نادي النخبة لملوك الأرباح: أي ثلاثة لا زالوا يضاعفون توزيعات الأرباح؟

فهم ندرة ملوك الأرباح الحقيقية

من بين حوالي 54,000 سهم تتداول عالميًا، فقط 56 منها حققت وضع ملك الأرباح—شركات قامت بزيادة أرباحها سنويًا لمدة لا تقل عن 50 سنة متتالية. لكن إليك المشكلة: ليست كل زيادات الأرباح متساوية. شركة تزيد من توزيعاتها بنسبة 1% سنويًا بينما التضخم يسجل 2.7% فهي فعليًا تقلل من القوة الشرائية لتلك الأرباح عامًا بعد عام.

هذا التمييز مهم جدًا للمستثمرين الذين يركزون على الدخل. الأبرز حقًا هم ملوك الأرباح النادرون الذين لا يقتصرون على الحفاظ على وضعهم—بل يوسعون التوزيعات بشكل عدواني بمعدلات تتجاوز التضخم بشكل كبير. بعد عقود من الزيادات المتتالية، تواصل هذه الشركات دفع نمو الأرباح إلى مناطق ذات رقمين سنويًا.

ما يميز الأفضل عن الباقي

قطاع المعدات الصناعية يقدم قصة تحذيرية. أعلنت شركة راسخة مؤخرًا عن زيادة في الأرباح أقل من 1%—أي أقل بكثير من معدلات التضخم الحالية. على مدى خمس سنوات شهدت تضخمًا تراكميًا بنسبة 20%، حققت فقط نموًا إجماليًا في الأرباح بنسبة 5%. وعلى الرغم من أنها حافظت تقنيًا على وضعها التاريخي، إلا أن مثل هذه الزيادات الاسمية لا تقدم قيمة حقيقية للمساهمين.

الملوك الأرباح الذين يجب مراقبتهم يختلفون جوهريًا. فهم يجمعون بين ثلاثة عناصر حاسمة: توليد نقدي قوي من العمليات، تخصيص رأس مال منضبط، واستعداد لاتخاذ استحواذات تحويلية تغذي النمو المستقبلي. تتيح لهم هذه الصفات الحفاظ على توسع التوزيعات العدواني حتى بعد بلوغهم نصف قرن من الزمن.

Automatic Data Processing: ملك الأرباح المدعوم بالتكنولوجيا

Automatic Data Processing (NASDAQ: ADP) تمثل الجيل الجديد من ملوك الأرباح. مقرها في روزيلاند، نيو جيرسي، هذا الرائد في حلول رأس المال البشري السحابية انضم مؤخرًا إلى نادي الـ50 سنة في عام 2024—مما يجعله تقنيًا أحدث ملك أرباح.

ما يجعل ADP مميزًا ليس فقط مدة وجوده، بل مساره. أعلنت الشركة عن زيادة بنسبة 10% في الأرباح في نوفمبر الماضي، ومنذ 2021 زادت توزيعات الأرباح بنسبة مذهلة بلغت 83%. ولتوضيح ذلك، فإن التضخم خلال نفس الفترة بلغ فقط 20%. كما أن عائد الأرباح على السهم البالغ 2.6% يتفوق على متوسط S&P 500 البالغ 1.2%.

يظهر استدامة هذا النمو عند فحص تخصيص رأس المال. على مدى تسع سنوات الماضية، أعادت ADP شراء $12 مليار في الأسهم، وفي الوقت نفسه وزعت $15 مليار عبر الأرباح. هذا النهج المزدوج يعزز قيمة المساهمين: عدد الأسهم الأقل يجعل من الأسهل رياضيًا زيادة أرباح السهم، مما يدعم تسريع نمو الأرباح. نسبة التوزيع للشركة البالغة 61%—أي توزيع 61% من صافي الدخل كأرباح—تقع بشكل مريح ضمن النطاق المستدام، مما يشير إلى أن هذا الزخم يمكن أن يستمر.

نمو وول مارت من التجزئة إلى التكنولوجيا

تغير المشهد بالنسبة لـ وول مارت (NASDAQ: WMT)، العملاق التجاري في أركنساس. رغم أن عائد الأرباح البالغ 0.84% أقل من متوسط S&P 500، إلا أن السياق يكشف عن قصة مثيرة. ارتفعت أسهم الشركة بنسبة 130% خلال خمس سنوات—تعكس نجاحها في التحول نحو البنية التحتية التكنولوجية.

في فبراير 2025، أعلنت وول مارت عن زيادة بنسبة 13% في الأرباح، مما يمثل 52 سنة متتالية من الزيادات. نمت الأرباح الأساسية بنسبة 28% خلال تلك الفترة، وهو رقم يتجاوز بشكل كبير التضخم، خاصة مع عائد أرباح متواضع. يطرح هذا السؤال الحاسم: إذا كانت وول مارت تستطيع تبرير زيادة بنسبة 13% الآن، فما الذي يمكّنها من الثقة بهذا الشكل؟

الإجابات تكمن في التميز التشغيلي لوول مارت. توسعت مبيعات التجارة الإلكترونية بأكثر من 20% لسبعة أرباع متتالية، مع وصول الربع الأخير إلى نمو بنسبة 27%. العمليات الدولية تروي قصة مماثلة: بينما زادت مبيعات المتاجر المماثلة في الولايات المتحدة بنسبة 4.5%، تسارعت عمليات الصين بنسبة 22%. هذا النمو ذو المحركين يترجم مباشرة إلى الميزانية العمومية: وصل التدفق النقدي التشغيلي إلى $27 مليار في السنة المالية الأخيرة، مما يمثل تحسنًا بقيمة 4.5 مليار دولار على أساس سنوي.

إذا خصصت الإدارة ثلث ذلك النقد الإضافي لنمو الأرباح، فإن الحساب وحده يقترح زيادة محتملة بنسبة 18.8%. مع تداول الشركة الآن على ناسداك كتعكس تقدمها التكنولوجي، من المتوقع أن يهم هذا المسار لتوجيه الأرباح.

لوويز: بناء النمو المستقبلي من خلال الاستحواذ الاستراتيجي

لوويز (NYSE: LOW) يقف كأكثر الشركات ذات الأثر التاريخي في قائمة ملوك الأرباح، حيث أعلن مؤخرًا عن زيادته السنوية الحادية والستين على التوالي. قد يخيّب إعلان زيادة بنسبة 4% في مايو الماضي الآمال في البداية، لكن السياق يثبت أنه ضروري.

أنهت شركة تحسين المنازل استحواذًا بقيمة 8.8 مليار دولار على Foundation Building Materials في 2024. هذا التحرك الاستراتيجي استهدف سوقًا بقيمة $250 مليار دولار، مع تعزيز القدرات لقطاع العملاء المهنيين. جلبت Foundation إيرادات سنوية بقيمة 6.5 مليار دولار و$635 مليون دولار في الأرباح المعدلة إلى الكيان المشترك—حجم مهم سيعزز قدرة الشركة على توزيع الأرباح مستقبلًا.

على مدى السنوات الخمس الماضية، ضاعفت لوويز أرباحها—زيادة تراكمية بنسبة 100%، أي نمو سنوي تقريبي قدره 14.9%. التعديل الأخير إلى 4% يعكس التخصيص المؤقت لرأس المال المرتبط بدمج الاستحواذ. ومع عودة الأمور إلى طبيعتها وتوليد أرباح مضافة، من المتوقع أن يستأنف مسار التوسع في الأرباح بشكل أكثر عدوانية في 2026 وما بعدها.

فرضية الاستثمار لملوك الأرباح

هذه الثلاث شركات من ملوك الأرباح تشترك في خيوط مشتركة: هيمنة السوق في قطاعاتها، القدرة المثبتة على تخصيص رأس المال بكفاءة، والالتزام الواضح بمكافأة المساهمين من خلال الأرباح وإعادة شراء الأسهم. تموضع ADP السحابي، وتكامل تكنولوجيا البيع متعدد القنوات لوول مارت، وتوسعة محفظة لوويز الاستراتيجية كلها تشير إلى أن الظروف الهيكلية التي تدعم استمرار نمو الأرباح ذات الرقمين لا تزال قائمة.

للمستثمرين الباحثين عن التعرض لشركات تمتد أرباحها لأكثر من 50 سنة من التوسع المستمر، مع محركات نمو حديثة، تقدم هذه الشركات الثلاث فرصًا مقنعة لدمج الحفاظ على رأس المال مع زيادة الدخل بشكل ملموس.