كانت مؤقتة فعلاً وأيها هيكلية.

ما الذي يسبب التضخم المؤقت فعلاً؟

عندما يحدث تضخم مؤقت شرعي، عادةً ما ينجم عن:

اضطرابات في العرض. نقص في منطقة واحدة يرفع الأسعار مؤقتًا في أماكن أخرى — لكن هذا يتغير عندما يعود العرض إلى طبيعته. الأحداث الجوية، التوترات الجيوسياسية، أو المشاكل اللوجستية يمكن أن تؤدي إلى هذه الحلقات.

القرارات السياسية. التحفيز الحكومي أو زيادة الإنفاق يمكن أن تخلق ارتفاعات مؤقتة في الطلب. الكلمة المفتاحية هي مؤقت — بمجرد انتهاء التحفيز، يتراجع الطلب.

الصدمات في السلع العالمية. ارتفاع أسعار الطاقة بسبب أحداث جيوسياسية يمكن أن يرفع الأسعار، لكن إذا حُلت المشكلة الأساسية، تعود الأسعار إلى طبيعتها.

حالة 2021 جمعت بين الثلاثة بالإضافة إلى عنصر حاسم لم يقدره صانعو السياسات: ضيق سوق العمل الهيكلي. لم يكن العمال يعودون بسرعة إلى وظائفهم كما كان متوقعًا، مما أبقى ضغط الأجور مرتفعًا.

التكلفة الحقيقية: من يدفع ثمن التضخم؟

تقرير مؤشر أسعار المستهلك في يونيو 2022 — الذي أظهر ارتفاعًا بنسبة 9.1% سنويًا — بدا وكأنه جنازة لفرضية التضخم المؤقت. كل ميزانية أسرة تعرضت لضربة. ارتفعت تكاليف الطعام. أصبح الوقود مكلفًا جدًا. قفزت أسعار السكن بطرق صدمت حتى المراقبين المتشككين.

أشد جزء قساوة؟ لم تتماشى زيادات الأجور مع ذلك. حصل العمال على زيادات، لكن القوة الشرائية استمرت في التراجع.

كيف تحمي أموالك في بيئة تضخمية

سواء كان التضخم مؤقتًا أو متجذرًا، فإن محفظتك تشعر بالألم نفسه. إليك بعض الخطوات العملية:

قلل النفقات بلا رحمة. ألغِ الاشتراكات التي لا تستخدمها. استبدل المكونات الفاخرة بعلامات تجارية من السوبر ماركت. قلل من التكييف والتدفئة. كل دولار توفره هو دولار تحت يدك.

زد من دخلك. وظائف جانبية، بيع أشياء غير مستخدمة، العمل الإضافي — أي شيء يزيد الدخل يساعد على تعويض ضغوط الأسعار. وظيفتك وحدها قد لا تواكب التضخم.

ابحث عن معدلات أفضل. التأمين، بطاقات الائتمان، القروض — قارن بين العروض على الأقل سنويًا. الشروط الأفضل توفر أموالاً حقيقية مع الوقت.

اقض على الديون بقوة. ارتفاع أسعار الفائدة يجعل الاقتراض مكلفًا. تكاليف بطاقات الائتمان والقروض ذات الفائدة المتغيرة ترتفع. سداد ديون إضافية الآن يمنع غرقك لاحقًا.

استثمر أموالك. حساب التوفير الذي يحقق 0.5% APY يعني أن التضخم يقتطع من ثروتك بشكل نشط. محفظة استثمارية متنوعة لديها فرصة لمواجهة التضخم على المدى الطويل، لكن الصبر ضروري.

الدرس الأوسع

تعلّمنا قصة التضخم المؤقت شيئًا غير مريح: حتى الخبراء المتعلمين جيدًا الذين لديهم وصول لأفضل البيانات يمكن أن يكونوا واثقين بشكل كبير وخطأين بشكل دراماتيكي. أخطأ الاحتياطي الفيدرالي، ومسؤولو الخزانة، والاقتصاديون الإجماعيون، ليس فقط في حجم التضخم، بل في استمراريته.

ما بدا كأنه تقلبات مؤقتة في الجائحة تبين أنه اختلالات نظامية — بين العرض والطلب، والتوقعات والواقع، ونمو الأجور والأسعار. الدرس لعام 2024 وما بعده؟ احذر من التوقعات الواثقة بأن التضخم “مجرد مؤقت”. أحيانًا تكون المشاكل الهيكلية تتنكر في شكل ومضات مؤقتة. وبحلول أن تدرك الفرق، تكون قدرتك الشرائية قد اختفت بالفعل.