محفظة استثمارية تركز على الذكاء الاصطناعي لـ تشيس كولمان: لماذا تتفوق على السبع الرائع التقليديين

المخطط وراء استراتيجية تركيز التكنولوجيا الأفضل

عندما يكشف مديرو صناديق التحوط عن ممتلكاتهم الفصلية من خلال تقديمات SEC Form 13F، يحصل المستثمرون على نافذة نادرة لفهم التفكير الاستثماري المهني. تكشف محفظة Tiger Global Management الأخيرة أن Chase Coleman قد وضع خطة بديلة عن مجموعة الـ7 العظيمة التي يتابعها الكثيرون، والتي قد توفر إمكانات نمو متفوقة في عصر الذكاء الاصطناعي.

بدلاً من الاحتفاظ بالأسهم السبعة الكبرى التقليدية، تركز استراتيجية التركيز لدى كولمان على الشركات المتمركزة في قلب بناء بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. تعكس أكبر ممتلكاته هذا الافتراض:

• مايكروسوفت (10.5% من المحفظة)
• جوجل (8% من المحفظة)
• أمازون (7.5% من المحفظة)
• نفيديا (6.8% من المحفظة)
• ميتا بلاتفورمز (6.4% من المحفظة)
• تایوان لصناعة أشباه الموصلات (4% من المحفظة)
• برودكوم (3% من المحفظة)

تمثل هذه المواقع السبعة 46.2% من إجمالي محفظة كولمان — تركيز جريء يشير إلى قناعة عالية بفرص الذكاء الاصطناعي المدفوعة.

السبع الكلاسيكية مقابل المزيج المعاد تصورها لكولمان

تتكون مجموعة الـ7 العظيمة التقليدية من نفيديا، أبل، جوجل، مايكروسوفت، أمازون، ميتا بلاتفورمز، وتسلا. ومع ذلك، تحكي محفظة كولمان قصة مختلفة. يبرز استبعادان رئيسيان: تم استبدال أبل وتسلا بشركتي تايوان لصناعة أشباه الموصلات وبرودكوم — شركتين أكثر تعرضًا مباشرة لتوسيع بنية الذكاء الاصطناعي.

لماذا تتخلف أبل في سباق الذكاء الاصطناعي

واجهت أبل صعوبة في إظهار ابتكار ذكي حقيقي. بينما أطلقت المنافسون ميزات وقدرات الذكاء الاصطناعي التوليدية، لا تزال خارطة طريق أبل للذكاء الاصطناعي مخيبة للآمال. الشركة أرجأت إصدارات الميزات مرارًا وتكرارًا ولم تقدم تكنولوجيا رائدة مؤخرًا. والأهم من ذلك، يبدو أن أبل على وشك أن تصبح زبونًا لمزودي الذكاء الاصطناعي الراسخين بدلاً من أن تكون رائدة — وهو موقف دفاعي مقارنة بمنافسيها. تعكس مقاييس النمو هذا التأخير، حيث تتخلف أبل بشكل كبير عن باقي الشركات الكبرى في هذه القائمة.

لماذا لم تعد تسلا تتناسب مع النموذج الجديد

تقدم تسلا تحديًا مختلفًا. بينما تحافظ الشركة على طموحات الذكاء الاصطناعي من خلال تطوير السيارات ذاتية القيادة وشراكات مع xAI، يواجه عملها الأساسي تحديات. لقد بلغ اعتماد السيارات الكهربائية ذروته بعد ارتفاعاتها المفرطة، وتقلصت الإعانات الحكومية مما قلل من قدرة المستهلكين على الشراء. تعتمد مستقبل تسلا على رهانات مضاربة على سيارات الأجرة الروبوتية والروبوتات البشرية — مشاريع بدون ضمان نجاح. بالمقابل، تحقق الشركات الست الأخرى في مزيج كولمان أرباحًا كبيرة اليوم.

لعبة أشباه الموصلات: لماذا تهم TSM وبرودكوم أكثر

تمثل شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات وبرودكوم الطبقة غير اللامعة ولكن الأساسية لبنية الذكاء الاصطناعي التحتية. هذه الشركات لا تتنافس على اهتمام المستهلك؛ بل توفر التكنولوجيا الأساسية التي تدعم النظام البيئي بأكمله.

تحتل تايوان لصناعة أشباه الموصلات المرتبة العاشرة عالميًا من حيث القيمة السوقية (1.5 تريليون دولار) وتعد موردًا حيويًا للرقائق تقريبًا لكل شركة في هذه المحفظة. مع تسارع بناء مراكز البيانات عالميًا، تظل TSM المستفيد الرئيسي. دورها دفاعي ومستقر ومرتبط بالتوسع الحتمي للذكاء الاصطناعي.

وبالمثل، تستفيد برودكوم من الطلب على بنية الذكاء الاصطناعي من خلال أعمالها في رقائق المعجلات الخاصة بالذكاء الاصطناعي. تكتسب هذه المعالجات زخمًا كبدائل قابلة للتطبيق لعروض وحدات معالجة الرسومات (GPU) المهيمنة من نفيديا. مع سعي الشركات إلى تنويع موردي الرقائق، تتعزز مكانة برودكوم السوقية. غالبًا ما تتبادل المواقع مع تسلا كأكبر شركة من حيث القيمة السوقية في المرتبة السابعة أو الثامنة — شهادة على حجمها وأهميتها.

الحجة وراء هذا التكوين الجديد للمستقبل

يعكس بناء محفظة كولمان فهمًا متقدمًا لتطور السوق المدفوع بالذكاء الاصطناعي. من خلال استبدال الشركات الموجهة للمستهلكين بمشاريع البنية التحتية والمنصات، وضع نفسه في موقع للنمو المستدام عبر دورة البنية التحتية. يوازن هذا المزيج بين التعرض المباشر للذكاء الاصطناعي (مايكروسوفت، جوجل، أمازون، ميتا من خلال مراكز البيانات والمنصات) والتقنيات الممكنة (نفيديا، برودكوم للرقائق) والقدرة التصنيعية الحيوية (تايوان لصناعة أشباه الموصلات).

مستوى التركيز — 46.2% في سبعة مواقع — يدل على أن Chase Coleman يرى أن هذا التشكيل المحدد هو الوسيلة المثلى لالتقاط التأثير الاقتصادي للذكاء الاصطناعي. على المستثمرين الذين يقيمون تعرضهم التكنولوجي أن يفكروا فيما إذا كانت ممتلكاتهم الحالية تعكس نفس الفهم، أو ما إذا كان الحفاظ على الوزن في شركات مثل أبل وتسلا يمثل قناعة قديمة. تشير الأدلة إلى أن موردي أشباه الموصلات وبناة منصات الذكاء الاصطناعي الأساسية سيستمرون في التفوق على خبراء الإلكترونيات الاستهلاكية مع تسارع نشر بنية الذكاء الاصطناعي خلال السنوات القادمة.