هل تستحق صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب استثمارك في عام 2026؟

سؤال ما إذا كانت صناديق المؤشرات المتداولة للذهب تمثل استثمارًا طويل الأمد جيدًا يستحق دراسة متأنية نظرًا لبيئة السوق الحالية. الأداء الأخير واتفاق الخبراء يشيران بشكل كبير إلى نعم — ولكن مع ملاحظات مهمة حول التوقيت والاستراتيجية.

الحالة لصالح صناديق الذهب المتداولة: الأساسيات تدعم استمرار المكاسب

لقد كان مسار الذهب مثيرًا للإعجاب. ارتفعت المعدن الثمين بنسبة 32.22% خلال فترة ستة أشهر في 2025 وارتفعت بنسبة 67.42% سنويًا، مدفوعة بعدة عوامل بما في ذلك تراكم البنوك المركزية القوي، وعدم اليقين الاقتصادي الكلي الناتج عن التوترات الجيوسياسية ومخاوف التعريفات الجمركية، وخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وضعف الدولار الأمريكي.

توقعات المحللين تصور صورة متفائلة لعام 2026. حددت المؤسسات المالية الكبرى أهداف سعر تتراوح بين 4,000 و5,000 دولار للأونصة التروية. تستهدف جولدمان ساكس تحديدًا 4,900 دولار، في حين تتوقع ستايت ستريت 4,000-4,500 دولار مع إمكانية لمستويات أعلى إذا زادت الضغوط الجيوسياسية. تشير تحليلات مجلس الذهب العالمي إلى سيناريو هبوطي واحد من بين أربعة احتمالات — مما يدل على أن هناك إمكانات صعودية مهمة لا تزال قائمة.

ربما الأكثر دلالة هو سلوك البنوك المركزية. وفقًا لمجلس الذهب العالمي، يخطط 95% من البنوك المركزية لتوسيع احتياطاتها في 2026، مما يوفر أرضية طلب هيكلية تدعم ارتفاع الأسعار على المدى الطويل.

لماذا يهم خفض أسعار الفائدة لصناديق الذهب المتداولة

دورة خفض أسعار الفائدة المتوقعة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تمثل رياحًا خلفية رئيسية. يتوقع الاقتصاديون خفضًا محتملًا لثلاث مرات ربع نقطة قبل منتصف 2026، مدفوعًا بضعف سوق العمل والضغوط السياسية. هذا مهم لأن انخفاض أسعار الفائدة يقلل من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك أصول غير ذات عائد مثل الذهب.

الأهم من ذلك، أن خفض أسعار الفائدة عادة ما يضعف الدولار الأمريكي، مما يجعل الذهب أرخص للمشترين الدوليين ويعزز الطلب. العلاقة العكسية بين قوة الدولار وأسعار الذهب تخلق آلية قوية تدعم تقييمات الصناديق المتداولة.

صناديق الذهب المتداولة كتحوط للمحفظة

التركيز على المحافظ التي تركز بشكل كبير على التكنولوجيا لا يزال مصدر قلق مشروع للعديد من المستثمرين. على الرغم من أن مخاوف فقاعة الذكاء الاصطناعي قد خفت إلى حد ما، إلا أن تقييمات قطاع التكنولوجيا لا تزال مرتفعة مقارنة بالمعدلات التاريخية. تعتبر صناديق الذهب المتداولة أداة فعالة للتنويع — توفر حماية من الانخفاض وكتلة ضد التصحيحات المستقبلية.

ارتفع مؤشر تقلبات CBOE بنسبة 9.7% منذ أواخر ديسمبر 2025، مما يشير إلى تجدد عدم اليقين في السوق. في مثل هذه البيئات، تتفوق المعادن الثمينة تاريخيًا على الأسهم، مما يجعل صناديق الذهب المتداولة ذات صلة خاصة لإدارة المخاطر.

اختيار صندوق الذهب المتداول المناسب: دليل عملي

للتعرض المباشر للذهب، توجد خيارات عدة. صناديق SPDR للذهب (GLD) تقدم أعلى سيولة مع متوسط حجم تداول يومي يبلغ 10.4 مليون سهم وتدير أصولًا بقيمة 149.43 مليار دولار. صندوق iShares للذهب (IAU)، صندوق SPDR للذهب المصغر (GLDM)، صندوق abrdn للذهب المادي (SGOL)، وصندوق iShares للذهب المصغر (IAUM) توفر بدائل إضافية.

تكلفة الاستثمار مهمة للمستثمرين على المدى الطويل. تفرض صناديق GLDM و IAUM رسومًا سنوية قدرها 0.10% و0.09% على التوالي، مما يجعلها فعالة من حيث التكلفة لاستراتيجيات الشراء والاحتفاظ مقارنة بالخيارات ذات الرسوم الأعلى.

بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن تعرض مُعزز لشركات تعدين الذهب بدلاً من السلعة نفسها، يقود صندوق VanEck للذهب (GDX) بأصول بقيمة 26.11 مليار دولار و20.89 مليون سهم في متوسط حجم التداول. تقدم صناديق Sprott للذهب (SGDM)، VanEck للذهب الصغير (GDXJ)، وSprott للذهب الصغير (SGDJ) بدائل، مع رسوم سنوية تنافسية تبلغ 0.50%.

عادةً ما تضخم صناديق تعدين الذهب كل من المكاسب والخسائر خلال ارتفاعات أو تصحيحات الذهب — مناسبة فقط للمستثمرين ذوي تحمل مخاطر أعلى.

الاستراتيجية: اشترِ الضعف، لا تقتنص التوقيت المثالي

يجب ألا تثبط التصحيحات السعرية قصيرة الأجل المستثمرين على المدى الطويل. يمثل التراجع الأخير بسبب جني الأرباح وتعديلات الهامش تصحيحًا صحيًا وليس انعكاسًا للاتجاه. بناء المراكز خلال الانخفاضات — بدلاً من توقيت السوق بشكل مثالي — ينتج عادةً عوائد محسنة معدل المخاطرة.

لا تزال الأساسيات التي تدعم صناديق الذهب قوية: الطلب الهيكلي من البنوك المركزية، سياسة الاحتياطي الفيدرالي التيسيرية، ضعف الدولار، وفوائد التنويع في المحافظ كلها تشير إلى توقعات بناءة لعام 2026. على الرغم من أن تكرار مكاسب 2025 السنوية بنسبة 67% يبدو غير مرجح، إلا أن الحالة الاتجاهية لصناديق الذهب تظل مقنعة للمستثمرين الصبورين.