سوق السكر العالمية تواجه تغيرات ديناميكية مع تحول توقعات الإنتاج

ارتفعت العقود الآجلة للسكر اليوم مع إشارات مختلطة عبر البورصات الرئيسية. ارتفعت أسعار السكر الأبيض في نيويورك لشهر مارس +0.02 (+0.14%)، بينما تقدم السكر الأبيض في لندن ICE #5 +1.90 (+0.45%). تم دعم الانتعاش بفضل ارتفاع الريال البرازيلي مقابل الدولار، مما دفع المتداولين لتغطية مراكزهم القصيرة وأوقف مؤقتًا اهتمام التصدير من قبل المنتجين الرئيسيين.

ارتفاع الإنتاج يخلق تحديات

سوق السكر العالمي يستعد لتحول هيكلي في الموسم القادم. يتوقع تقرير وزارة الزراعة الأمريكية في ديسمبر أن يرتفع إنتاج السكر العالمي لعام 2025/26 بنسبة 4.6% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 189.318 مليون طن متري، بينما يتأخر نمو الاستهلاك عند 1.4% ليصل إلى 177.921 مليون طن متري. هذا التفاوت بين الإنتاج والاستهلاك يعيد تشكيل التوقعات عبر القطاع.

يُعد توسع إنتاج الهند ملحوظًا بشكل خاص. ذكرت جمعية مصانع السكر الهندية أن إنتاج الربع الثالث من 2025-26 قفز بنسبة 25% ليصل إلى 11.90 مليون طن متري، ورفعت توقعاتها للسنة الكاملة إلى 31 مليون طن (ارتفاعًا بنسبة 18.8% على أساس سنوي). تتوقع خدمة الزراعة الخارجية USDA أن يكون الرقم أعلى، عند 35.25 مليون طن متري لعام 2025/26. والأهم من ذلك، أن الهند خفضت تقدير حصة الإيثانول إلى 3.4 مليون طن متري من 5 مليون طن متري سابقًا، مما أتاح المزيد من الإمدادات للتصدير. أشار الحكومة الهندية إلى استعدادها لتصدير كميات إضافية من السكر تتجاوز الحصة المعتمدة البالغة 1.5 مليون طن متري لعام 2025/26، مع تراكم الفائض المحلي.

البرازيل، التي تعتبر عادة المنتج المتأرجح، تتجه أيضًا نحو ارتفاع. بينما تتوقع شركة سافراس & ميركادو انخفاضًا طفيفًا في إنتاج 2026/27 إلى 41.8 مليون طن متري، تظل التوقعات الحالية قوية. تتوقع شركة كوناب أن يكون إنتاج البرازيل لعام 2025/26 عند 45 مليون طن متري، وحتى نوفمبر، بلغ الإنتاج التراكمي للمنطقة الوسطى والجنوبية 39.904 مليون طن متري (+1.1% على أساس سنوي)، مع ارتفاع نسبة سحق السكر إلى 51.12% من 48.34% في العام السابق.

تايلاند، ثالث أكبر منتج في العالم، من المتوقع أن يزيد الإنتاج بنسبة 5% ليصل إلى 10.5 مليون طن متري في 2025/26، مما يضيف ضغطًا إضافيًا على الأسعار.

سؤال الفائض

أدت هذه الزيادات في العرض إلى ظهور تقديرات متضاربة للفائض. تتوقع المنظمة الدولية للسكر فائضًا قدره 1.625 مليون طن متري لعام 2025-26، مما يمثل تحولًا حادًا من عجز قدره 2.916 مليون طن متري في العام السابق. تعزو المنظمة هذا التحول إلى زيادة الإنتاج في الهند وتايلاند وباكستان، مع ارتفاع الإنتاج العالمي بنسبة 3.2% على أساس سنوي.

يتخذ تاجر السكر Czarnikow موقفًا أكثر تشاؤمًا، حيث يقدر فائضًا عالميًا قدره 8.7 مليون طن متري لعام 2025/26، ارتفاعًا من 7.5 مليون طن متري المتوقع في سبتمبر—مما يبرز تزايد المخاطر النزولية على الأسعار.

ماذا يعني هذا لسوق السكر

من المتوقع أن تنخفض المخزونات النهائية العالمية بنسبة 2.9% إلى 41.188 مليون طن متري، مما يشير إلى بعض تطبيع المخزون، لكن الزيادات المستمرة في الإنتاج واستعداد المصدرين الرئيسيين للتصدير تشير إلى ضغط مستمر على أسعار السكر في السوق. الانتعاش القصير المدى في عقود نيويورك ولندن يبدو تكتيكيًا أكثر منه انعكاسًا لأي تحول هيكلي صعودي، حيث لا تزال الخلفية الأساسية تميل نحو مخاوف الإفراط في العرض.