ثلاثة أسهم قوية في قطاع الذكاء الاصطناعي تستحق النظر فيها لعام 2026

العثور على القيمة في سوق مت overheated

لقد أعادت الذكاء الاصطناعي تشكيل معنويات المستثمرين وديناميات السوق بشكل أساسي على مدى السنوات الأخيرة. في حين أن الاتجاه قد خلق ثروات كبيرة، إلا أنه أدى أيضًا إلى تقييمات مبالغ فيها عبر العديد من شركات التكنولوجيا. التحدي للمستثمرين يكمن في فصل الفرص الواعدة حقًا عن الألعاب المضاربية. يفحص هذا التحليل ثلاث شركات تتمتع بمزايا تنافسية مستدامة وتقييمات معقولة قد تستحق اهتمام الاستثمار مع اقتراب عام 2026.

TSMC: السيطرة على جبهة تصنيع الرقائق

شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (NYSE: TSM)، الرائدة عالميًا في صناعة foundry للرقائق، تسيطر على حصة استثنائية تبلغ 71% من إنفاق foundry من طرف ثالث. ينبع هذا التفوق من التفوق التكنولوجي—الشركات التي تطور شرائح متطورة لديها خيارات قليلة بديلة لقدرات التصنيع الخاصة بـ TSMC.

تعمل الشركة ضمن دورة تعزز بعضها البعض: الفوز بعقود رئيسية يسمح بمزيد من الاستثمار في البحث والتطوير والمعدات، مما يعزز من تفوقها التكنولوجي ويجذب عقودًا إضافية. بينما من المتوقع أن ينمو إجمالي إيرادات TSMC بمعدل 20% سنويًا حتى عام 2029، من المتوقع أن يتوسع إيراد الذكاء الاصطناعي بمعدل متوسط 40% خلال هذه الفترة. لقد أكد الإدارة على الطابع المتفجر لطلب الذكاء الاصطناعي الحالي.

من منظور التقييم، يبدو نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية 25 جذابة بالنظر إلى معدلات النمو المتوقعة وقدرة الشركة على الحفاظ على هوامش إجمالية مستقرة مع تقديم عقد متقدم. تفرض TSMC أسعارًا مميزة (10-20% أعلى) للرقائق 2 نانومتر المتطورة، مع رفع الأسعار أيضًا على التقنيات الناضجة. تشير هذه القوة السعرية إلى وجود قدر كبير من الرفع التشغيلي في المستقبل، مع نمو صافي الأرباح قد يتجاوز توجيه نمو الإيرادات البالغ 20%.

Figma: برنامج تصميم سحابي مع قدرات AI مدمجة

Figma (NYSE: FIG) تدير منصة تصميم سحابية دمجت استراتيجيًا ميزات الذكاء الاصطناعي لتعزيز وليس استبدال عرضها الأساسي. قدمت الشركة Figma Make في منتصف 2025، مما يتيح توليد نماذج أولية بسرعة من خلال أوامر اللغة الطبيعية. كان الاعتماد الأولي بين عملاء المؤسسات مشجعًا.

يمثل استحواذ شركة الصور والفيديو التوليدية Weavy خطوة استراتيجية لتوسيع قدرات الذكاء الاصطناعي عبر سير عمل التصميم. ساهمت هذه التحسينات في المنتجات في تحقيق احتفاظ استثنائي بالإيرادات الصافية—زاد الإنفاق من قبل العملاء الحاليين بنسبة حوالي 31% على أساس سنوي في الربع الأخير، مما يدل على تكاليف التحويل القوية وتأثيرات الشبكة.

يوفر تقييم السوق نقطة دخول مقنعة. تبلغ القيمة السوقية الحالية 18.3 مليار دولار، وتقع بشكل كبير تحت تقييم $20 مليار من 2022، عندما حدثت جهود الاستحواذ. عند قيمة مؤسسية تقدر بحوالي 13 مرة من تقديرات إيرادات 2026، يعكس السهم تسعيرًا معقولًا لشركة تظهر نموًا قويًا ومزايا تنافسية مستدامة. الانضغاط الطفيف في هوامش الإجمالية (من 92% إلى 86% مع توسع ميزات الذكاء الاصطناعي) يعكس الديناميات التشغيلية المتوقعة وليس ضعفًا أساسيًا.

علي بابا: الحوسبة السحابية والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي على نطاق واسع

مجموعة علي بابا (NYSE: BABA) تدير أكبر منصة للبنية التحتية السحابية في الصين، وتطور نماذج لغة كبيرة مملوكة لها موزعة على المطورين الخارجيين. يضع هذا الشركة كمزود للبنية التحتية ومبتكر في مجال الذكاء الاصطناعي.

يواجه قطاع التجارة الإلكترونية تحديات من منافسين ناشئين، مما يدفع إلى استثمارات استراتيجية في مبادرات التوصيل السريع. على الرغم من أن هذا الاستثمار قصير الأجل ضغط على الربحية، إلا أن اقتصاديات الوحدة تواصل التحسن مع تسارع مقاييس الاعتماد. والأهم من ذلك، أن الإدارة توجه تدفقات النقدية من التجزئة إلى تطوير البنية التحتية السحابية والذكاء الاصطناعي.

كان الإنفاق الرأسمالي كبيرًا—حوالي 120 مليار يوان ($17.2 مليار) تم استثمارها خلال الـ12 شهرًا الماضية للذكاء الاصطناعي والبنية التحتية السحابية. يثمر هذا النهج الاستثماري نتائج: زادت إيرادات قطاع السحابة بنسبة 34% على أساس سنوي في الربع الأخير، مع توسع إيرادات الذكاء الاصطناعي بمعدلات ثلاثية الأرقام. يشير نسبة القيمة المؤسسية إلى EBITDA المستقبلية أقل من 17 إلى أن السوق يقلل من قيمة نمو السحابة والذكاء الاصطناعي.

اعتبارات الاستثمار

تشترك هذه الشركات الثلاث في خصائص مشتركة: خنادق تنافسية قوية تحمي موقعها في السوق، تقييمات معقولة بالنسبة لآفاق النمو، وتعرض كبير لاستمرار توسع الذكاء الاصطناعي. على الرغم من أن الاستثمار لا يخلو من المخاطر، إلا أن كل واحدة تظهر الأساسيات التشغيلية والموقع الاستراتيجي الذي قد يكافئ المستثمرين الصبورين على مدى السنوات القادمة.